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公募可投港股 兩只分級B已經飛起！

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1897

本帖最後由 晗晨 於 2015-4-5 09:17 編輯

公募可投港股 兩只分級B已經飛起！


相關數據顯示，目前市場上有兩只港股QDII基金B級，分別為銀華恒生H股B和匯添富恒生指數B。本周這五個交易日時間內，二級市場分別上漲了36.4184%、38.7274%，顯示出市場對這一類產品的“饑渴”。而且，這兩只基金上周凈值也上漲了7.32%、3.71%，表現突出。






為什麽這兩只產品能最受益於這一新政？因為銀華恒生H股、匯添富恒生指數均為指數分級產品，最大限度受益於港股。前者是恒生中國企業指數，後者是恒生指數。這兩個指數均包含不少內地大盤藍籌股，其中不少成分股的H股與A股之間存在差價，滬港通的成分股超過半數以上。在A股上漲的大背景下，不少機構投資者認為今年港股或會出現一波機會，這兩大指數都能從中受益。


而且分級基金都有杠桿效應，彈性巨大。因近期申購資金眾多，二級市場漲幅巨大，實際杠桿明顯提高。由於恒生中國企業指數和恒生指數波動性較強，H股市場沒有漲跌幅限制，杠桿彈性好，適合波段操作，有利於投資者博取超額收益。


值得註意的是，因為二級市場的追捧，目前這兩只基金都出現較大幅度的溢價。分級基金網數據顯示，目前銀華恒生H股整體溢價為8.829%，A類折價11.229%；B類溢價24.274%。匯添富恒生指數整體溢價11.518%，恒生A折價14.709%，恒生B溢價達到33.639%。目前這兩只產品的溢價幅度具備套利的價值。投資者可以場內申購這兩只基金的基礎份額，然後在“T+2日”申請拆分為A、B兩類份額，然後分別賣出。不過並非所有券商系統都支持“T+2日”拆分，很多要“T+3日”。這意味著，如果凈值不變的情況下，扣除1%左右的交易費用，可能能套利7%~10%左右幅度。不過投資者還要綜合對比市場情緒、成交情況等進行投資。


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恒生指數本周一及周二成交金額均超過1400億港元，創下七年新高
南下資金眷顧 港股通春暖花開


忽如一夜春風來，港股通終於迎來了內地政策的眷顧。


在上周五內地證監會剛剛放行5萬億公募資金投資港股之後，保監會也放行10萬億險資投香港創業板。這兩份厚禮，使恒生指數在本周一及周二成交金額均超過1400億港元，創下七年新高。4月2日，恒生指數、國企指數、中資指數、綜合大型股指數、綜合中型股指數、港股通精選100指數等主要香港市場指數均創出新高。隨著南下資金的流入，港股通有望春暖花開，而近期相關個股已經潛流暗湧，精彩紛呈。


七成港股通標的股 今年漲幅為正


自去年7月22日上證指數開啟牛市之旅以來，至今漲幅已達88.07%。即使經過連日的沖鋒，恒生指數同期漲幅僅為8.07%，投資者熱盼的滬港通，相應一直呈現“南熱北冷”的現象。


政策的春風，吹散了港股通的悶局。同花順統計顯示，今年以來，港股通標的股相對活躍，今年漲幅為正的股票有209只，所占比例達到71%。今年漲幅超過20%的股票為64只，所占比例約22%。4只股票今年股價翻番，包括高銀金融、高銀地產、漢能薄膜發電和合生元。此外，今年漲幅超過50%的股票包括吉利汽車、南方航空、複星國際、浙江世寶、金山軟件等。按所屬恒生行業分，主要分布在消費品制造業、資訊科技業、工業、地產建築業。


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由於沒有漲跌幅限制，港股上漲的速度更是驚人。主要發展中國房地產業務，特別是高端優質物業的高銀地產，在3月16日和17日突然狂飆16.33%和17.64%。其隨後發布公告，確認主席兼控股股東潘蘇通獲多家金融機構就公司重組和私有化作出的建議。受考慮私有化影響，該股3月份漲幅高達229.98%，在港股通標的股中排名第一。同系的高銀金融則於3月15日公布，向控股股東兼主席潘蘇通收購位於天津東疆保稅港區及廣州保稅區用作貯存酒品的物業，以拓展酒品相關業務。該股今年以來小步節節上行，雖然3月份69.43%的漲幅遜於高銀地產，但今年累計漲幅達206.67%，年振幅更高達250.4%，賺錢效應更為明顯。


漢能薄膜發電也是今年引人關註的港股，其今年漲幅為152.67%，年振幅也達228.47%。公司控股股東兼主席李河君因此成為新晉“中國首富”，同時面對外界質疑，李河君不得不出面澄清從未操控公司股價。


另一只今年股價翻番的股票合生元，則由於公司堅決“觸網”，介入母嬰網購市場，後續可能引入戰略投資者而受到追捧，今年以來累計漲108.90%。


今年以來跌幅超過10%港股通標的股有27只，主要是受累於香港反“水客”群體示威事件的股票，如莎莎國際、六福集團、周大福等；受累於內地反腐的澳門賭業股，如美高梅中國、銀河娛樂、澳博控股等；以及部分內地地產股，如綠城中國、融創中國、富力地產、華南城等。


水往低處流 尋找“價值窪地”


近期，隨著A股的暴漲和政策面的轉向，估值相對較低的港股已經成為許多專業人士眼中的“價值窪地”。


從市盈率上看，目前港股通標的股的平均市盈率約為22.41倍，估值相對較低。同花順統計顯示，目前市盈率在20倍以下的股票有202只，占比將近七成。市盈率在10倍以下的股票有94只，占比也超過三成。很多香港老牌的上市公司，如信德集團、電能實業、創興銀行、會德豐、九龍倉等，市盈率都在5倍以下，可謂“便宜”。


從市凈率上看，目前港股通標的股的平均市凈率約為2.18倍。與A股市場中破凈股只剩鞍鋼股份一只相比，港股通標的股中破凈股仍有88只，占比達到三成，主要以地產建築業為主，既有內地的合生創展、北辰實業、雅居樂地產、綠城中國等，也有香港的新世界發展、鷹君、嘉里建設等。


對此，國信證券一位分析師表示，港股有很多不錯公司，比A股有吸引力，雖然流動性相對較弱，但對於以價值投資為導向、願意長期持股的投資者而言還是有吸引力的。事實上，港股通有很多品種，如神州租車、中廣核電力等，這種行業在內地且具有牛股基因的個股，存在不小的投資機會。以神州租車為例，其3月份資金流入明顯，1月份成交總額為6.59億港元，2月份為4.68億港元，3月份突然增至16.6億港元，為2月份成交總額的3.55倍，該股於3月份也大漲27.38%。


俗話說“水往低處流”，那麽，哪些港股會是專業人士眼中的“價值窪地”呢？海通證券首席經濟學家、董事總經理胡一帆認為，在美國經濟持續複蘇、美元持續上漲的背景下，國際資本繼續回流美國，所以2015年香港市場行情還是要靠國內資金推動。最近放寬基金對港股的投資以及可期的深港通，給港股引入源頭活水。他認為，香港優質小盤股市值遠低於國內，隨著深港通的推出，小盤股漸入佳境，最近已有明顯升溫跡象。不過，香港豐盛金融資產管理董事黃國英則認為，內地公布公募基金不需具備QDII資格也可以通過滬港通參與港股之後，來的會是“高富帥”的基金經理，不再是“大媽”或者莊家，大方向完全不同，所以選股要唯大是美。


A股對H股折價股票 僅剩2只


在專業人士看來，滬港通加上即將開啟的深港通，將逐漸形成一個規模龐大的互聯互通的大中華區股市，兩地投資者將相互滲透，估值更低的港股對國內投資者越來越有吸引力，這最終也將反映在AH股差價上，因此價差逐漸縮窄是大勢所趨。


恒生AH溢價指數在2014年7月24日，即A股啟動這輪大牛市前夕，曾經觸及88.72點的新低，相當於當時A股股價總體上比H股股價折價11.28%。不過風水輪流轉，隨著A股展開了一輪波瀾壯闊的大行情，而港股相對滯後。截至昨日收盤，恒生AH溢價指數報131.18點，反映目前A股股價總體上比H股股價溢價已超過30%。


個股價差上的對比更令人贊嘆。通達信行情系統顯示，目前僅有萬科和海螺水泥兩只股票的A股相對H股折價，前者折價率為6.56%，後者為2.75%。僅從港股通標的股來看，海螺水泥成了唯一一只折價股。此外，招商銀行和寧滬高速的A股、H股股價接近，溢價率均低於1%。


統計顯示，滬市的70只AH股（即港股通標的股）中，A股相對H股溢價率超過50%的股票達到46只，占比達到66%；A股相對H股溢價率超過100%的股票有29只，占比近半。昆明機床、一拖股份的溢價率分別為217.89%和207.65%。洛陽玻璃、兗州煤業、石化油服、京城股份和北辰實業的溢價率也超過180%。以往基建股通常排在折價榜中，但經過去年底至今年以來的一輪暴漲之後，中國南車、中國北車的A股對H股溢價率已超過100%，而中國交建、中國中鐵、中國鐵建的溢價率也都在80%左右。


關於“水往低處流”的規律，其實近日已反映在港股通標的股H股的異動上。4月2日港股“複活節”長假前夕，上海電氣、創業環保、洛陽鉬業、石化油服、洛陽玻璃的H股均暴漲10%以上，遠遠跑贏相應的A股，這幾只均是A股對H股溢價率超過100%的股票。其中上海電氣H股本周以來漲幅達到44.21%，而其A股本周漲幅為7.51%。（中國基金報）

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