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中國12月機構口徑外匯占款創逾7年最大降幅

來源: http://wallstreetcn.com/node/213308

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中國央行本周一的數據顯示，去年12月全部金融機構口徑外匯占款環比減少1,184億元人民幣，為去年8月以來再度出現負增長，並創下2007年12月以來最大下降值。此外，12月央行口徑外匯占款較11月減少1289.09億元，減少金額創2003年12月以來最大。民生宏觀認為外匯占款大幅下降的現象或推遲降準到來的時點。

央行網站的金融機構人民幣信貸收支表顯示，12月末金融機構外匯占款余額為294,090.46億元；財政性存款余額為35,664.48億元，較上月減少12,706.4億元。路透社點評認為，上述兩項數據表明，12月份市場因此增加了11522.4億元的流動性。

外匯占款是指銀行收購外匯資產而相應投放的本國貨幣。有市場人士認為，因中國降息導致人民幣出現貶值壓力，或成外匯占款快速下降的主因之一，後者反過來又會制約進一步寬松政策（如降準）的到來時點。

中國12月單月貿易順差3045億人民幣，FDI為133億美元，但12月當月金融口徑外匯占款仍然下降1184億元，且新增外匯存款也少增186億元，民生宏觀認為，這種現象說明中國確實遭遇了資本外流， 主要原因有三點：

一、年底企業購匯需求強勁的季節性因素。

二、金融危機後國內企業或個人通過虛假貿易或對外負債借入了低息美元流動性，人民幣資產吸引力下降和美元強勢相結合會導致這部分美元流動性外流。

三、中國正積極加快資本輸出，為企業“走出去”提供長期外匯支持，未來或將外匯儲備用於抵補“一帶一路”沿線國家在基建投資上的資金缺口，以緩解國內產能過剩和國際收支雙順差的壓力。

民生宏觀認為，央行如果短期內繼續加大貨幣寬松力度，可能會陷入“資本流出 → 抵補基礎貨幣缺口 → 貶值預期增強 →  資本加劇流出 → 更大的基礎貨幣缺口”的惡性循環，所以在這樣的壓力下央行降準時點可能被推遲。

 

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