估值改變也要有原因 CUP
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http://chuicup.blogspot.com/2008/07/blog-post_20.html股票升值的原因，主要分成兩類。
一、實質的因素：例如每股的盈利上升、每股自由現金流上升、每股資產淨值／內涵價值上升、每股派息上升等等。
二、市場對股票的估值上升。例如市場對某股票的估值由P/E 15倍升為 P/E20倍；又或者P/B 2倍變2.5倍等等。
通常第二點的理由是從第一點來決定的。
例如一家公司前景變差，市場人士預計公司的每股盈利、派息或者自由現金流增長放慢、不能持久，甚至倒退，他們就會自動對股票重估，給予較低的估值。
當然，有些情況是信心上的變差，而公司的經營數據和財務比率沒有實質變差，而純粹是前景的不確定性增加導致估值改變，好像中移動那樣。
如果希望一支股票由低估值變成高估值，那麼，那一支股票必須能說服市場，它的基礎因素如第一點所提及的東西是好的，而那些因素變好的持久性和可預測性是愈來愈強才行。
倘若那一支股票的基礎因素一直是差，可預見的將來也不見得會突然變得十分好，妄想它能被市場調高估值，從而跑贏別的同類股票，那是不切實際。