📖 ZKIZ Archives

油價跌到多低，石油生產商才不賺錢？

如果油價繼續下跌，在某個價格點上，把石油從地下開采出來將不會再盈利。那麽油價跌到多少，石油公司才不賺錢？

盡管目前油價已跌至近六年新低，但離盈虧平衡點仍然有一段距離。事實上，據國際能源咨詢公司Wood Mackenzie的分析，即使布倫特原油價格在上周五收盤的水平上再降20%，至40美元/桶，也僅有1.6%的世界石油供應商不賺錢。

Wood Mackenzie通過分析全球2222個油田的生產數據，來判斷油價要進一步降低到什麽水平才會讓石油公司虧錢，即油價低於生產石油的成本。

Wood Mackenzie的分析師Robert Plummer表示，這一價格等於是石油生產的“剎車”：“一旦油價跌至這一水平，生產商就會面臨一個複雜的決定，因為繼續生產就會虧錢，所以可能不得不停產，這將削減供給。”

最先停止生產的一批石油生產商將會是美國在岸生產的低產油井(stripper well)。他們一般都是小作坊式經營，從很久以前鉆探的油井中采出最後一批原油，這類油井每天只能生產幾桶油。

Wood Mackenzie估計，每天約有100萬桶油來自這些年代更久的油井。低產油井的運營成本通常在20美元至50美元一桶。所以，如果原油價格第跌至40美元以下，一些生產商就不得不停止生產。

如果油價跌至40美元/桶以下，下一個可能會減產的就是加拿大的油沙(tar sands，又稱瀝青沙）。Wood Mackenzie的分析認為，這類生產商將在布倫特原油價格跌至30美元左右時虧錢。但關閉生產線和重啟生產對這類生產商而言是一個複雜的過程，包括將蒸汽註入底下，使得重啟本身變得昂貴。另一方面，能源也是油沙生產的主要成本，所以低油價本身會幫助降低生產成本。

上述分析還顯示，在英國，北海油田將在油價降至每桶50美元後開始虧損。但其中許多都是年代較久、快要耗盡的油田，因此結束生產可能意味著永久性的減產。這個退役過程將是昂貴的，因此一些公司可能會決定寧願承受小規模損失，也要繼續運營，而不是花錢去結束運營。

生產成本還包括政府稅收和使用費。那麽如果政府想要繼續維持生產，就可能會降低或推遲上述費用。包括委內瑞拉和哥倫比亞等拉美國家的“重油”工程，將會是低油價的主要損失國。分析認為，這可能會令這些政府采取一定程度和形式的稅費減免。

總體來說，上述分析發現，原油價格降至40美元/桶對全球石油生產的影響非常小。

布倫特原油價格在50美元/桶的話，每天僅有19萬桶油是不賺錢的，僅占全球石油供給的0.2%。有17個產油國在50美元的價格上是虧錢的，主要為英國和美國。

油價跌至45美元/桶的話，每天將僅有40萬桶油（占全球供給的0.4%）不賺錢，其中一半來自美國的傳統在岸生產商。

當油價跌至40美元/桶，每天也僅有150萬桶油（占全球供給的1.6%）不賺錢，其中多數都來自於一些加拿大的油沙生產商。

Robert Plummer稱，即使當一個油田變得不賺錢，也不一定會促使生產商立刻停產。

“第一反應通常是儲存生產出來的石油，寄望於油價反彈時可以出售。”他表示：“生產商可能會傾向於繼續虧本生產而非停產，尤其是對大型工程來說，例如油沙和北海的一些成熟油田。”

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)