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港股牛市的邏輯出發點：資產配置

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2703

本帖最後由 鹿愚 於 2015-5-27 08:40 編輯

港股牛市的邏輯出發點：資產配置
作者：格隆匯 小天


從去年7月開始，資金持續進入股市，到了現在這個階段，今年A股指數創歷史新高的概率貌似非常大了。A股在4,000點經過一輪調整之後，最近又是連續大漲，到今天收市，A股主板指數成功放量站上4,900點，創業板指數，在今天繼續創出新高。







香港昨天因為佛誕放假。因為昨天A股暴漲156點，讓很多人對今天的港股有不少憧憬。但是，今天的港股卻走得十分克制，不少人預期中的暴漲並沒有出現，難道港股就真的沒戲？原因究竟在哪里？港股的牛市邏輯出發點，在哪里呢？




到了現在這個階段，大家應該都了解A股今年的牛市，是肩負著國企改革，人民幣國際化，註冊制等歷史改革使命的。在混混沌沌中，資金瘋狂湧入市場，指數不斷創新高，量能不斷放大，開戶的數量明顯激增，兩市融資余額，最高到了2萬億的水平。股票型基金發行的情況，從去年同期的400億規模，到目前最新的2000億。有人總結的好：“去證券公司想辦其他業務，里面塞的都是開戶的。你說，股市能跌嗎？”。各方面都顯示著，中國內地，正經歷一波前所未有的資本重新分配，以股市上漲引導經濟發展，化解發展中遇到的問題，突破瓶頸，這已成為事實，不爭的事實。


話說回來，港股，如果說港股要走出一波轟轟烈烈的牛市，理由在哪里？邏輯出發點在哪里？僅僅是追落後？定價權回歸？還是AH股折價？這些理由，看似有效，但又感覺有點虛幻，如果落腳到實實在在的資金推動上，或多或少都不能形成完整的邏輯。而在我看來，港股這波的牛市，如果說簡單點，還是政策導向，如果從邏輯上來看的話，還得是一個資產配置的平衡過程。萬億級資金的配置過程。


2014年11月17日，滬港通開始實行。（滬港通，是通道，是工具，是資產進行配置的工具罷了）


2015年3月27日，中國證監會放開公募基金投資港股。（如果說滬港通的實行，給資產配置提供了工具，那麽允許公墓基金南下投資港股，這就是給了資產配置一個規模，5萬億，大陸公募基金，不論老基金，還是新基金，可以經由滬港通直接投資港股，之後景順就率先成立基金100億，並很快獲得超額認購。）


2015年5月22日，香港證監會將允許符合一定條件的內地與香港基金，7月1日開始實施。（基金互認的初始投資額度為資金進出各3,000億元人民幣，看似只有3000億？但是你要知道，13.6億大陸人可以通過直接購買香港的基金去投資港股。資產重新配置需求，非常強烈。）


剛剛得到的消息：QDII2啟動在即：海外大門拉開試點門檻100萬。（這是剛剛網上的消息，如果之後落實，這簡直就是給國內大媽人人一桿槍，還不來港股掃貨，雖然只有6個試點城市，但現在是試點，之後就會放開。哈哈，想起以前的大媽來香港都是掃便宜的奢侈品，這下可好，你有100萬，直接通過這個通道就能來掃便宜的港股了，如果這項政策落實，中國人民的海外投資之路就真的是通了，而且這沒有貨幣轉換的問題。）


2015年x月x日，深港通將開放……


所有這一切利好，都劍指港股。


我並不是看空A股，現在絕對不能看空A股，A股很有可能繼續漲，這是歷史形成的趨勢，也是國家所想，國民所向，不會輕易改變。但是不管是國家的資金，養老金，保險金，還是50萬億的居民儲蓄存款，甚至是各位股民散戶的家當錢，做資產配置，你必須要逐漸從估值高的地方向估值低的地方做以傾斜。






A股的估值在逐漸走高，為什麽在這個時候，會有諸如港股通，深港通，基金南下，QDII2通道放開，基金互認這類政策出現，大家仔細想想這個問題，這不正是資產配置的一個導向作用嗎，目的不正是要平衡國內的這些資金的資產配置嗎？國內不管公募，私募，大媽資金，現在不都是有更多的選擇權了嗎？


投資不是賭博，不是算命先生，比如也許你今天預測對了某個股票明天要漲多少多少，第二天實現了，然後第三天預測，又錯了，這能叫投資嗎？這不叫投資，說白了，這叫迷信。


真正的投資，都是靠合理的資產配置來賺取利潤。而做資產配置，就是把握風口，合理配置，高低並舉，降低風險。巴菲特，索羅斯這類投資大師，他們所做的不單單是看對了哪個行業，而是非常合理的將自己的資產做了分布式的資產配置，通過資產配置，來賺錢，這才是投資。我們做投資，需要的並不是短期能預測對什麽，而真正需要培養的，是提升自己資產配置的能力。


也許說到這里，你應該能明白，港股未來這波可能的牛市，從邏輯上來講，應該是國內萬億級的資金，做資產配置的過程，比如之前是投A股：港股的資金比是7:3，那麽隨著A股估值的逐漸升高，港股的低估值優勢，就會越來越明顯，加上投資港股的通道逐漸放開，也許這類的配置，會從7:3變成5:5。當然這個數字，現在誰也不知道，但這樣的資本配置傾斜，正應該是港股這波牛市的邏輯出發點。


水，總是從高處流向低處，這絕對不會錯，港股這塊價值窪地，一定會體現出其價值與魅力的。


雖說今天港股指數上面漲的並沒有想象中的多，但是逐漸放大的成交量，也能說明正有水分不斷的湧入香港這個魚缸。個股表現依然亮眼，就拿格隆匯的港A100指數來看，已經大幅跑贏指數，並且有了相當不錯的漲幅，在里面找黃金，並不難。




說什麽來著，雖然今天恒指在白天的交易時段里表現一般般，但是這恒指期貨夜盤開始之後，就開始大幅向上拉了，也許正是因為QDII2的那個消息？或者今天就是給大家開個小玩笑？該來的還是會來的。


下圖是新加坡A50指數，從下午5點國內收盤之後就開始大幅向上拉升300點，漲幅2%。




下圖是恒指期貨的連續圖，從下午5點夜期指數開盤後，也是完全的漲回來了。


不開玩笑了，該來的總會來。


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