導讀 : 把投資人的資產分散到多個產品中，進行智能資產組合，成了一些創業者關註的方向。他們通過這種分散的方式降低投資風險，即使個別項目出現虧損，也可以通過其他項目的收益彌補損失。
i黑馬 崔婧 12月13日報道
e租寶事件在投資者中引發軒然大波，他們自發組建了多個維權群，貼吧、微信群、QQ群……人數迅速膨脹。
他們或商討去e租寶總部索要本金，或想辦法訴諸律師維權，但更多的投資者如熱鍋上螞蟻，只是希望能盡快拿回自己的本金。
然而，e租寶現象只是P2P行業冰山一角。截至2015年11月底，累計問題平臺達到1157家。
於是，大家發現把資產押寶投資在一個平臺的做法很危險，尤其是P2P平臺。若是平臺出了問題，投資者連本金都無從要起。
在這個基礎上，把投資人的資產分散到多個產品中，進行智能資產組合，成了一些創業者關註的方向。他們通過這種分散的方式降低投資風險，即使個別項目出現虧損，也可以通過其他項目的收益彌補損失。
他們中有人做了中介平臺，一種是以智能組合P2P產品起家（比如理財魔方），一種選擇智能組合更安全的信托、基金等權益類產品（比如錢景財富）。他們類似“形象設計師”，幫投資人搭配適合自己的不同資產組合，本身並不銷售產品。
他們中有人則選擇自產自銷產品，一種以把各家的P2P產品打散重新組合配置成新產品起家，比如真融寶。一種也是從權益類產品出發，選擇辦私募工廠，銷售自己扶植起來的基金，比如雪球。
悄無聲息間，在互聯網資管江湖里，這四股創業力量在逐漸形成自己的派系。而且他們的發展速度開始變快。10月份，真融寶CEO李強剛拿到了紅杉資本領投的B輪過億元融資，而8個月前它剛剛獲得1000萬美元A輪融資。
在今年拿到了新一輪融資的又何止李強一個。任衡的聚愛財在今年年中獲得了上市央企華遠集團的股權投資，袁雨來的理財魔方獲得了蝙蝠源創資本領投的1000萬元天使輪融資,彌財萬德博拿到了超過200 萬美金的天使輪融資。
他們逐漸成為互聯網智能資管中新興力量割據的幾方，也是這個市場創新發展的縮影代表。
互聯網人出走
9年前，方三文還在網易擔任副總編，發了一些期權後，方成為一個美股投資者，但是他發現當時沒有一個合適的針對美股投資者的討論平臺或者資訊獲取平臺。於是，他決定辭職創辦i美股。
i美股聚集的是當時中國炒美股的投資者，用戶量比較小眾。後來，方三文發現，要想獲得更大的用戶規模，就必須拓展到A股、港股乃至其他的投資理財產品。當時，A股的投資社區叫雪球。
這種模式得到了資本的認可。2011年，雪球獲得2000萬元A輪融資。之後，雪球先後完成了1000萬美元B輪融資、4000萬美元C輪融資。C輪後，方三文也還沒有想好擁有大量投資者後，雪球要通過何種模式變現。
而這兩年，互聯網金融概念在國內興起並變得火熱，余額寶推出之後，做寶寶類、P2P等理財生意的公司高達2000多家。
與此同時，晚於方三文的互聯網晚輩們也開始出走大的互聯網公司，投身到互聯網資管創業浪潮中。
李強，原是百度LBS部門高級技術經理職務，他當時的想法是做一個偏工具化的互聯網金融產品，在當時互聯網團隊做的產品比較出挑，比如融360、網貸之家等。
出身百度的背景，讓李強順利找到了天使投資人、前百度首席技術官李一男，並得到他的建議和資源。
在李一男的介紹下，李強認識了吳亞楠。吳亞楠是原信誠基金投資總監，開創了中信旗下量化基金方向，有著20年資產管理經驗，曾經管理加拿大總額超過300億加元的社保資金，倆人開始共同做“真融寶”。
真融寶把P2P、消費金融等資產重新組合打包，按照一定的標準篩選出成分股，組成一個投資組合，再把組合的份額拆分後賣給投資人。上線一個月後，真融寶獲得了李一男的天使投資。
和李強選中的方向不同，袁雨來則是想把市場上的理財產品集合起來，做一個幫助普通投資者比較收益和風險，提供合理理財建議的中介平臺。
因為他發現，2000多家理財公司帶來了一個問題：產品太多，用戶很難從里面選到適合自己的最優產品。
袁雨來找到了雷蕾，雷是袁的本科同學，主要負責風控。雷又拉來了自己北京大學光華管理學院MBA同學周維，負責市場營銷和數據分析。
一段時間里，建外soho附近的咖啡廳成了他們的大本營，從晚上6點到12點他們經常窩在那里，聊方向，聊模式，聊技術，他們發現國內做智能資產管理的公司比較少，挖財、51信用卡等更側重用戶的日常資產管理，而並非投資。
2014年10月，袁雨來他們還專門去考察了美國SigFig、Personal Capital等公司，它們就是利用理財產品相關的數據幫助投資者優化投資組合並提升投資收益，袁希望借鑒其經驗。
由於美國智能資產管理模式已經相當成熟，數據信息和交易系統都很標準化，而且美國人的理財觀念很強，線上資管模式比線下收費便宜等原因，這些公司很有競爭力。
但在中國卻是另一種現狀。數據信息和交易系統非標準化，監管之外的新品類可能沒有標準，中國人理財觀念也不夠成熟，這意味著袁雨來他們在國內做智能資管平臺要難很多。
而這也是沖進這個市場的創業者們面臨的一個共同問題。
主動尋求轉型
為了將理財魔方順利落地，袁雨來他們做了很多摸索和優化。首先考慮的就是要打通信息問題，盡可能抓取到更多的P2P理財產品信息取得數據，然後把合適的理財產品推薦給消費者。他們采用產品排行榜，每天交易人數、交易金額、收益率等數據都是公開的。
為了保證數據的多維度，理財魔方聯合易觀智庫、中央財經大學中國互聯網經濟研究院三方共同完成了《P2P網貸平臺風險評級報告》，報告前後采集了100多個緯度，最後采用63個緯度制成。
理財魔方也和一些P2P公司進行合作，它們把更內部的數據開放給袁雨來團隊，為的是通過第三方讓用戶更多維度的了解自己產品的安全性，而P2P公司也可以從理財魔方獲得更多的用戶。
“擇時”是理財魔方推出的另一產品，可以對下一周市場漲跌情況進行預測。袁介紹，無論排行榜還是“擇時”都是資產配置的一步環節，用戶即便沒有選擇資產配置功能，也可以用分拆出的小工具。
和袁雨來一開始抓取數據做排行榜不同，真融寶抓取數據之後，則是通過數據來分析P2P產品，自己直接進行購買，再把購買的產品重新組合配置成新產品。
真融寶把產品分了A、B、C三個級別，A類是收益率和風險比較低的知名的平臺，比如P2P行業top10。B類平臺大概有20家，當時收益在14%左右，C類是收益到20%以上。
李強介紹，當時真融寶也是做了配置。A類占60%~70%，B類占20%~30%，C類是10%多，李心里是想通過C類產品來博一些高的收益。
不過，高收益的背後意味著高風險。10月初，李強發現，C類企業開始有1~2家開始跑路，到10月底變成了4~5家，最終跑路6家，真融寶損失了28萬。“我們註冊資本有1000多萬，28萬占比例很小。但本金和收益全都沒了。”
李強立刻意識到線上抓取數據無法驗證信息的真實性，如果繼續朝這個模式走下去，真融寶可能不會再繼續發展了。
11月初，真融寶組建了一個20人的偏投資型的線下投資團隊，給機構做風控。
真融寶有信譽風險、系統風險、流通性風險三個風險系數，團隊有一個組合的公式，可以計算出來每一個類別大概消費多少，取得風險和收益最大的平衡點。
李強介紹，流動性風險對活期產品很重要。比如，假設所有買活期的用戶在今天全部提現怎麽辦？真融寶的做法是首先所有的買活期用戶每個人只能買十萬；其次，根據歷史提現數據，做一個分析的模型，預測未來每一天可能提現的值。第三，在活期產品里有一半是標準化資產，提現當天可立即變現，應對當天的贖回。
“資產荒”何時了？
在尚處於蠻荒地的互聯網智能資管行業，割據的幾方規模都不大，真要把這件事情做好，還需要一些核心競爭力。
優質資產恐怕是最大的門檻。投資人希望獲得安全又高回報的投資，但是P2P等固定收益類產品的收益在不斷下降。袁雨來回憶，原來P2P收益可以在15%左右，現在降到了8%－10%。
2015年9月，理財魔方正式推出了智能資產配置產品，把方向延展到了權益類產品。根據測試用戶不同的風險承擔能力，給用戶一個多支基金配置的選擇，之後還會加入信托、銀行理財等產品類別。
一般情況下，獲得基金等權益類產品去做智能資產組合，是需要第三方銷售牌照的，袁雨來選擇和有牌照的好買網進行合作。
不過，在袁雨來轉向配置組合基金之時，已有人將模式做了出來。
趙榮春在1年前，做了一個叫錢景私人理財的App，主要是做基金的組合配置，給客戶提供組合投資建議，降低風險的。此前，錢景做的就是第三方基金銷售。錢景還戰略投資了德聖基金研究中心，該中心是獨立第三方基金研究機構，幫助錢景做產品優選和基金優選。
趙榮春也感覺到“資產荒”的壓力。“銀行的利率下降以後好的產品少了”，他介紹，現在投資者手里有錢，但是沒有好的產品推薦給他。收益下降後，好的資產基本上是秒殺的狀態，信托公司不會讓第三方賣了。
互聯網金融行業面臨的“資產荒”越來越嚴重，一方面，銀行調利率在下調，另一方面受全球的經濟的影響，整個大市場環境都不很好，在這個基礎上，投資都不會獲得很好的投資回報。
尋找出路
另一方面，越來越多的人意識到互聯網智能資管的價值。傳統資管的人才也開始進入這個市場。上海添米網CEO張祺在券商和公募工作了14年，辭職後，把創業方向也定在了互聯網金融，“我們不想做和P2P一樣的事情，於是決定進軍互聯網資管領域。”
除了互聯網資管擁有萬億市場規模之外，還和這個方向有可以看得見的商業模式有關。
袁雨來也告訴自己再創業一定要做一個有商業模式的公司。他們不僅為用戶免費提供智能資管服務，讓用戶更好平衡理財收益和風險，而且在打通了交易閉環後，從理財產品提供方獲取正常抽傭。
對於盈利模式，李強談到，真融寶主要還是和用戶做利潤分成。也就是說，幫用戶賺更多的錢，真融寶拿到收益。
比如真融寶的快投系列產品，可以提供很多浮動收益的產品。李強解釋，未來幾個月股市肯定是要漲的，那麽如果股市漲的話，真融寶會有所謂的超過收益，假設股市漲超過了10%，超過的這部分就是超過收益，真融寶將進行二八或者是三七分成。
2015年，方三文也開始嘗試盈利模式。
6月，雪球上線了券商交易功能，跟同花順類似，這是一個第三方平臺，把用戶導入到券商那邊去交易。同時，雪球也有了更多產品功能和用戶體驗，完善了社區功能。
資管是方三文考慮的另一盈利模式。11月底，雪球宣布將面向所有有職業化投資意願的用戶開放其“種子基金”和“成長基金”計劃，其中將有一億自有資金將投資100位用戶設立個人私募基金。
雪球還聯合基金公司推出“指數基金”產品。此前聯合天弘基金、博時基金、大成基金發布的雪球100、雪球智選、雪球精選三大指數，相關指數基金產品也將很快對外發布。
拿投資的收益分成，可能是雪球目前能找到的最好的盈利模式，而真正的轉化率能有多少，也是方三文之後需要考慮的方向。
不過，雖然盈利模式是可以看得見，但是相比較錢景這種依靠“傭金＋基金管理費”的盈利模式，其他幾家並沒有實現盈利，袁雨來坦言理財魔方是有收入的，但是資產管理還要有一定的規模才行。
規模的背後需要用戶做支撐，那麽獲得用戶信任度就成了最主要的因素。
雪球COO黃若谷是這麽表達自己的觀點：互聯網資管現在還在發展初期，非常明顯的表現在其普及度和市場份額。比如，銀行依然是公募基金銷售的最大和最有效渠道，其主要優勢在於顧客對於傳統銀行的長期信任，而這個信任也被愛屋及烏的嫁接到了並不保本的基金上。
其次，中國的投資者進股市更多是為了發大財，極少人會願意接受資管這種單位數的預期回報。即使是對於阿里巴巴這樣的大上市公司，余額寶的用戶也非常少會存超過幾千塊錢在里面。在普通人眼里，互聯網資管只是一個輔助工具。
而且，隨著不斷增多的P2P跑路、被查平臺的出現，相比較其他行業來說，互聯網金融行業的用戶教育變得更加不容易。
當然，互聯網公司是可能彎道超車的。如果能產生投資者之間的社交和信任關系，與相同背景人群的橫向交流，可以幫助投資者獲得信任度更高、針對性更強的關於金融產品和服務的決策信息。
大浪淘沙，創業淘金。互聯網資管創業公司猶如鋼絲上的舞者，一方面要通過各種手段解決用戶信任度問題，擴大資產規模，一方面要努力在“資產荒”時代尋找優質資產，更重要的還要時時警惕政策風險。
版權聲明： 本文作者崔婧，i黑馬原創。如需轉載請聯系郵箱[email protected]授權，未經授權，轉載必究。
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