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关于投资投机的换位思考 东博老股民

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关于投资投机的换位思考
投资与投机,是一对与生俱来的孪生兄弟。在证券市场理论上是相互对立的二种截然不同的投资理论,同时也无法分辨谁优谁劣、各有千秋。投资需要的是耐性和耐心,投机需要的是眼明手快和快速反应能力;投资需要的知识面要宽一点,投机则相对少一些;投资所受到的心理磨难要多一些,投机则得到的短期心理快感要多一些,更能满足人的赌博心理;投资行为长期成功的概率要高一些,投机行为短期赚钱的概率要高一些。
———摘自老股民99年成文《投资理念》


@三人行必有我师 问:
老先生,我有个问题实在想不通,请教下您。价投已经被历史无数次地验证是正确的投资方式,而且不受国界、市场的影响,长期看投资于价值公司的收益远远高于投机的收益,为何即便在美国成熟发达的市场中,价投也是少数,而在国内,价投者甚至要被嘲笑?历史似乎已经很明确地告诉了我们投资的正确姿势和心态,但为什么那么多人视而不见,想不通。


嗯,这问题说简单就简单,一句话就可以解决问题——这由人性丑陋或者说贪婪所决定的问题。说复杂就复杂,万言书也不一定能够说清楚,比如我在东财博客就这个问题说了几年似乎还没有说明白。

在股市,大多数人包括我自己也包括早期巴菲特就是通过买卖股票差价来实现投资收益。(在这里,巴迷们别喷我,你喷我意味着你并不了解早期巴菲特的盈利模式。在巴菲特六十年的投资生涯中,通过集团公司赚钱只不过是近二十年的事,且收益率远低于前四十年买卖差价收益。)所以,从投资收益这个本质上来说,价值投资与投机交易并没有本质上的区别,所能区别的仅在于两点:一是价值投资的着眼点在于公司经营,投机交易的着眼点在于股价涨跌。二是价值投资的持股时间长一点,投机交易的持股时间短一点。其他的没什么根本性区别。所以,投资者没必要嘲笑投机者的不懂企业不懂价值,投机者也没必要嘲笑投资者的不懂市场不懂股价涨跌,大家殊途同归,目的只有一个,就为了赚钱。

想认真说清楚这里的关键所在,似乎很难,也没太多兴趣,因为以前说的太多了。今天的我也不系统性去思考码字了,就采用条目式的想到哪里说那里吧,在这里,我们需要的是换位思考,总的来说,投资有那么几个弊端:

1,在证券市场,股价波动远大于企业业绩波动,这是价值投资的不利之处,也是趋势投资或者说投机交易的逻辑基础。所以,在人性贪婪与利益最大化的心理驱使下,更多人愿意去追求收益最大化即投机交易。

2,在股市运行过程中,有人曾做过统计,就单个股票来说,股价上涨的时间段不足20%,80%以上的时间都在下跌或横盘中默默无闻的度过,这就意味着投资者需要忍受长时间默默无闻或者说磨难。在投机交易者看来,这80%以上时间段的浪费,你就不能另找其他股票进行投资吗?试想,80%以上的时间浪费,完全可以找到另外的四家股票进行投资,那么其收益率就可以提高4倍以上,何乐不为呢,生命有限嘛,这就是投机交易的逻辑所在。

3,从风险的角度看,在投资者看来,在确认股票内在价值低估的环境下,股价下跌不是坏事,股价总有一天会上涨,只不过时间未到而已。如此,一旦你看走眼,公司倒闭或经营业绩大幅度下降,将导致投资者大幅亏损或全军覆没。在投机交易者看来,这是完全可以避免的事,股价可以告诉你们企业真相,难道你就不能止损?如此,从安全的角度看,还是应该选择投机交易。

4,当股市处于下跌通道即熊市过程中,对于投资者的任何投资标的,就算是其业绩依然增长,但还是敌不过市场估值的下降而导致投资亏损,投资者需要通过长时间的磨难去承受市场估值的下降与账户亏损,需要时间、需要企业的增长来弥补高估值空间,需要时间来积蓄下一轮上涨动能。但是,投机交易者在长时间熊市过程中依然可以游刃有余的进行投机交易而赚钱,你有什么理由阻止他们赚钱呢?

虽然还有很多很多道理可以证明投机交易的合理性,今天我就不多说了,从以上股价波动,牛市环境,安全性,熊市环境的四个角度来看,交易者的获利能力最强,控制风险能力最高,这就是投机交易者占比最高的内在逻辑。

还是那么一句话:投资也好,投机也罢,赚钱就好。在股市讲究的就是“八仙过海各显神通”,不管是什么投资模式,适合自己的就是最好的。

你的长期收益就代表了你在股市的生存能力。

呵呵,当我自己看完了自己的理解,我笑了,我这个价值投资者成了投机交易的代言人,好玩吧。
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