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順絡電子&連達科技控股比較 Passion啟航

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順絡電子目前主要業務為研發、生產和銷售各類片式電子元件。連達科技控股其主要業務為設計、製造及銷售適用於電子消費產品、數據處理器及其他電子系統之磁性元件。

資本結構:順絡電子的市值佔資本總市值的比例是94%,連達科技控股的市值佔資本總市值的比例是87%。順絡電子的市值佔銷售額的比例是7.56,連達科技控股的市值佔銷售額的比例是1.58。兩家公司都屬於比較保守的資本結構。

盈利能力:過去五年年順絡電子的淨利潤增長148%以上,收益非常穩定,過去八年只有兩年收益下降5%以上;連達科技控股過去五年淨利潤下降48%,穩定性不高,過去十年有四年收益下降超過5%以上。順絡電子的當期淨資產收益率達到11%,而連達科技控股只有5%,從資產的利用效率來看,順絡電子要好於聯達科技控股。

財務能力:從財務穩定性比較,兩家公司的財務狀況都比較穩定。

價格:順絡電子的盈利收益率為1.9%,連達科技控股的盈利收益率是7.4%。順絡電子的總資本值收益率是1.8%,連達科技控股的總資本值收益率是6.4%。如果按照當期股息進行比較,順絡電子的股息收益率0.9%,連達科技控股達到2.5%,兩家公司的股息收益率都不高,連達科技控股稍高。從過去十年兩家公司發放股息的歷史來比較,順絡電子有三年未發股息,連達科技控股保持連續十年發放股息,但連達科技控股的股息發放比率並不高。順絡電子的市值是其淨資產的3.6倍,而連達科技控股市淨率只有0.65,低於其清算價值(淨流動資產估算),而且淨現金價值非常高,相對於資產,連達科技控股的價格更低。當前股價相對於過去十年平均收益連達科技控股比順絡電子便宜不少。從投機的角度看,順絡電子股價上一個高點是23人民幣,目前股價接近上一個高點,前一個低點是9.4人民幣,下降空間很大;連達科技控股前期高點達到5.8港元,上次低點是1.08港元,上漲空間比下跌空間大很多。

結論:聯達科技控股股價已經跌到清算價值以下,很多不好的因素已經在股價體現。最重要的一點是,股價有資產因素,收益因素,做股價的向下保護。雖然順絡電子的成長更強勁,但以當前股價進行比較,連達科技控股性價比更高。

短期結果:兩年後進行比較。      



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