導讀 : 融資是幫助創業者拉開和競爭對手差距的利器
題記：本文系《什麽樣的項目才能融B輪》系列稿子的第三篇，隨著資本市場的持續遇冷，大批的項目發現自己被擋在了B輪前面。我們為此拜訪了金沙江合夥人董事總經理朱嘯虎先生。朱嘯虎先生主導投資並管理的案例有拉手網，餓了麽，滴滴打車，養車點點，大智慧，回家吃飯，精碩科技等，是投資界知名的快槍手，以精準的投資和敏銳清晰的判斷而著稱。
以下為朱嘯虎先生的口述：
融資的價值是什麽？融資是幫助創業者拉開和競爭對手差距的利器。一個細分領域的創業想法，投資人感興趣的時間段其實很短，一般6到12個月，也就是說這6到12個月很可能決定未來幾年的市場格局。因為過了融資窗口期，就很難有投資人搭理了。所以，創業者的融資必須要快，拿到錢後，就要爭取成為領跑者，領跑者的身份能夠幫助創業者在資本市場上持續融到資金。
行業第一名更容易拿到B輪融資
細分領域的第一名，相對來說會比較容易拿到B輪融資。如果在產業里頭排名靠後，要想融到資金，那這個項目的現有數據至少是領頭羊公司融資時的三到四倍。因為只有這樣的數據表現，才能說明你有執行力，投資人才相信你有可能後來居上。
其次，很重要的是運營數據是否健康，金沙江采取的方法是重點考察項目的客戶留存率和複購率。早期公司不在於有多少收入，關鍵在於能否驗證自己的商業模式，獲取的用戶是否能留下來，多久來使用一次服務，所以複購率和留存率非常重要。複購率和留存率的數據我們不會透露出來，因為創始人一旦知道這個標準，很可能會偽造數據。
（註：複購率又叫重複購買率，是指消費者對該品牌產品或者服務的重複購買次數，重複購買率越多，則反應出消費者對品牌的忠誠度就越高，反之則越低）
不過，我們有一套評估的辦法，避免有人造假。當我們決定要投一個行業的時候，會把這個行業的所有玩家都過一遍，然後把他們提供的數據都過一遍，形成我們對這個行業的數據標準。比如我們可以知道這個標準下，未來五年行業的增長情況，企業的增長規模等等。這個時候我們手上都有了整個行業的數據，通常來說不會存在那一家公司的數據高的離譜的情況（誰造的數據很離譜，和行業水平完全不同，多半是假的），也就是說，這個行業的人除非全部造假，否則的話，那個造假的人就很容易被判斷出來。
（註：金沙江運用的是大數法則原理，通過擴大樣本的數據，容易判斷市場上的企業經營情況）
滴滴打車就是我們通過行業評估找到的項目，這個公司的融資應該是國內融資規模最大的項目之一。我們在投打車行業里的項目前，做了整個行業的系統調查，查看了打車行業里的所有項目和團隊，滴滴是我們看的最後一家，發現他們無論是數據，還是團隊本身的匹配度都是最好的。所以，我們認為滴滴雖然起步稍晚，但更有可能成為最終的贏家。從融資節奏的把控上來說，好的公司，A輪融資結束後，三到六個月的時候就要融到B輪。滴滴顯然是這樣的好公司。
A輪是B輪的基礎，細分領域的最強團隊最受資本青睞
A輪主要看團隊，看這個項目團隊是不是這個細分領域的最強團隊。看團隊背景和技能和他們所做的這個事情是否匹配。這里面我們有一整套決策和評估機制。
首先是選行業（細分領域）。我們認為，項目要為提高行業效率而生，因為這本身就是一種價值，因此我們決定要不要在一個行業里頭挖掘好項目的前提，是這個行業是否有效率提升的空間，符不符合市場的規律，這將決定它是不是能融到下一輪的關鍵因素之一。
（註：請參考童士豪先生《什麽項目能融B輪？》專訪報道，GGV認為一個行業只有環節超過5個，就有被互聯網顛覆的空間存在。）
具體到某個垂直行業來分析，以上門O2O的項目為例。我本人不看好美甲O2O，比如說，一個美甲師工資通常是比較高的，一個月收入在八千到一萬不等。讓他上門給一個收入在四五千的小白領去做服務，這並不能提高行業的效率，如果沒有平臺的補貼，這個商業模式是不成立的。縱觀整個中國市場，低收入人群肯定在為高收入人群提高效率，不可能反過來高收入的人跑過來為低收入人群提高效率。
（註：國內以律師服務為例，為什麽試圖借用外部律師資源在平臺上提供低價法律服務的某法律網站很難做成就是這個原因。而國外發展穩健的legalzoom選擇了自營法律服務團隊，就是為了把藍領階層的法律工作者變成自己平臺的雇員，從而實現提供低價法律服務的目標，也是因為這個原因。）
所以上門服務最適合做高端市場，無論是美甲師，還是廚師。這些服務做成大眾服務是不現實的。
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