[已推薦到博客首頁，點擊查看更多精彩內容] 地產公司的融資，瘦身
張化橋
來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400102vlcd.html
張化橋5月8日在博耳電力（1685
HK）地產金融研討會上的發言。
在國內朋友都認為，歐美的資金便宜。非也！歐美政府債券的利率和存款利率都很低，大公司的貸款利率也很低。按揭貸款的利率也低於中國。沒錯。但是，大多數歐美中小企業的貸款利率不低（7－15％不等）。而且大多數貸款也要有抵押品。
中國地產公司在香港上市的有60多家（大大小小），多數也發行了美元債券，但是平均利率在10％之上（甚至包括恒大）。這個負擔可不輕。外匯還有匯入匯出的時間差。這也是成本。進來的錢只能通過對國內全資附屬子公司的增資擴股形式，也就是說，利息不能在項目進成本，不能抵扣稅款。另外，匯率風險也很可怕。
所以，我覺得大多數地產公司應該著眼於國內融資渠道。當然，瘦身和加速去化最重要。
建設銀行跟博耳的保理模式，性價比很高，簡單。
博耳電力（1685 HK）在香港上市了四年多，贏得了資本市場的廣泛認可：輕資產模式，屬於服務業。博耳長期處於凈現金狀態，這兩年都有特殊分紅。實際上它幾乎把一半的利潤分給股東們。由於它穩健，銀行也更願意支持它，給它的授信額度也每年提高。建設銀行並且把它作為總行級客戶。博耳的保理模式實際上是把博耳的多余授信轉給它上下遊客戶。值得客戶重視。