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投資教學影片系列

今天想分享一下一個股票投資教學youtube影片系列，止凡發現這個系列每條都有數千個瀏覽，可能不少blog友也是其中之一。我聽了這個投資教學影片足足一整星期（利用上下班的車程），由第一集聽到第七集，總共7小時左右。單看這影片長度就可見制作這個影片的朋友真的很用心。雖然有些地方未必完全認同，例如一些止蝕的部署、較著眼賺價差、絕不能借錢買股票等，但大部份的內容還是相當合理的。




影片拍攝者叫Calvin，本身修讀汽車工程，於金融界工作，影片主要記錄了他的投資理念。Calvin的股票投資年期大約7至8年，不能說是很長，但過往買賣記錄發現贏多輸少，主要透過價值投資理念去選股，所投資的股票不單是香港，還在英國。這篇文章的分享，跟分享一些著作的讀後感相似，不太想從頭到尾討論重點，反而希望寫出一些有印象較深刻的點子，全片內容就由blog友自己去看好了。

第一個印象深刻的點子是Calvin談及職業網球手的故事，有專家研究過，原來對於職業網球比賽，由於球手的技術水平都很高，統計發現如果職業球手要贏出比賽的話，需要發出比對方更多的好球。相對之下，大部份業餘比賽，甚至普通人在打網球時，要贏出比賽的話，並不一定需要發出比對方多的好球，而只需要犯錯比對方少就行了。這個業餘網球比賽的情況也同樣能在股市中發現，股市中並不需要做出很多好操作，反而盡可能少犯錯，投資成績也會很好，這就彰顯了巴菲特的第一規條「永不蝕本」，第二規條「不要忘記第一規條」。

在多集影片的初段，Calvin引述了朋友對股票投資的三大問題，而他的回應都很不錯。第一是「買股票為求賺快錢」，第二是「買股票等於賭博」，第三是「股票遊戲只有大戶及有錢人才會贏」。相信這三個問題，或多或少都能在大家身邊朋友身上聽過，尤其對股票投資理解不深的朋友，若你跟他們談股票，他們對你的目光可能頗奇怪，因為股票對他們而言就是「賺快錢」、「賭博」、「大戶的遊戲」。Calvin的回應就留待大家自己看看影片吧。

Calvin對賭博、投機與投資作出了定義，論點很鮮明，值得學習。賭博，就是為賺錢而承擔了不必要的風險，好像我們打賭今晚的球賽結果，結果可以贏可以輸，重點是這些風險本身沒有必要去冒的。相反，我們上班打工也可能會被裁員，可能遇人不熟，可能時不與我，但為求打工賺人工，這些風險就不是沒有必要的了，所以這並不是賭博。

投機，Speculation，這字的原注文指古代「瞭望台」，這意思是指希望比別人早一步預測未來，好像瞭望者在瞭望台上看天氣或更遠的地方，預測未來的天氣變化與敵人位置。而投機絕對有風險，好像看到遠方的黑雲正飄過來，一小時後這裡會下雨的可能性很高，但會否及後風向有變呢？很多時看得更遠，還是不能準確地預測未來，這就是投機的風險所在。

投資，是經過詳細計算而獲得可預期的回報，Calvin花了很多時間在討論投資，他的主要股票買賣也是投資操作，因為他自知沒有投機的心力，所以還是從股票背後的一家公司去分析研究，從投資一盤生意的角度去操作。Calvin並不反對投機，而且相當尊敬自知是投機者的人，最大的問題是很多人不清楚自己在投機，甚至在賭博，卻偏偏以為自己正在投資。

有一集影片，Calvin介紹了一個最簡單的投資方法，簡簡單單的就是以平均成本法買入指數基金，相信看過John Bogle的大作，與及本地的王澤基教授或黃元山先生等人的著作，對這個概念都不會有太大反對。當然，投資指數基金與否，是個人選擇，每個人都有每個人的故事及背景，但這個簡單的投資方法，的確不錯。運用了這個好方法之後，投資者可以花更多精神時間到自己的理財操作，以及個人生活、興趣之上。

之後，看恒指及一個地區指數的高低位，Calvin提供了一個巴菲特會用的數字，不是談我們常常運用的市盈率、市帳率，而是可以看指數的總市值除以其GDP或GNP。GDP是指地區性的，香港、中國等地喜歡以此計算，國土內的生產總值，國民離開了地區境界的收入就不計算。GNP則是國民性的，美國喜歡用這個，所以巴菲特也用這個，美國人跑到任何國家所賺的錢都計算在美國的GNP之內。以一個地區指數市值與其GDP或GNP比較一下，大概能看到其指數水平是偏高還是偏低。

談到投資心理時，Calvin很著重投資的情商，沒有實戰經驗的話，始終不能掌握投資心理。Calvin舉例，曾有一位經濟學教授，才高八斗，但全是理論，未有買賣過股票，當人生第一次買賣股票並輸了錢之後，還是承受不了壓力。我完全明白他的意思，亦有相當感受。其實就好比游水、踏單車，沒有實踐過一樣，投資者沒有親身贏過錢、輸過錢，學再多的理論都是徒然。

最後印象深刻的點子是「訓覺測試法」，投資是需要配合個人性格的，不同人對損失或贏錢的承受能力不同，什麼投資最適合自己呢？看看你買入了股票之後，股票升升跌跌是否還能安好訓覺。若發現日常生活及情緒太受自己的股票投資所影響，甚至有所困擾，這就代表這類投資方法不適合自己。

這些影片的確很長，但Calvin說得頗生鬼，我就覺得不是太悶，如果大家有興趣，不妨抽點時間聽聽，非常值得，有如看了一本投資基礎的書籍。




Stock Investment Tutorial 股票投資教學 playlist：

https://www.youtube.com/playlist?list=PLpXD88Tmz_4e7PrqLo48DyclQogG-_qEB


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