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林森池投資十誡(二) 止凡

來源: http://cpleung826.blogspot.hk/2015/09/blog-post_23.html

昨天寫了林森池大師的投資十誡頭五誡(見文章),今天再分享其餘五誡。



六. 戒聽流言或「貼士」,流言會令人疏於學習,不做自己應做的工作,迷失方向,不從事正確的分析。

止凡:很有趣,自從小弟出了著作之後,越來越多身邊朋友問我拿「貼士」,而他們所需要的「貼士」並不是我分析過後的結果,讓他們留意一下,回家自己再做功課之類,而是要知道哪支股票即升,什麼時機買入什麼東西,現在買賣什麼必賺。其實,對於這些心態的朋友,我也是司空見慣,他們多沒有想過好好去增長財務知識,他們要了「貼士」,賺了就拜,蝕了就踩,這樣的思維模式,對其財務沒有好處,相信十年廿年三十年之後,還是這樣子,不如聽林大師所言,把這習慣戒掉好了。


七. 不要過份分散投資。這個世界「千里馬」不多。過份分散投資,會拖低你的投資回報,好的「千里馬」可能3、5只已經足夠。

止凡:這是股神其中一個標榜的投資操作,當然分散投資是其一個減低風險的方法,但正如富爸爸作者所言,如果投資的類別總是集中在paper asset之上,分散很多支股票其實分散風險的效果十分有限。相反,把資金分散到太多支股票之上會大大影響回報的威力。若果你買下50至100支股票,到底你對每一支股票有多認識呢?你應該把資金投放到最有信心及最認識的10支股票之中,來享受集中投資的威力,這亦是個人投資者比基金經理更有優勢的地方,因為一般基金經理都會被迫買入100支以上的股票,其實某角度看是在大大影響回報力,可惜基金經理都沒有選擇的權利。


八. 不要買落後股。落後的馬匹很難有奇跡出現再迎頭趕上,公司股價表現落後,背後一定有其原因,你要細加分析,不要有撿便宜的心態。

止凡:落後股指的是大市正正常常之時,總有些股票升不上,股價受壓,甚至大跌下來,很多時是配合一些有關該公司的事件發生了。不少散戶有點點價值投資的理念在心中,認為一些股票被放棄,總是買入的時候,但在做這個動作之前,實在要認真分析一下,到底自己是否真的那麼肯定你知道的比其他人都多,真的能做到市場恐懼時貪婪?事實證明按這個情況去做,多數也是碰釘結局。近月也有不少落後股吸引了一眾blogger的眼球,到底大家有多了解呢?還是見跌就買呢?


九. 避開他人的「婚禮」。從過往收購合並的經驗中,筆者發覺很多「婚禮」都是悲劇收場,例如盈科收購香港電訊就是最好的例子。1973年置地收購牛奶,至今置地股價仍沒法回復當年水平。

止凡:每當公司有大動作,收購合併當然是其中之一,我都會加倍小心,留意公司的動機、目標與手段,投資者可以憑財務知識去理解這些動作背後的意義,分析這動作是否合理。公司進行大動作時是檢視管理層質素的最佳時機,預計一次大動作是否成功的方法,也可以參考過去的公司動作,如果一家公司管理層作出損害小股東的動作,日後都將會繼續這樣做,投資者對這類公司要加倍小心。


十. 戒有「刀仔鋸大樹」的心態。緊記投資是一門嚴肅的工作,並非「刀仔鋸大樹」的賭博。筆者年輕時也有同樣的心態,認為一家小公司能夠順利發展的話,從小到大的增長過程,會比市值大的公司快,這個概念是錯誤的。

止凡:不少投資新手都有「刀仔鋸大樹」的心態,認為當本金小的時候,應該投資新的、規模較細小的公司,走高風險路線,搏取高回報,到資本有一定水平,才註意安全風險控制這些東西。我作為過來人,又看見身邊朋友,可以告訴大家,這個心態錯了99.99%,餘下的0.01%就好像中了六合彩的好運而已。談「刀仔鋸大樹」的,可以肯定十年後廿年後也在談同樣的理念,可惜投資成績從沒半點突破。
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