10個月內央行四度降息

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位於北京的中國人民銀行大樓前走過。（2011年6月14日攝）（新華社梁誌強/圖）

8月25日，央行再出“雙降”大招。

央行決定自8月26日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低企業融資成本。其中，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.75%；其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應調整。

同時，央行宣布，放開一年期以上定期存款的利率浮動上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮動上限不變。除降息外，央行再次降準，宣布自9月6日起，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

這是10個月內以來央行的第四次降息，前三次降息分別為2014年11月和2015年3月和2015年的5月。央行為何連連降息？

對此，央行有關負責人在答記者問時強調：當前中國經濟增長仍存下行壓力，降低貸款及存款基準利率，主要目的是繼續發揮好基準利率的引導作用，促進降低社會融資成本，支持實體經濟持續健康發展。另一個目的，則是為了對沖匯改引發的流動性缺口。

此外，方正證券首席策略師郭艷紅對《第一財經日報》分析稱，從“8·11”匯改，到8月PMI創新低，以及國企改革低於預期，都使得證券市場投資者對經濟下行的擔憂在加重。“雙降”成為股票市場反彈的催化劑，後續尚需經濟的企穩作為基礎。

截至8月24日收盤，上證指數暴跌7.63%，跌破3000點收於2964.97點；深圳成指暴跌7.04%，逼近萬點;創業板指數暴跌7.52%，跌破2000點收於1990.71點。

當日市場多方面消息稱，證監會已經放棄“救市”，證金公司也已不再出手，轉讓股票所得資金也已經歸還商業銀行借款，並無充裕流動性繼續護盤，一時間市場上人心惶惶。

於是，當日晚間“央媽”就出手了，隨後“證媽”也並未閑著。證監會官方微博轉發中金所消息稱，為抑制市場過度投機，防範和控制市場風險，促進股指期貨市場規範平穩運行，中金所將采取一系列股指期貨管控措施。

另據華爾街見聞消息，在央行“雙降”之前，據投資者市場情緒調查報告顯示，在全球市場動蕩、A股暴跌的大背景下，短期內對A股失去信心的投資者比例已經高達90%，未來幾周離場觀望的投資者比例因此也占到了62.2%。

對於“雙降”對A股的影響，南方基金楊德龍對新京報認為，央行降息降準對經濟和股市都是及時雨，有利於增加市場流動性，提高投資者信心，促使股市觸底反彈。

楊德龍稱，之前市場普遍預期央行會降準，但預期到降息的很少，現在“雙降”大大超出市場預期，體現了中央對經濟和股市呵護態度。經過連續四天大跌，A股市場超跌嚴重，技術性反彈一觸即發，而央行降息降準剛好成為反彈催化劑。

不過，經濟學家滕泰表示，降準降息早就該出。現在出，早已落後於經濟下行速度，落後於通貨緊縮的情況，落後於人民幣意外大幅貶值造成的外匯流出的對沖要求，落後於股災。一個有用的政策選擇可以選擇在前瞻性的好時機出，也可以選擇一再錯過的差時機出。總是選擇後者，中國經濟就不斷為之付出不必要的代價。