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京东反击做空:美机构报道严重误导投资者

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作者:乐天


$京东(usJD)$


6月20日消息,京东日前就美国投资咨询机构J Capital发表的《京东已成批发商》报告做成回应,称该报告无视京东公开披露的财务数据和企业经营事实,采用大量错误的计算方式和逻辑推导,得出与事实完全不符的结论,严重地误导了投资者和公众。


京东针对做空报告的回击集中在以下几点:


做空机构:京东30-50%的销售额来自线下批发商

京东反驳称,事实上,京东根据自身业务发展和战略规划,在适当的品类中开展B2B业务。目前B2B业务占京东总收入的比例非常小,占比仅为个位数,远非报告中所描述的30%-50%。


报告中提及的京东主要依靠B2B业务、并且因该类业务的毛利率非常低因此未来盈利能力存疑等假设,均不是事实,相关的描述与推测是没有根据的。


做空机构:京东将商品卖回给批发商,并提供3%补贴。

京东称,事实上, 京东公司有史以来,购买存货后因质量等原因将货物退回供应商的比率,一直非常低,并且京东所有的退货均遵循逆向采购流程,在退货时减少库存、并从未结算的货款中扣除退货金额,并不存在以销售方式卖回给供应商的做法。

所谓的线上退货,只是通过退货系统以非手工的方式进行退货的操作,并不意味着这些线上操作的退货会被确认为收入,这是明显的错误理解。


做空机构:京东的佣金率是10%,并用这个10%的佣金率乘以GMV进行佣金收入的匡算,推导出京东存在虚假GMV的结论。


京东称,这样的计算和推导是完全不正确的,与事实不符。


从京东网站上公开发布的商家佣金率政策清单中可以看出,除了极少数品类的佣金率是10%之外, 京东绝大部分品类的佣金率都在2%-8%之间,因此直接用10%作为平均佣金率来进行财务数据的匡算是不合理且错误的;


同时,京东披露的GMV的定义中明确显示,GMV是指下单口径的交易量,下单口径的交易量与实际完成的交易量是有区别的,直接用GMV乘以佣金率是无法匡算出准确的佣金收入的,因此文中的计算和结论都是不准确的,由此推导的结论也是错误的。


京东指出,J Capital的做空报告中,类似的错误在报告中比比皆是,京东已经针对所有这些错误结论一一做出了纠正。如媒体和投资人需要,京东将提供完整的回应报告。


京东还表示,京东一直严格遵守相关的法律与法规,定期、如实、公开地向投资者披露企业经营信息,帮助投资者和公众正确、充分了解企业经营状况。对于这样一份严重误导投资者和公众的报告,京东表示非常震惊和遗憾,并保留向SEC投诉的权利。


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