雖然也曾接到過朋友寫書的建議和一些媒介的邀書,但一直並沒有很認真的考慮過這個問題,原因有2個:第一是誠惶誠恐。投資越做越覺得其所涉博大精深,其中很多東西直到今天我還沒有完全想透,實不敢輕易去毀人。第二是因為我的生活習慣較為懶散,認真的寫一個東西真的很花精力。對一個職業散戶而言,寫書是一個投入非常大而產出非常小的事情。所以一直都未動筆。
但最近有一些新的想法。這首先來自於一些事情的觸動。比如近日看了一些有關2012年回顧的視頻和專題文章,裡面很多人都在這一年留下有有意義的印跡和成果。而我不禁審視自己,在這年復一年中,除了專注於賺錢本身,還幹了什麼正事兒呢?好像一個都沒有。特別是微薄的開通後,人變得愈加懶惰。以前還階段性的寫些文章做些總結,現在卻更習慣直接「腦補」——只在腦子裡轉而懶得整理出來,最後就是一堆碎片化的文字。雖然這也算是一種思想的印跡,但終究非常的不完整和系統。也許沿著這個途徑繼續下去,也許有一天連幾個字都會懶得再寫,但那種狀態其實並非我所想見。人,還是需要給自己一些壓力的。
另一方面則是在這幾年的投資學習過程中不斷強化的一個感覺,就是投資路上學習的成本真的太高了。實話實說,從最初接觸投資到現在雖然相比勤奮的同學而言我讀的書算很少很少了,但怎麼也有個一二十本,算是一個起碼的「從薄讀到厚」的過程吧。但這些著作的具體觀點各異,研究也涉及各個方面,雖說開券有益,但我相信如何將所讀到的東西融會貫通是一個艱難的課題。我在投資學習中的大多數時間,就並不是用來「讀」而是在「思考」,在試圖理清投資的一個大的脈絡,在試圖對各種看似不同觀點和做法的背後尋找一種成功所依賴的共性的東西,並進一步試圖將這些書本疊加出來的「複雜繁多」簡單化體系化,也就是我所謂的「從厚再讀到薄」。我相信這種從原始信息中的提煉和總結是每一個投資人都不可或缺的過程。但遺憾的是,就我所看到的情況,我認為很大一部分投資人並未意識到這一過程的重要性,而另一部分認識到了卻並未將這一過程做到位。經常可以看到一些基本的概念被偏執化、基本的投資規律被偏頗化。這種學習無法進步帶來的機會成本是非常高昂的,對其中的一些心得,我覺得可以拿出來供還在就此迷茫的朋友參考借鑑。
再一個重要的方面則來自大多數的投資讀物,更多的在談投資的「Why」和「What」,而很少體系化的探討「How」。特別是近年國內的投資書籍越來越文學化和概念化,甚至有宗教化的傾向,越來越注重感性的渲染而失去理性的態度,僅有的一些方法論方面的論述又大多來自於對國外大師們隻言片語的簡單理解和「口號彙總」。我認為這對於所有的投資而言並不是一個好的現象和風氣。在這方面,雖然我的沉澱和經歷還遠遠不夠,但我願意在這方面做一個嘗試。實際上,如果投資書籍僅僅停留在「道」的層面就是無限接近坐而論道,我們並不缺少誇誇其談,我們更缺少的是成體系的、基於理論基礎而又具有實戰意義的「術」。我願意用自己的一點心得體會做磚,而引來更多的玉,從而一起倡導投資研究的氛圍更加理性務實。
因此,我決定在2013年寫一本投資方面的書,它既是至今為止我對投資理解上的一個階段性整理和總結,也是給自己保持繼續思考而不得過且過的無形壓力。目前我對於這本書有一個基本的框架性的考慮,將分為三個主要的部分,它們是:
第一部分:正視投資
第二部分:發現價值
第三部分:理解市場
在我看來,投資最重要和艱難的問題都包含在上述三個主題中。進入證券投資領域第一需要做到的,就是認識到投資的基本規律,清楚在投資的世界裡什麼是正常的什麼是異常的,哪裡是陷阱什麼可以作為武器等等,它既有必要理念上的梳理,更重要的是建立起一種投資世界中正確的思維方式;而發現價值,則是投資中最趨近「科學性」的部分。如果不懂得價值的本質意義是什麼,哪些會增加價值哪些會毀滅價值,哪些是真實的價值哪些是虛假的價值,就會陷入選擇的迷宮。這部分是章節最多的一部分,除了基本概念之外,還將探討一種企業分析的方法論和框架,嘗試用一種不太複雜但具邏輯性的過程,將一個企業庖丁解牛班的歸類分解,以對其生意屬性及價值特性完成雖未必精確但相對準確的定性;而理解市場,則是另一個重頭戲。在這裡我們將探討市場定價的基本規律和現象,從更本質的角度去理解估值,並且探討投資實踐中如何具體的利用市場的這些規律。雖然這部分很「藝術性」,但並不妨礙我們建立起多維的視角以便相對更全面的把握它,進而去利用它。最後我將會對三個大部分的內容予以整合,以總結一個完整的投資思路。這些內容中,估計有一部分會對原來的博文進行充實和修改,但大部分將是全新撰寫的,兩者的比例我想可能是4:6或者3:7。
這種框架下,對於初涉投資學習的朋友,可以就投資最關鍵的三個領域建立起基本的思維視野和邏輯關係,以方便閱讀量的進一步提升,並在閱讀量提升過程中又不容易亂,不容易陷入看誰都有道理,但自己不知道該怎樣運用和整合這些道理的迷茫,大幅降低學習成本。而對於已經在投資上有所經歷和思考的朋友,則可以在企業價值分析的方法論層面以及市場定價機理層面產生腦力激盪,對於正在試圖建立自己的實戰分析框架的朋友相信會有一定幫助,因為它就是我現在具體分析時改採用的一套思路和框架。但我需要強調,這套東西並不神秘也沒有什麼誇張的「獨門秘籍」,都是依據於一些公開的、普適的規律或者理論,只不過每個人運用這些東西的熟練程度和理解的程度差異而已。
當然,限於個人能力經驗所限,上述的思考未必完全正確甚或有貽笑大方的地方,但我認為這種嘗試值得,即使一些答案可能是錯誤或者偏頗的,但我相信至少其中提出的一些問題是值得繼續思考的,不是有一句話嗎,正確的提問就是成功的一半。所以,它不保證正確,但會保證真誠;也許還不夠深刻,但願意提出疑問一起進步。對於這本書具體創作中我可能會有2個原則:
第一,不獻媚於市場。絕不會因為考慮銷量等因素而譁眾取寵,所謂貨賣識家,寫書對於職業投資人毫無經濟利益(版權費還不如賬戶半天的波動),所有文字必須是我真實的想法,只寫我認為重要的東西。
第二,不變相做股評的事兒。雖然理論必須聯繫實際,文中免不了就具體企業作為案例進行各種剖析,但不會給任何企業下定義或者扣什麼帽子。一切引用都是為了闡述某個分析層面的思維方式。
總之,我給這本小書的個人目標既很簡單又非常高,那就是:希望這本書在我女兒長大了以後,她還覺得能看。當然,目前這些都還只是一個個人的設想,其中很多需要寫的內容我自己還沒有完全想清楚,這個過程中恐怕免不了一番艱苦的思索,好像又回到了幾年前,但這種感覺還不錯,至少目前是這樣。另一方面,日常的生活還要繼續,所以估計會斷斷續續,要花多長時間也還說不定。不確定性還較大,但我希望自己可以完成它。
最後,如果您對本書有什麼建議,特別是在自己的投資學習過程中有什麼正在困擾您,或者覺得很重要但是迷茫的地方,希望你在本貼之後留下你的問題或者建議。我會選擇合適的問題在文中進行討論。謝謝。
商業計劃書建議用PPT的形式,每一頁講明白一個具體事情,用Word文檔的方式相比內容和內容之間分割不開,並且顯得內容多,不能突出重點。
PPT要包含以下幾個部分:
1.團隊介紹(Who)
2.要解決的問題(Why)
3.產品或服務介紹(What&How)
4.發展規劃(When)
5.財務預算
6.融資需求
越前面的內容,我覺得越重要。
一、團隊介紹
團隊介紹中,要講明白每個人具體的分工和過往的背景。例如,老王,是CEO,負責體育場館的線下拓展,負責公司整體運營,以前經營過3年的網球場館。小馬,是CTO,負責產品整體研發,以前在騰訊某某部門擔任過3年的工程師。
因為在具體產品沒有面世以前,團隊是公司最重要的資源,所以也要突出每個成員的一個能力和成績,就像是大家的簡歷一樣,要讓投資人看到你們這幾個人,就想轉身“I want you”,具體可以講一下以前的一個工作成績,歷史的業績,可以體現人能力的部分。
另外,有一點大家沒註意的,要寫明白團隊里每個人,哪個是全職的,哪個是兼職的,哪個是顧問,哪個會於什麽時候正式加入公司。
團隊是當前最重要的資源,如果你在寫計劃書時,就感覺這塊是弱勢,拿不出手,那不僅是怎麽寫計劃書的問題,首先要考慮,如何組建出一支好的團隊,最開始,對很多團隊來講,拿到錢之前,找不到好的人才,找到好的人才,又不愁拿不到錢。這是個雞跟蛋的問題,我建議創業團隊先解決團隊的組建問題,如果是因為拿到了錢,才願意加入的夥伴,那並不足夠信任你的人和團隊,另外,能不能得到團隊成員的信任,一起跟著你做事,也證明了創始人的能力和魅力,創業者想成功,就應該培養自己的這種能力和魅力。
二、要解決的問題
解決了誰在做,誰在創業的問題,接著要給投資人講明白,做什麽,為什麽要做的問題了,我們很多人,都會有很多點子,然後根據這個點子,就會去想產品什麽做,服務怎麽做,這個是由內而外的一個過程,但大家忘了對這個點子去深究,如果你接觸過一些投資人,你會發現,他們經常問你,你這個東西解決了用戶什麽“痛點”,滿足了用戶什麽“需求”,你這個需求是真需求還是偽需求,當然,你有了一個點子的時候,很多時候都是看到了具體的現象而萌發的,你覺得點子本身就是滿足了需求,但我建議發現點子以後,你還要多想幾個信息:
1.這個點子滿足的是什麽的需求,能不能很具體的描述需求出來。例如老王的公司,滿足的需求是“把預訂場館這件事做得更方便”,具體的痛點有“用戶目前去運動場館前不知道是否有空場,不知道有什麽場館可以選擇”,“顧客口頭預定了場館,實際沒來,導致場館資源浪費”,“場館新開張,用戶到達還不高,導致場地出租率太低”等等。
2.這個需求點,是否是痛點,還是說可有可無的(偽需求),有沒有其他方式可以滿足的。例如還是老王的體育場館O2O,剛才那些問題,用戶是否介意,還是說沒關系,經常會收到一些想法,創始人覺得非常好的,但實際上是個有挺好,沒有也沒關系的事情,我們就會說這樣的需求不夠硬。因為每個產品,要用戶去用的話,都會有一個機會成本的問題,如果是可有可無的需求,用戶積極性不足,對產品的用戶量和往後的活躍度,都是不小的挑戰。另外,有沒有其他解決方案也是,如果有其他折中的解決方案,或者更優的方案,用戶就不一定采用你的方案了,例如,我只打網球,而且只在樓下的網球場打,我有他們的電話,每次去打網球之前,都會電話確定好定好場,網球場跟我也很熟了,不會擔心我放鴿子。所以對於我來講,是有可替代方案的,老王的App是否能吸引我,就是個問題,需要想明白能不能帶給我價值的。
在這一部分,很多人會提很多市場數據,市場規模預測,如果投資方是熟悉這個領域的,在市場這塊著筆不用多,會班門弄斧,重點是要講明白解決了什麽具體的需求。
三、產品或者服務介紹
前兩個部分,投資人已經知道你們是誰,想解決什麽問題了,接下來,就要讓投資人看到,你們怎麽去解決,以什麽方式解決。
這里有很經典的一個觀點,是否能用一句話概括你要做的事情,例如“一個預定體育場館的App”,“連接體育愛好者和體育場館的服務”,還是“體育場館消費平臺”等等,能不能把想做的事情,提煉成這樣一句話是很考驗人的,因為這個提煉的過程,也是不斷取舍產品定位,思考產品方向的過程,這句話建議直接體現在PPT首頁。
這個內容的分量會比較多,需要講明白,你要做得是什麽,然後怎麽去做,大家都知道要把這部分寫在商業計劃書里,但也存在幾個誤區。
1.不能太細節,有些創業者會把產品的交互圖,流程圖直接貼上來,會具體到有什麽功能,這個功能怎麽操作,如果用戶體驗或者視覺設計是你產品很重要的賣點,可以單獨拿出來體現,但投資人想了解的更多是產品是怎麽解決用戶的用戶的,例如老王的體育場館O2O項目,要講的是,產品能提供“查看附近某類型的體育場館”,並且“進行場地預定”,這個預定會直接對接場館內部的預定管理系統,直接生效,不用去描述用戶會看到這樣一個列表,通過篩選條件網球,足球,還是羽毛球找出不用類型的場館,然後可以看到具體的位置,等等,不用這麽具體,繁瑣,關鍵是說明白做什麽,用什麽方式去做,不是產品使用教程。投資人不是用戶,不需要教會他怎麽用的,而是要打動了,讓他知道用這個可以做什麽。
2.不是要講想法和點子,沒有經驗的創業者最容易犯的錯誤就是把點子看得太重,首先產品和服務不是講你的點子是什麽,或者你的想法是什麽,要切實能落地的事情,你說你想做一個預定體育場館的服務,是用網頁+場館預定管理系統來做,還是App+電話人工預定來做。投資人要的不是點子,因為一個點子,一個人想到的時候,證明這個世界上還有其他很多人都想到了,所以一定不能是只有點子,而是怎麽做。
題外話,大家會擔心我的點子是不是會被投資人拿走了,有幾個點我覺得創業者在找投資人前需要想明白的。
1.這個投資人跟我要做的項目有沖突嗎,他是不是投了類似的公司,會把我的想法給到他投資的其他公司嗎。
2.他是個靠譜可信任的投資公司嗎,你們之間適合度怎樣,以後會不會跟他們產生問題,畢竟投資人就是以後長久的創業合夥人,而且還是炒不掉的合夥人。要抱著找創業夥伴的心態來找投資人。
3.我這個想法如果其他人知道了,抄襲了,我就會失敗嗎,還是我有我的競爭壁壘,不擔心這種抄襲。
所以關於這塊,創業者需要對自己的業務和投資人的背景做充分的功課。
四、發展規劃
好了,現在投資人對你們,和你們當前要做的事情很清楚了,接下來,要講明白的是,這個產品做出來以後,怎麽推廣,打算用多少時間做到多少的用戶量,公司會怎麽去擴展,希望占有多少的市場份額,這一步做好以後,下一步會怎麽做,一步一步的,一個公司長遠的一個發展,畢竟投資人投資的不只是產品,而是這家公司,需要了解這家公司長遠的一個發展。
你的商業模式,你的市場推廣都可以在這里體現。
你會發現我沒有把商業模式和市場競爭單獨列出來,其實這兩個都是很重要的,具體到不同的項目方向,重要性不一樣,具體情況具體對待,所以沒單獨列出來,不是每個項目都必備的。如果你有很好的商業模式,要單獨拿出來講,對於早期互聯網創業公司,能看到未來潛在的巨大市場即可,商業模式未必很清晰。
還有市場競爭也是一個重點,如果你研究過競爭環境,可以把潛在競爭對手列出來,大家不同的側重點,不同的業務方向,描述清楚,讓投資人了解在這樣一個競爭環境里,為什麽你的公司還能有立足點,這也有助於分析產品的差異性。
五、財務預測和融資需求
最後還有你的財務預測和融資需求,種子期的項目,做一個簡單財務預測,大概會花多少錢在人力成本上,多少錢在服務器運營上,多少錢在市場推廣上,每個月固定成本是多少,運營成本是多少,半年花多少錢,一年預計花多少錢,至少你對公司未來怎麽花錢心里要有計劃。如果是後面的融資,財務這塊可能還需要專門用Excel表格來做,這塊要找財務跟你一起做,具體到每個月每些項目的開支。
最後當然也要把你想拿多少錢,出讓多少股份給出來,可以是一個範圍,但不能沒有這塊,如果一個創業者找到投資人,說融多少錢都可以,那是很不靠譜的,融多少錢,要根據公司的財務預測來計算這個需求,這塊對於第一次接觸商業的創業者來講,也是很容易不註意的。