繼全球股市“黑色星期一”之後，近日全球市場繼續震蕩。本輪全球市場震蕩究竟因誰而起，解決之道又是什麽?針對這些問題，《第一財經日報》8月26日專訪了國際貨幣基金組織(IMF)中國部原主任埃斯瓦爾·S.普拉薩德。

第一財經日報：國際市場有觀點認為中國的匯率改革引發了本次全球市場震蕩，你認同嗎?你認為“震源”在哪兒?

普拉薩德：指責中國匯率政策對全球市場造成了很大波動是不客觀的。我認為造成本次市場震蕩的“兇手”是人們的恐懼心理。

引發恐懼的因素有很多。首先，全球市場有觀點認為人民幣匯率下跌不是中國政府誠心匯改，而是經濟下滑時不顧一切的表現。許多人只看到中國經濟下滑，中國政府一些刺激經濟的政策失效，就認為中國決策者沒有能力應對中國經濟下滑，想借匯率改革讓人民幣貶值刺激出口。這種判斷過於武斷。客觀地講，人民幣匯率下跌符合市場化預期。

日報：會不會是美聯儲貨幣政策正常化後導致新興市場國家經濟下滑?你對這種觀點怎麽看?

普拉薩德：美聯儲的貨幣政策正常化是造成全球市場波動的原因之一，但是我們要分兩方面看。一是人們對於美聯儲的加息預期已經有了很長時間的準備，所以這個因素很難再產生更多的混亂。二是市場不確定美聯儲何時會加息。不確定性不利於市場信心，同時加深人們的恐懼。或許是這個月，或許是下個月。所以很多新興市場國家雖然確信美聯儲會加息，但是不確定性這個因素加劇了市場的恐懼。

恐懼與不確定性相結合十分不利於金融市場的穩定，這就是我們目前面臨的局面。

日報：你認為目前全球市場的波動稱得上金融危機嗎?

普拉薩德：我認為目前市場的震蕩還稱不上金融危機，無法和1997年或2008年相提並論。

除了美國以外，全球經濟增長放緩。歐洲和日本經濟不穩定，新興市場國家則面臨很大的經濟壓力。但是目前的經濟局勢與金融危機時相比差異迥然。新興經濟體沒有那麽多外債，卻擁有更多外匯儲備。匯率也更加靈活。所以我認為我們會預見未來市場有很多波動，但是不會引發金融危機。

我認為新興市場國家中巴西、土耳其、南非等國家更加脆弱。相反東南亞國家倒是比較健康，如菲律賓。東南亞國家與中國經濟的聯系更加緊密，中國經濟增長放緩，整個區域也會受到更多牽連。

日報：國際上會出現央行聯手緩解全球經濟波動的行為嗎?

普拉薩德：我認為各國的通病是央行都被要求做太多事情。回顧每一次全球經濟危機中遇到的問題，根源很多並不是央行而是其他政策出問題。

中國財政政策被更多人期待，不能只依靠貨幣政策，靠利率、匯率等來調節經濟。而其他國家則有不同的情況。例如需要經濟結構調整，特別是歐洲和日本，它們的經濟需要更多結構調整，只依靠貨幣政策是非常糟糕的策略。美國在2008年金融危機中采用了十分激進的貨幣政策，而財政政策同樣齊頭並進。二者的結合十分重要。目前日本經濟過度依賴貨幣政策。當我們談到貨幣政策、財政政策、經濟結構調整這三個方面時，我們看到日本出臺了許多的貨幣政策、很少的財政政策，經濟結構調整更是少得可憐。這種組合不是緩解經濟震蕩的好方法。

所以我認為把全球的央行聯合起來，並不是化解經濟動蕩的好方法。更重要的是各個國家根據本國情況協調應對，而不是都通過央行來解決問題。

日報：有觀點認為2008年金融危機時，美國經濟陷入危機，美聯儲在緩解全球金融危機中扮演了至關重要的角色。而此次，美國經濟比較健康，不願牽頭，中國應該扮演怎樣的角色?

普拉薩德：我們要認識到，美國2008年金融危機中美聯儲的舉動不是想拯救全世界，而是想先救自己。如果中國想在化解全球經濟動蕩中更有擔當，首先要獨善其身。如果中國能在未來出臺更好的政策，升級經濟結構，升級金融市場，這些都是中國未來很好的改革方向。如果中國經濟震蕩，對中國、世界都沒有好處。