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在香港，只要違反證券交易規範，不論內外資一律先停職，接受調查，一旦確認內線交易就重罰，速審速決。反觀台灣對內、外資管理有差別待遇，內資動輒得咎，外資喊進喊出影響股價卻沒事，主管機關對外資的金融監理上，該加把勁了！ 過去三年多來，台灣券商公會違規處分案件共七十九筆，其中有六十一筆糾正，十六筆警告，罰款及解除職務各一筆。這當中，本土券商共七十八件，外資券商只有一件，而且這件違規處分還是最輕微的糾正。 究竟，是外資內稽內控嚴格，本土機構法人相對鬆散，才使「黑名單」上多是本土公司？還是主管機關標準不一，對外資從寬，對內資卻從嚴？花旗環球亞太硬體下游前首席分析師張凱偉洩密事件，據律師表示，若確定消息是由鴻海傳出，即使內線交易結果發生在美國，但因洩漏訊息的過程在台灣，也算涉嫌內線交易；凸顯外資非但不是模範生，還可能是一大亂源，檢調仍須徹查。 主管機關對內、外資的差別待遇，向來「只可意會不可言傳」。一位本土投信高層透露，以前投顧老師盛行時期，會把行情、指數目標喊得很高，造成散戶進場追價；現在外資也會利用影響力，以看好或看壞大盤、或某檔個股方式，進行誘多或誘空。 例如，外資出具報告看壞行情，市場受到影響，投資人紛紛拋出持股時，外資就能在低點進場、撿到便宜；或當外資報告看好行情時，市場信心增強，投資人追價買進，外資就能趁機賣在高點，獲利了結。「像被媒體問到對指數的看法時，外資就比本土法人敢講，主要原因，就是金管會在這部分對本土法人監管較嚴，規範不一。」外資影響力大 身分常在灰色地帶遊走最有名的例子，就是萬寶投顧董事長朱成志，因用錯名詞、寫錯數字，而被主管機關以「違反事實」為由，被罰停止業務執行一個月；也就是不可發表文章、演講，甚至主持節目；類似情況若發生在外資研究報告，主管機關所做的行政裁量未必相同。當本土法人被釘得滿頭包，獨享金管會「關愛眼神」的同時，外資利用其影響力，撼動台股市場，卻成了理所當然。 一位投顧董事長表示，照理說，外資券商和本土券商一樣，都屬於sell-side（賣方），負責拜訪公司，撰寫研究報告提供給客戶；但多數企業認為，外資券商報告足以影響buy- side（買方，例如基金公司）的交易決定，重要性遠勝過本土券商，所以在心態上，也更願意與外資打交道。 「如果公司真的將外資當作buy-side，那麼研究報告就只能供內部使用，不得對外發送。現在外資就是結合這兩種身分之便，既將研究報告、行情預測公開於市，又不受投信業者規範限制，遊走在灰色地帶，主管機關卻幾乎坐視不管。」一位投信前總經理則舉例，國內基金投資必須符合四大流程（投資分析報告、投資決定書、執行紀錄、檢討報告），一旦報告依據不詳實，或分析流程有缺失，輕則罰款，重則影響基金送審業務。「外資報告都以英文撰寫，主管機關要以同樣標準檢視研究報告內容，恐怕能力也有限，這也是金檢調查內、外資力道無法一致的原因。」也因為如此，外資利用報告與影響力趁機出貨，或是主力為進出，而花錢找外資寫報告的情況時有所聞。「市場常說外資表裡不一，但金管會或交易所起碼可在外資發布研究報告後，稍微監控一下買賣行為；而為尊重市場機制，主管機關也不宜過分控管，只要適度監理，其他的就交給投資人決定就好。」投信前總經理表示。 金管會將打破慣例 更注意外資言行對此，金管會高層回應，證交所有成熟的監理機制，只要初步有疑慮、有構成違法的要件，就會移交檢調偵查，沒有內、外資問題，「像內線交易是刑事案件，誰敢有差別待遇？」至於外資出具報告喊行情、喊個股目標價現象，金管會表示已有注意到，「未來，也會請外資針對足以影響市場的報告，以發新聞稿方式，向大眾提出充分說明，內、外資絕對適用同一套標準。」在香港，只要違反證券交易規範，不論內、外資一律先停職，接受調查；一旦確認內線交易就是重罰，並列管追蹤。像這樣速審速決，在判刑確定後，即吊銷牌照的方式，讓香港金融從業者不敢輕易以身試法。反觀台灣，常給人「有開始、沒結果」觀感，對內、外資的金融監理態度也有差別待遇，相形之下，台灣主管機關對外資的監理太過寬鬆，確實該好好加把勁了！ 金管會「內、外」有別？ ──近3年證券、投顧違規處分件數項目 本土券商 外資券商 糾正 60 1 警告 16 0 罰款 1 0 解除職務 1 0 資料來源：券商公會 項目 本土投顧 外資投顧 糾正 61 2 警告 2 0 罰款 24 2 解除職務 3 1 停止投資相關業務活動 45 0 停止投資相關業務執行 36 0 廢止公司營業許可 1 0 資料來源：投信投顧公會 撰文‧歐陽善玲 | ||||||
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要當「小米殺手」，這一場仗有多難打？看看華碩就知道！ 四月八日，華碩罕見大手筆的包下了台大體育館，推出價格不到五千元的新手機ZenFone。與小米同樣，打著高規低價的訴求。 華碩，大手筆出招卻爆行銷危機，三天氣衰 華碩執行長沈振來直接挑明要對幹小米，向來冷靜理性的董事長施崇棠更意有所指的說，「華碩不會採用飢餓行銷的方式，因為現在消費者越來越聰明」、「誠實還是最好」。 當天，華碩手機預購量超過三萬台。然而不到七十二小時，卻爆發了另一場行銷危機。 網友發現，同樣的規格，ZenFone在中國的售價竟然還低了新台幣五百元，這讓已經付錢預購的台灣消費者有被欺騙的感覺，紛紛上網大表不滿。儘管華碩官方立即回應，欲以免費升級並加贈價值六百九十九元皮套的方式彌補，但好不容易創造出來的氣勢已大受打擊。 鴻海，性價比誘人卻因晃點出貨日，惹怒網友 不只華碩，鴻海也在「小米殺手」的戰場上吃癟。與美國投影機品牌InFocus共同推出的M320，號稱第一支八核心晶片手機，售價僅新台幣五千八百八十八元，規格與價格都超越了小米，在網路上詢問度破表（編按：官方未公佈預購數量），然而怒氣也爆表。 不少網友反映，鴻海出貨日期一改再改，下訂一個月還拿不到貨，電話客服也找不到人，「簡直是詐騙集團！」一度引爆退訂潮。 郭台銘、施崇棠接連出招，搶著當小米殺手，卻各自遭遇不同挑戰，這背後是一堂什麼樣的課？ 先看小米的成績單。同樣是四月八日，一場「米粉節」特賣會，一天就賣掉一百三十萬支手機，幾乎是華碩去年一整年的手機銷售量。這家成立四年的公司，去年出貨量近兩千萬支，創辦人雷軍今年更喊出四千萬支的出貨量。《經濟學人》稱它是「中國式創新的代表」，認為它可能會成為蘋果、三星之外的新勢力。 短時間內迅速崛起，讓向來擅長打成本戰的台灣業者眼紅，紛紛搶著投入中低階手機的新市場。 「很多人都以為小米就只是在打一場『高規低價』的硬體戰，把東西放在網路上賣，這是很大的誤解，」小米總裁林斌說。這背後包含了細膩的社群經營與精準綿密的網路銷售服務。 林斌認為，要做出又好又便宜的手機對台灣廠商來說並不難，但重點是如何銷售。 「電子商務不是把東西放在網路上賣就好，而是必須要隨時注意網友的反應，給予即時的回饋與互動，將所有的意見轉化成產品與流程改善的養分。」林斌說：「不然的話，這跟把產品放在淘寶上賣，沒什麼兩樣。」 以小米為例，公司上下不分階層，每天都得要上網關注網友的留言，就連林斌自己，一天也會花上三小時與網友互動。出貨即使有拖延，訊息也會即時公佈。若有人對產品品質不滿，維修與客服部門會立即處理，就連軟體瑕疵也能在一週內修復更新。 「小米不是不會犯錯，但他們會讓你覺得意見被重視，不滿的情緒就會大幅降低，」一位美系外資分析師說。 以鴻海InFocus的案例來看，操盤者顯然沒有意識到客服的重要，人員配置不足，也沒有調配好供應鏈出貨時間，造成前後端訊息不同步。只訴求到「高規低價」，卻忽略到網路上消費者的感受。 「電子商務是非常細膩的，一個地方出現一點點誤差，堆疊起來感受就是很差，」前雅虎奇摩電子商務總經理、現任九易宇軒董事何英圻說。 華碩則是很可惜。該位美系外資分析師觀察，ZenFone不管是在供應鏈管理、品質、規格，以及價格上都非常到位，找來前PCHome營運長謝振豊打造自家的電子商務系統，也是正確的策略，卻在情感面上犯了台灣消費者的大忌。 華碩財務長張偉明雖然在第一時間就親上火線，除了立即採取補救措施外，也誠懇的解釋台海兩地的價差是因為「大陸市場競爭激烈，臨時決定調整規格與價格，」願意接受無條件退貨，目前雖然已經小幅度止血，但額外付出的成本已讓利潤完全被壓縮，形象更大受打擊。 「要做電子商務不是這麼容易的，」林斌笑說。當年Google推出第一支品牌手機Nexus One的時候，品牌、規格、價格統統到位，但輕忽了網路族群的心態與消費習慣，兩個半月只賣出十三萬支，以失敗作收，從此不敢輕言要跨入電子商務。 宏達電，掀起話題熱卻未經營社群，難拓新客源 唯一對小米造成一點威脅的，是宏達電今年三月初在中國推出的Desire 816。售價不到新台幣九千元，首度與騰訊旗下電子商務易訊合作，宣稱「開賣十分鐘賣出五萬支」、「預購破百萬」，在中國市場確實掀起話題。然而規格比起小米差上一些，售價僅便宜一千元，但因是藉由別人的網站銷售，無法經營社群。 「宏達電只學到樣子，沒有學到精髓，」該美系外資分析師說，宏達電只是把網路當成另外一個通路，無法從中經營到社群，開拓出新的客源。 看來，想要當小米殺手，台灣的品牌業者還有一場很硬的仗要打。 【延伸閱讀】代工王者下海賣手機，仍撼動不了小米——4品牌中低階手機比較1.小米主力產品：小米三硬體規格：高通/四核心2.3GHz售價（新台幣）：9,999元銷售管道：小米官方網站預購優勢：度經營網路社群劣勢：鋪貨速度慢，供不應求 2.宏達電主力產品：Desire 816硬體規格：高通/四核心1.6GHz售價（新台幣）：8,725元銷售管道：易訊網首賣，同時鋪貨到電信商與實體通路優勢：品質與供貨穩定劣勢：產品規格不突出 3.鴻海主力產品：InFocus M320硬體規格：聯發科/八核心1.7GHz售價（新台幣）：5,888元銷售管道：自建InFocus購物網站，以預購方式郵寄出貨優勢：產品性價比高劣勢：網路行銷與服務差 4.華碩主力產品：ZenFone 5硬體規格：Intel Atom/雙核心, 2GHz 售價（新台幣）：4,990元銷售管道：與優達斯合作電子商務，同時鋪貨電信商與實體通路優勢：產品佳、鋪貨完整劣勢：傷害台灣消費者情感整理：林俊劭 | ||||||