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| 六週之後，各大上市公司將陸續派 出成績表，表現應該相當不錯，這包括滙豐、恒生（11）及東亞（23）等銀行；龍頭地產股如長實（1）和新地（16），由於去年的基數低，故今年相對上應 有極佳成績，若計及物業重估，盈利升幅隨時會破紀錄；至於工業股，例如德昌電機（179）及創科的盈利，相信亦能回復。中資銀行表現勝去年 不 過，有人懷疑國內的銀行及房地產發展商，表現未必及得上香港同業。內地銀行的問題，在於現時的盈利高得令人難以置信，大家懷疑它們未能持續。我列出了四間 主要內地銀行的資料，當中不包括農行，因為它有可能延遲上市。中央藉控制銀行去警告樓市炒家，確實令不少有意置業的人膽戰心驚，內地樓市面臨調整。 以 工行為例，我對其今年的盈利預測頗為保守，因為我相信今年並非每一季的盈利都及得上首季，達不到四乘四百七十億元，即一千八百八十億元，換言之，我已為第 二至四季的盈利下降作出準備。無論如何，表現肯定好過去年。 民生銀行規模細 中資銀行的盈利的確可能稍遜，惟若工行第二季仍能 賺到三百八十億元，那我便不會感到失望，因為這仍然比去年佳。而且，僅僅是一季或者一年的盈利，真的如此重要嗎？ 滙豐打算發行A股，若它出 招股書，我相信內裡的數字肯定非常亮麗。不過，我不會作出預測，因為我像其他人一樣，不知道它有多少撥備。但以現時的市值一萬二千五百億元計算，只要它賺 到一千億元，估值便算合理，當然，我非常希望滙豐可以賺得更多。 除這些大型內地銀行外，有讀者提醒我，一些規模較細的民營中資行，因為受中 央的影響較小，可能是更吸引的投資。這間銀行是去年上市的民生銀行（1988），以股價七元六角計算，其市值約一千七百億元，去年盈利為一百三十七億元， 今年首季則賺四十八億元。 不過，民生銀行的資本規模較細，而上述銀行的大股東全是中央，如工行、建行及中行，政府便分別佔七成、五成七及六 成七的股權，但我相信政府的持股量會下降，特別是工行。我懷疑減持即將發生，這可能便是A股股價比H股便宜的原因。 東尼 在證 券界有五十年經驗，八七年股災及八八年股市冒升時，他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。 他之前是財經網站Quamnet的總編。在此 之前，他在嘉洛證券工作，管理客戶二億五千萬元資金。 | ||||||