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升值 茶怪老作


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美國面對通縮威脅,中國怕見通賬升溫,容許人民幣升值對兩國都有利。美聯儲局已將利率減到接近零,仍未能成功鼓勵企業借款。財赤嚴重,華盛頓自然無法用減 稅來刺激經濟。用政治壓力強迫人民幣升值是有利美國經濟方法,原因是當人民幣升值,進口貨價格上升,有助帶動整體消費品價格上升,重燃通脹。一般來說,通 脹有利經濟增長。1933年大蕭條期間,羅斯福憑著一次過將美元大幅貶值,啟動通脹引擎。

相反,中國也可透過人民幣升值,減低進口材料和進口食品的價格, 也有助通脹降溫。不過,中國的情況較為複雜。中國持有龐大美國國債,人民幣升值,這批國債便相應貶值。

另外,北京要小心升值可能引發市場對未來升值的憧 憬,令資產泡沫進一步加劇。其實,人民銀行發的辭藻很溫和,歐美爭相發表官方回應,目的是為G20峰會的談判造勢。
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