談談價值、價格、固守收益證券和樓房 巴黎
http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=1955
巴黎：
老子說，"無用"才"有用"，他的意思是，如果地球上沒有壞人，人人皆好，好人就變得一文不值。
以此道理推論，世間基本上是沒有"無用"的東西，只有用處多少的分別。
也即是說沒有沒價值的東西，只在乎價值的多少。
股 票利息回報，無論是$10000元一年、$5000元一年、$300元一年...連續20年，只要是免費，相信閣下一定求要這張股票，道理很簡單，因 為$10,000、$5,000、$500..，都是有用，在任何人心中，連續20年能肯定收取10,000/一年，就應有一個價值，而連續20年能肯定 收取500/一年，也應有另一個價值，只是，相對地，前面應該高於後者。
如果問Blog友，你願意在期初付出多少去賺取每年$500的回 報呢？10,000? 20,000?... 無論是多少，你付出的期初金額就是這投資標的"價格"，而得到的就是它每年$500的回報的"價值"。這投資標是否實牙實齒如期對現誠諾，就是它的"質 數"。因些，高質數是必要條件，高質數以下的，無論看似是多吸引的高回報，也只是空言一片。
要能判別高質數，就得學習看年報、明白公司當年做過什麼事，如何做；比較同業的年報，知道他做的那方面較好，那方面較弱；看多年的年報紀錄，了解這企業在經濟循環好壞時的應付能力，看它的資本比例，判別它能否渡過低週期.....，
至此，聰明的Blog友一定明白，一間現在賺大錢的企業，是否"高質數"是必須能受一些數字上的客觀考證。
如果以證券的"穩定入息"作質數的衡量，樓房的穩定租金收入，就自然令它成為一個非常優質的投資標，至少很少有像8號仔如此賤的租客，又會較即使是5號更有信用的息率。
高質數是必要，但並不是投資原則的全部，你仍然要遵守價值與價格關系作買賣的原則。最近有一些投機客以供樓息低為理由入市，按以上述的例子，如果以目前的超低還款利息，仍佔入息非常重的比例，很明顯，即使他年薪過百萬，銀行還是找錯他作為高質數投資標了。
有 一些朋友，買賣證券，既不求證"質數"，也不分辯"價值"與"價格"兩者關系，只熱衷追求價格上落，例如上述$500/一年回報的投資標，我們不可能說 9,000的期初價與10,000，前者代表了真正的價值，而後者是高於其$500/一年x20年的價值。追逐這10%-20%的上落，即使是 13,000，我們亦不能說得清楚，價值與價格已有很大出入，這解釋了為何價值投資人愛作長期投資，為何股神賺的都會是以倍計，不會像投機客為 20-50%上落放棄一些好的企業，也不懂得劃一些圖表去吹捧自已為甚能在20%入市、50%賣出，Graham說，如果沒有找到一件事情發生的原因，人 們就愛"創做"一個，至此，聰明的Blog友想必會對這些投機客的專業建議，發出會心微笑。
看看匯豐銀行，我當日計算後明白到2009年 它賺很少錢，2010可以好些，2011年更好，至少是每年有8元/股利潤，高盛之後認為是10-11/元，但無論如何，投資人只能說30元以下是嚴重低 估，200元以上是"可能"過高，在此間78-100，坦白說，對價值投資人，即使Graham番生，亦很難說得清楚是過低還是過高。
這 篇Blog文可以和站內有關另一篇為何我從AIG的股票轉到AIG的定息借據AVF的文，交互來讀，去了解固定息率回報(價值)，決定了證券的價格的關 係，今天AVF創新高，並從我買入時的13.5上升至18元，這幾十萬元的上落相差，真要多謝我的恩人Graham啟蒙這不才巴黎，
致禮！！！
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