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李小加：滬港通是港股牛市催化劑 港交所檢討擴容 作者：李小加 北水南下帶動港股邁二千億元成交新時代，香港交易所行政總裁李小加在臺北出席第五屆兩岸及香港《經濟日報》財經高峰論壇時接受本報專訪稱，滬港通是港股牛市催化劑，A股股民與國際投資者在港市場碰撞，化學反應將愈來愈大。 長遠內地10萬億美元資金有待出海全球配置，香港應轉變定位，由為中國融資到助中國投資，在其國際化過程中占據有利戰略地位。 倘交易峰值來臨 須管理風險 兩地市場融合的“化學作用”之一，反映港股成交額上。4月以來，港股日均成交逾2,000億元，較2007年高峰還要高，甚至有擔心港股系統不勝負荷。成交額突然急增，李小加稱：“港交所馬上就開會，要做好峰值有5,000億至6,000億的系統準備，有沒有做到準備，不一定是常態。” 他補充，交易所不是預期成交額會到5,000億元、6,000億元，而是希望知道在交易峰值來到時，“那幾分鐘的時候，我們的結算、交易系統能否處理，風險管理的政策如何。”港交所交易系統的處理容量，非以金額計算，而是以每秒交易宗數計，若交易集中在極短時間來到，數十億元的交易也可能出現交易延遲。目前該系統每秒可處理3萬宗買賣盤。 資金流動 化學反應愈來愈大 “世界上第一大市場是世界市場減去中國，第二大市場就是中國市場，這兩大市場終於通過香港、通過滬港通連接起來，如此大規模又如此不同的投資潮流所形成資金流動，未來化學反應會愈來愈大。至於這種反應帶來交易量在甚麽地方是常態，估值在甚麽水平、更接近甚麽，沒人能預測，但幾乎可肯定的是，對兩地市場是非常強大良性互動。”李小加說。 滬港通去年11月啟動初呈現“北溫南冷”格局，直至上月底中證監放寬內地公募基金南下才真正激活港股通交投。4月以來港股日均成交額逾2,000億元，為去年日均成交近3倍。 他稱，實際由港股通渠道下來的錢有限，關鍵在於兩個原本自成體系市場通過滬港通這座橋打通，帶動資金流動，“錢從天上走、從地下走、從滬港通走，來來回回，走出來的錢就大規模了。” “國際投資者開始認為香港股票哪值那麽多，北邊的錢來要買，就賣給她。但後來發現市場規則不一樣了，又原兵人馬還將家里兄弟姐妹都帶來了。錢要見錢，不單是物理上多少，更重要的是化學變化。” 李小加稱，內地資本市場上面頂著政策之手，下面是成千上萬個人投資者“搬著小板凳”炒股，中間機構投資者的力量相對薄弱。當港股的內地資金多起來時，“A股化”擔憂漸起，他認為互動的影響是雙方面，香港亦為內地市場國際化帶來機構投資者理性投資的影響。 滬港通催化牛市 中外資勢融合 “就像滾滾長江流入東海，長江里的淡水魚(意指內地投資者)流入堿水(意指海外)里肯定死，堿水魚(指海外投資者)一定往長江(指內地)里沖也得死，香港位於長江三角洲，淡水見堿水的地帶，這是香港的特長，讓淡水魚漫漫流入大海，海魚慢慢融入內陸，實現兩個市場融合。” 滬港通後，深港通正積極籌備中，李稱，世界上最後一塊沒有配置的資產就是中國，中國30萬億美元資產在銀行，5萬億美元資產在債市，7萬億美元資產在股市，這個配置的過程將孕育龐大的商業機會，這10萬億美元計的資產配置需要大量的投資產品。 “香港的業務模式過去20年是中國需要資金的人到香港來融資，世界上有錢的人把錢融資給他；今後20年除繼續做這個以外，要將中國有錢的人和世界上需要資金發展的人結合，這樣的中國資金也能投入世界。” 來源：香港經濟日報 |