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本周匯市前半周一片風平浪靜，各主要貨幣對在窄幅區間波動，等著美國聯邦儲備理事會對未來升息時程給一個說法。

隨著美聯儲聲明出爐，周三紐約盤中美元兌歐元、英鎊、瑞郎等等主要貨幣對跌幅皆一度深達3%，兌歐元創六年來最大單日跌幅，因聯儲聲明大舉扭轉了市場預期。聲明中雖如各界預期刪除了“保持耐心”一詞，但卻同時下修通脹及經濟成長預估，對於未來利率變動歷程的評估也向下修正，還表達對經濟其他方面的擔憂，所傳遞出的資訊較投資者預期更加溫和，顯示其仍不失“保持耐心”的精神，從而導致市場對首次升息時間的預期從年中推遲至今秋。

不過在周四歐洲及紐約盤中，美元又呈現強勢反彈，兌歐元扳回了2.2%，畢竟觀看各國經濟指標及利率走向，還是只有美國經濟最為強健，且最有可能成為金融危機爆發以來首個升息的主要國家，在其他國家央行寬松舉措未見罷休之際，又能憧憬哪個貨幣前景會比美元還好？

未來一周雖然各地經濟數據甚多，但會對市場帶來重大影響的數據有限，市場關註重點料將回歸歐洲央行實施量化寬松後的情勢，以及歐盟與希臘間的債務協商。若要觀察美聯儲潛在動向，或得等到4月首周的非農就業數據方能一窺究竟。

**美聯儲會議大戲落幕**

美聯儲本周會議受各界矚目程度可謂近年之最，因市 場期待未來的升息時程能更為明確。

雖然美聯儲刪除了“耐心”語匯，提升了在未來數月升息的可能性，但綜觀美聯儲的說法，其並不急於將借貸成本推升至更為正常的水準，對經濟複蘇的力道持謹慎態度，還將2015年底聯邦基金利率預估中值從1.125%降至0.625%，凸顯出就算今年升息，力度也將不如先前的評估。

“不能因為我們在聲明中棄用了‘耐心’措辭，就意味著我們會變得沒有耐心”，美聯儲主席葉倫在聲明發布後舉行的記者會上表示，

**糾結於憂喜參半的經濟數據**

美聯儲一直因經濟數據陰晴不定而倍感糾結：就業崗位持續強勁增長，美國消費者需求良好，但國際油價重挫，以及美元大幅升值，可能意味著要實現聯儲設定的2%通脹目標還有很長的路要走。

美聯儲周三下調了對美國經濟活動的評估，稱成長“有所放緩”，12月聲明中則表示經濟活動穩步擴張，這顯示其對經濟複蘇的力度持謹慎態度。

美聯儲並調降了今年經濟增長率預估中值至2.3-2.7%，12月時預估為2.6-3.0%；今年核心通脹預估則是從三個月前的1.5%-1.8%降至1.3-1.4%

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富國基金管理的首席資產組合策略師Brian Jacaobsen表示，“市場必須搞清楚美聯儲對經濟的信心發生了怎樣的變化。聯儲在季度經濟預估中下調了今年的成長和通脹預估，在通脹數據改善前，聯儲目前可能對通脹將向2%目標回升還沒有’合理的信心’。”

部分分析師認為美聯儲調降成長及通脹預估雖有些出乎意外，卻不見得是壞事，因為這將使其施政上更有彈性空間，可以繼續觀望數據表現再做決定，同時也給市場更多升息前的準備時間。

Nasdaq’s Advisory Services高級董事Myles Clouston指出，“聯儲在聲明中放棄‘耐心’措辭並不令人意外，但下調通脹預估有些出人意料。這在決定升息時機方面為聯儲提供了靈活性。我們目前處於不溫不火的成長環境中，即成長既不過熱，通脹也不過低，對美聯儲而言，這是個很舒適的環境。他們沒必要急著升息，即便揚棄了‘耐心’措辭，仍可以繼續耐心觀望。這讓人放心，利率不會在短期內上調。這為市場提供了更多的時間為升息作準備。”

**其他央行動態**

本周召開貨幣政策會議的央行甚多，但政策方向仍多以維持或擴大寬松政策為主，凸顯出美國政策走向與全球其他地區的二元化發展。

日本央行周二維持刺激規模和對經濟前景的樂觀看法不變，並表示日本經濟可以在沒有進一步刺激的情況下走出衰退。該行略微下調對物價前景的看法，但強調通脹放緩是受油價暫時性下跌的影響。

然而耐人尋味的是，日本央行周五公布的2月會議記錄顯示，參加日本央行2月政策會議的政府官員不再要求“盡早”實現通脹目標，暗示央行不應急於加快通脹，總裁黑田東彥則堅持認為將在4月開始的新財年前後實現2%的通脹率目標，即便這意味著要進一步擴大規模已經很大的刺激計劃。

瑞士央行維持舊有負利率政策不變，並表示仍在外匯市場積極活動，以削弱央行認為“嚴重高估”的瑞郎匯率，但該行調降對今年經濟成長和通脹預估，因先前棄守匯率上限政策沖擊當地出口經濟。

一度被視為最有可能率先升息的英國央行，其首席經濟學家霍爾丹卻要求應該做好在必要時降息至紀錄低點的準備，以防止通脹率跌至目標下方。

瑞典央行周三將指標利率下調0.15個百分點至負0.25%，並擴大其資產購買計劃，以抗擊通縮的威脅，這令市場突感意外，因該行動發生在常規的貨幣政策會議時間表以外。

總的來說，除了美國計畫緊緊縮以外，包括中國在內的主要國家央行都維持寬松政策立場，預料政策走向分歧將持續成為主導匯市走勢的主要題材，同時也預言了美元一支獨秀的可能。由於油價及強勢美元幾乎篤定讓美國通脹難有升溫可能，未來美國升息時程預期心理變化或將全然系於美國就業及薪資數據。(來自路透早報）