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吉利的现金流


http://www.yicai.com/news/2010/04/331533.html

如同神秘的融资渠道一样,在收购沃尔沃的过程中,吉利汽车的现金流也引起多方关注。尽管吉利宣称为沃尔沃的运营准备了9亿美元的资金,但沃尔沃连续多 年亏损为吉利汽车的现金储备和运营资金施加更多压力。
据《盖世汽车网》提供的沃尔沃和福特2007~2009年财务数据,2007~2009年沃尔沃轿车连续3年亏损,只有2007年四季度实现盈利。 2008年第四季度,沃尔沃当季亏损额一度高达7.36亿美元,2008年,沃尔沃税前亏损6.53亿美元。

由于沃尔沃全球销量快速下滑,导致其自身经营处于亏损之中。在销量恢复之前,吉利汽车必须承担沃尔沃在接下来几年里可能出现的经营亏损。对此汽车业 分析师的预测是,吉利必须投入几十亿美元的资金才能复活沃尔沃品牌。

与沃尔沃的亏损相比,吉利汽车的运营准备金显得并非十分充分。据吉利汽车在北京新闻发布会上披露的信息,吉利汽车为沃尔沃准备了9亿美元的运营储 备,此外,沃尔沃手中仍有4.5亿美元现金。

此外,吉利汽车近期年报显示,其利润与消耗巨大的沃尔沃轿车相比如同“小巫见大巫”。吉利汽车控股有限公司(00175.HK,下称“吉利汽 车”)2008年年报显示,当年归属于上市公司股东的净利润为8.79亿元人民币,同比增长191%。当年吉利汽车的总现金及现金等值物银行结余和现金为 88.94亿元,约合13亿美元。

2009年中期,吉利汽车现金流达到187.96亿元,但其年报同时显示,吉利汽车的负债总额也呈几何级数增加。2007年时,吉利汽车总负债只有 3.7亿元。2008年,这一数字变成53.6亿元。2009年中期这一数字又变成66.5亿元。

一位不愿透露姓名的分析人士说,吉利近年来扩张的办法是将各种资产注入上市公司,做低负债率,再据此去贷款。因而尽管吉利汽车近年来负债率快速降 低,但其负债总额却快速攀升。

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