冬天真來了嗎？
投資人說：速度放慢了，決策周期變長，但好項目不要擔心
9月15日，針對“資本市場是否變冷”這一話題，《第一財經日報》集中采訪了幾位知名投資人，他們從各自投資經驗、對創投市場的觀察等角度表達了以下看法。
“過去有些不是特好的項目也能融到資，但現在不好的項目、一般的項目就比較難了。”北極光創投 鄧鋒
“我們肯定是在放慢速度。的確現在很動蕩。我不覺得這是災難性的，但（中國經濟）總體仍處在一個緩慢的轉型過程中，這個轉型一定是要經歷的，且結果是巨大的。我覺得也有一種可能是行業投資人會集體放緩，但程度如何、多長時間都很難預測。”賽富基金合夥人 羊冬
“最近市場調整很大，在某些領域，投資者不一定不投，但決策的周期會長一些。大家在經濟預期比較緊的環境下，會偏向做一些低成本的事情。舉個例子，可能會從消費互聯網端向企業端看一些機會，這是最容易拿到錢、更安全的領域。”DCM合夥人曾振宇
黑馬哥點評：大家不像是一起約好了表態冬天要來，資本市場遇冷已經成為熱議的話題。上述發言可以分析出，投資人普遍認為，現在他們看項目會更加謹慎，比起消費互聯網領域，他們可能會更多關註企業B端領域，因為後者看起來更“安全”。
OK，如果冬天已到，擺在創業者面前最直接的問題就是：
拿錢變難了，我們該如何過冬？
不管拿沒拿錢，都有過冬的正確姿勢，請看黑馬哥為你梳理的創業公司4種過冬之道。
1、不懼寒冬，當做機會
把寒冬當做機會，在別人都無路可走的時候淌出、拼出、撐出一條路，這是一些狠拼命的公司的機會。在這個時候能活下來的，必定有極強大的生存能力。
“經過融資寒冬期，所有資產都會變得更便宜，人才變得更廉價，競爭對手也在減少。對於優秀的創業者來說，這是一個很好的機會。”
“到明年下半年，市場可能進入新的波谷，融資或投資的波谷。在此之前，大家應該廣積糧草——寒冬來臨時，比競爭對手坐擁更多的糧草，自然會活得更長。堅持下來，誰跑得更久，誰就是勝利者。”——天使投資人吳世春於2014年10月在黑馬讀書會上做的發言
創業者眼里的寒冬，卻是投資人眼里的好時機，因為他們普遍認為，這個時候創投市場會趨於理性。他們認為，土豪散去之後，專業投資人會在一個更好的環境下判斷項目的價值。
“我很喜歡寒冬，過去幾年市場非常浮躁，寒冬是把浮躁去掉的一個非常好的時機。在寒冬里，如果碰到好的團隊我會更大膽的出手。因為在寒冬的時候，投資人和創業者自己本身有很多恐懼在里面，如果能夠克服自己的恐懼，或者是看好一個團隊，給他更多的錢，是一個非常好的時機。”——H Capital 創始合夥人陳小紅於9月16日蜜芽D輪融資發布會
“今年越來越多的創業公司融資會很難。但我覺得這是好事，最近一年創業很熱，早期公司估值不斷拉高，很多創業者也很浮躁。現在是創業公司供給多，錢開始變少。錢少，資本就容易抱團，集中到少量優質項目上。這樣的年景，更有可能產生Facebook這樣的項目。——8月25日“股災”當晚，洪泰基金創始人盛希泰給內部投資經理寫的一封郵件
2、調整節奏、儲備現金
怎麽過冬？儲備糧草是王道。看看公司賬上的錢還剩多少？
“寒冬將至，現金為王”，“築高壁壘，儲備現金”——尚德機構創始人、黑馬營學員歐蓬在黑馬會教育分會上的兩句話旗幟鮮明地表述了他的觀點。
“未來一年多的時間或許將是資本寒冬，在這個寒冬到來時有足夠的糧草過冬是非常重要的。這個時間的資金比資本熱的時候可以幹更多的事情，如廣告投放成本的下降，招攬更多優秀的人才。——蜜芽CEO劉楠，9月16日
禮物說是今年4月份完成的3000萬美金的B輪融資，這筆錢我們會預著12-15個月花完，但這個預算不是定死的，如果市場繼續變冷，我們會迅速調整燒錢的節奏準備過冬。有一條定律要記住：永遠不要在缺錢的時候去融錢，還剩6個月的錢的時候就要開始你的下一輪融資。——拿到B輪融資3000萬美金的溫成輝如此說
3、參考來自投資人的專業建議
投了幾百家公司的機構們，也會經常發信告訴他的投資夥伴們，在這種環境下應如何把握機會，更好地生存。
張瑋：6大實操策略，幫創業公司過冬
去年同期，經緯創投張瑋發表文章《如果泡沫來臨，創業公司該如何應對》，提出六大實操策略，具有指導意義。
一、關註銷售總監，如果這個人找錯了，浪費一年時間。
二、高效準確把握融資結構。
三、做好財務準備，即使已經融到很多錢，花錢也要謹慎。
四、鞏固董事會席位，捍衛投票權。投資人只是賭對了一群人，搭了一個順風車，幫關鍵性的忙，創始人和團隊要捍衛決策權。
五、確保逆境來臨時，公司會做些什麽。
六、不要過分糾結估值，要先考慮拿錢。
盛希泰：調整融資節奏，效率第一，估值第二
項目本身是一切的一切。我一直強調，如果創業項目總擔心融不到錢，就是我淘汰你的標誌，你只要把產品和事情做好，根本不用擔心融不到錢。
創業者不要穿梭在在投資人之間，而要強化創業意識，把“長衫”徹底扔掉，穿上“馬褂”，保持戰鬥的狀態。也就是要有省錢和拼命的意識。
同時，現在一定要重新調整融資節奏，效率第一，估值第二。
我還想對創業者說，永遠不要擔心你的股權被稀釋，等你有一天IPO的時候，我們賺錢了，作為你的天使投資人，甚至可以返送股份給你。創業者要記住，不用擔心股權被稀釋，公司成功是第一位。
——8月25日“股災”當晚，洪泰基金創始人盛希泰給內部投資經理寫了一封郵件
風和投資董事長吳炯：學2004年的阿里巴巴，降低估值，拿錢過冬
“如果今天正在談的一些投資，在今後三五個月內能拿到融資，那就趕快把錢拿到手。阿里巴巴在2004年的時候，融過500萬美元，用的是比2000年略低的價格，就是為了儲備過冬。所有補貼很厲害、燒錢很厲害的公司要小心，如果完全靠燒投資人的錢，自己不能造血，在資本市場轉冷的情況下可能會有危機。”
紀源資本童士豪：如果融資困難，至少有三條路可考慮
第一，如果融不到錢，還不如直接加入一個更成熟的團隊，把公司直接解散，來年把錢還給投資機構。
第二：轉型，再融資。比如唯品會，在它之前有很多公司做奢侈品電商，因為始終存在供應鏈不穩定的問題，唯品會當時選擇了轉型，不賣國外奢侈品，而賣國內的品牌，幫他們清倉。這個轉變成就了它。做轉型決定要幹凈利落，最怕過於糾結，舉棋不定，反反複複做不了決定。
第三，對於融不到資的傳統背景的創業者，你需要花時間找一個真正懂互聯網運營節奏、邏輯的合夥人。不是光招人幫你打工，你老是在指揮人家。創業者應該和這個互聯網人優勢互補。
4、最後的路：就算了吧，就這樣忘了吧，該放就放
考拉班車於前不久發出團隊解散的消息，其CEO在“我融不到一分錢”的情況下宣告了項目失敗，但同時他們也會表示，已經在進行下一個創業項目。
“創業有五萬分之一的成功概率，如果方向你怎麽也試不出來，別沮喪，咱再找下一個。有時候我們陷在不值得花時間的領域里面，都因為太愛自己的付出，無法客觀冷靜地去審視自己所處的創業環境，有時候快速地決斷開啟一個新市場是一個更正確的決定。”
“我有時候經常講一個觀點：早死早超生，再找下一個巨大的機遇口。但如果你發現僅僅是自己執行上的問題，事實上這個行業是處於一個高速發展階段的，那麽你就要檢討自己的執行力了。”
——晨興資本劉芹在2014晨興CEO峰會上的主題演講
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