經過一個多月的停牌，珠江啤酒(002461.SZ)的定增計劃終於曝光。

珠江啤酒7月23日晚間披露，將以定增的方式募集不超過48億元，定增對象包括剛剛擔任控股股東的廣州國資發展控股有限公司(下稱“廣州國發”)、二股東百威英博以及員工持股計劃。

珠江啤酒的公告顯示，這次定增主要投入兩個項目，其一是16.6億元投入啤酒產能擴大及搬遷工程中，包括在南沙、東莞、湛江設有啤酒項目，其次是以15億元投資珠江·琶醍啤酒文化創意園區改造升級項目。此外，還將投8億元到現代化營銷網絡建設及升級項目，2.4億元建設精釀啤酒生產線及體驗門店等。

這次定增，蘊含著廣州市國資委的改革動作。因為就在6月2日，珠江啤酒根據廣州市國資國企改革的部署，控股股東珠啤集團100%國有股權被劃入廣州國發，這家公司一直是廣州市國資改革的“能手”，此前，廣州國發已經參與廣州市國資委屬下多家企業的國資改革，比如廣州友誼百億元定向增發募資收購越秀金控100%股權的行動，廣州浪奇定增6.5億元也引入了廣州國發作為戰略投資者，不久前，白雲山的百億元定增案也有其身影。在變更控股股東之後，珠江啤酒隨即停牌。

此次，廣州國發也是投入最多的，擬投入不少於25億元參與這次增持，而且還對定增“包底”，根據定增方案，廣州國發認購數量將是以總認購金額減去百威英博和員工持股的金額確定，資料顯示，目前廣州國發占股52.82%，定增後，廣州國發的持股量還會增加，占股不會低於52.83%。

“給力”的還有二股東百威英博，持股將從25.62%上升至29.99%，增持不會少於16億元，這也是百威英博摸著“紅線”增持，因為根據規定，百威英博的持股在任何情況下不應達到30%或以上。百威英博方面對《第一財經日報》稱，“該協議需通過各類監管單位審批後生效。本次增持將有助於深化百威英博與珠江啤酒的戰略夥伴關系。”

剩余的定增份額將由公司員工持股計劃--廣證鯤鵬1號、2號出資認購，總計認購金額不超過13041萬元。其中，廣證鯤鵬1號由公司董監高出資認購，認購金額不超過3830萬元；廣證鯤鵬2號則由公司及下屬企業員工出資認購，認購金額為不超過9211萬元。

珠江啤酒稱，通過本次增資，將推動外資股東在珠江啤酒發展中發揮更大作用，繼續深化上市公司與百威英博的合作與交流，充分利用百威英博的資金、管理經驗以及國內外市場渠道，提高珠江啤酒管理水平，加快轉型升級的步伐和國內外市場的開拓，增強公司的國際化水平和品牌影響力。對於深化合作，百威英博稱，“具體的合作計劃，我們正在與珠江啤酒保持密切溝通，共同打造深化合作的具體計劃。”

這是一次“逆市”的定增計劃，因為在2014年，中國啤酒行業產量為4921.85萬千升，同比下降0.96%，是我國啤酒行業產量連續24年增長以來的首次負增長，標誌著我國啤酒行業已經進入微增長、調結構、提質量的新常態。但啤酒業實現利稅總額346.5億元，比上年增長4.97%。

一位熟悉珠江啤酒的業內人士陳華(化名)對《第一財經日報》記者分析，在啤酒行業，市場環境和資本推動是兩大因素，其中資本推動能起到很大的作用，這次珠江啤酒募資的資金，在啤酒行業算是一般投入，還沒達到可以全國擴張的水平。資本推動在行業擴張初期，能起到立竿見影的作用，但目前行業格局趨穩，即使是大手筆投入格局也會不馬上變化，有滯後作用，未來資金推動對珠江啤酒的作用有多大，還需要觀察。