大額存單的推出，基本標誌著銀行利率市場化已經進行到了最後階段。

6月2日，央行公布了《大額存單管理暫行辦法》，並於公布之日起開始實施。大額存單大概是商業銀行推出的負債產品中看上去最通俗的一個了， 它由存款類金融機構發行，購買這種產品的投資者可以是非金融公司和機關團體，以及個人投資者。只不過現在受到規定限制，大額存單的投資門檻比較高，機構投資者的投資額要在1000萬元以上，個人投資者在30萬元以上。大額存單發行吸收的資金對於商業銀行來講歸入普通存款管理。

不過這都不是重點，關鍵在於大額存單的利率。大額存單的利率分為固定利率和浮動利率。浮動利率的標準是上海銀行間同業拆借利率，也就是通常所說的Shibor；固定利率 由發行機構根據市場情況制定。這種產品規則的推出對於中國商業銀行利率市場化的進程，可以比肩允許商業銀行存款利率上浮和銀行間同業大額存單的推出。在很多業內人士看來，這恐怕是利率市場化最後也是最重要的一個步驟了。

中國利率市場化的過程最早可以從1996年算起。那年1月3日，中國統一的同業拆借市場在央行對35家融資中心進行改革，以及撤銷各商業銀行組建的資金市場基礎上建立。同年6月，央行放開了同業拆借利率的利率上限。之後，在央行的主導下，利率市場化沿著“先大額後小額，先長期後短期”的整體思路推進，預期到今年年末或者明年年初，利率基本實現市場化。這一變革進行了將近20年。

經濟學家茅於軾曾經極簡地解釋金融的定義：讓需要錢的人得到錢。從宏觀上說這句話是對的。利率市場化則更有利於讓需要錢的人最有效率地 得到錢—這個效率通過錢的價格來調節。2013年的錢荒造成一些商業銀行曾經出現流動性危機，這就反映出市場需求和被管制的價格體系之間的縫隙在極端情況 下所引發的問題。而互聯網應用的深入造成的商業銀行脫媒趨勢加速，在很大程度上推進了中國利率市場化變革的速度。

大額存單產品推出後，商業銀行就可以通過發行大額存單，以當時的市場利率吸收資金，以提高其流動性水平。這可以使整個資金市場流動性和價格變得更加平滑—雖然現在施行的全稱對大額存單的發行主體範圍是有一定要求的，但相信這個範圍會逐漸放寬。

從發行端看，商業銀行的大額存單發行有可能增加銀行的負債成本。但是考慮到大額存單吸引的資金會稀釋整個市場的利率水平（大額存單吸引的資金不會是小數目， 在美國市場大額存單的存款占整個商業銀行存款的10%），所以對商業銀行，特別是大型商業銀行造成的成本上升壓力應該不大。

從投資端講，即使有額度限制，大額存單對於很多一般投資者來說，也還算是種不錯的選擇。

銀行大額存單購買後可以質押，也可以在公開市場上轉讓或者提前變現。這種流動性優勢會使得其收益低於商業銀行銷售的理財產品（一般來講銀行理財產品不到期是不能變現的）。

但是由於投資者購買銀行理財產品的時間和理財產品正式開始計息的時間不同步（銀行理財產品其實有點像一些國家的封閉式基金），投資者購買理財產品耽誤的時間 回報會高於購買大額存單耽誤的。從總體上衡量，這兩個產品的收益基本差不多。只不過大額存單更加透明，市場也更公開。而很多銀行銷售的理財產品就像個黑箱 子，投資者很難知道其中是怎麽運作的。大額存單的安全性也要好於銀行理財產品，相信上市後將對銀行理財產品形成比較大的競爭。

各種移動端上的“寶”類產品，它們的利息收入基本關聯貨幣市場的收益，但是為了保持超高的流動性，此類產品的年化收益可能要稍微低於大額存單產品。但是由於資金門檻低，所以應該不受什麽影響。