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博2015年油價反彈：這些ETF值得考慮

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本帖最後由 晗晨 於 2015-1-14 10:14 編輯

博2015年油價反彈：這些ETF值得考慮
作者：美股基金策略


2014年下半年金融理財方面的一件大事就是油價大跌，結合俄羅斯局勢，以至於不少投資者琢磨出了杠桿空俄羅斯的玩法大賺。而隨著油價下跌，“機會是跌出來的”言論也響起，明年在油價反彈中找尋機會也成了近期熱門話題，除了相關股票以外，各類相關ETF也是值得考慮的品種。下面，讓我們看看，有哪些此類ETF是值得掂量掂量，伺機而入的。



既然是在油價反彈中找機會，當然要選擇正向操作的ETF，其實也就是今年下半年這類題材中跌的比較狠的了，同時也需要考慮規模和流動性，以方便後續交易。


XLE是能源方面ETF中規模最大，交易量最大的，流動性很強，它投資美國能源板塊股票，其中石油股居多，今年以來跌去9.5%，從全年來看其實也還算可以承受。由於入市時，你無法預支油價底在哪里，而石油股本身已經有收跌跡象，加之普遍的相關股息分紅保護，選擇這個ETF可能是最穩妥的在油價反彈中獲益的方式。其它像VDE、IYE都是類似的ETF，都是持倉集中於知名大型油氣公司的ETF，對於風險承受力有限的投資者來說，這樣的大型ETF可謂最佳選擇。



對於油價反彈，最為靈敏的可謂USO，因為它掛鉤的就是我們提油價變化時，提及率最高的WTI期貨產品，所以其今年的跌幅幾乎跟油價趨勢一致。因而，在可以預見的郵件反彈過程中，它也應該獲得最為匹配的收益。而對於投資者來說，這個ETF還有一個好處是，由於其和油價趨勢相對一致，所以你可以拿起計算器，計算下不同情況下你入市後，油價升跌可能的損失，讓你做好更充分的準備。所以，這個ETF也是比較適合的投資標的，但是畢竟掛鉤衍生品，需要你做更好的計劃和具備更強的抗損能力。

XOP今年遭受了28%的損失，很重要的原因就在於它投資的是美國上市的幾乎所有油氣直接相關產業和次級產業，而且采取的是均衡持倉的策略。而在本輪油價動蕩中，明顯大公司更抗跌，而這支ETF對埃克森美孚這樣的巨頭持倉不到2%，自然會跌幅更大。如果你想從美國油氣整體行業的反彈中獲利，可以選擇它，不過我個人還是感覺大型公司率先反彈的可能性更大。


IPW是從全球尋找油氣相關公司作為投資標的的ETF，不過這支ETF整體無論從今年，近三五年來看收益都不能令人滿意，或許在油氣公司上，我們還是立足美國幾個巨頭更靠譜。


俄羅斯在油價下跌中遭遇的創傷最大，跌去40%以上的RSX、RSXJ都是今年跌幅榜的種子選手，不過在油價反彈過程中，如果投資它們，需要註意的是，投資俄羅斯，除了油價，還有普京，黑天鵝事件爆發概率相對投資直接受油價因素的其它ETF更大。


杠桿！杠桿！！杠桿！！！我仿佛聽到很多想要更刺激的在其中大賺一把投資者的聲音，看看今年，反向杠桿操作的DWTI，RUSS在下半年可謂風光無限，那麽到了油價可能反彈的階段，自然不少朋友期待在正向杠桿的ETF中賺一把。


首選的當然是DWTI和RUSS的“敵人”UWTI和RUSL，三倍杠桿做多原油和俄羅斯給你最大的發財機會和風險，特別我們無法判斷油價的底在哪里，所以有可能投資在繼續下跌的坡上，稍有不慎就有可能是倒在黎明之前。


總體看，對於一般投資者，類似XLE、VDE、IYE這樣的投資美國龍頭能源股的ETF是相對最佳，最安全的選擇。而直接反映出油價走勢的USO是大勢判斷得當，最有望獲取豐厚回報的ETF，何況其還可以讓你方便的計算各種情況發生下損失收益，提前準備。至於杠桿類的ETF，趨勢不明朗作為對沖使用，或者趨勢明朗加把引擎使用可以考慮，一上來就滿倉還是太危險了。由於油價走勢什麽時候反彈，反彈節奏尚不明朗，誰知道啥時候是最佳“抄底”點？反正我不知道。所以建議大家也不要一下子全倉進去，可以分階段進入，如果油價如很多分析師預料的反彈到70到90美元間，你不要一開始撲的過猛，還是有希望跑贏標普500這樣的目前被預期明年10%漲幅的基準指數的。


基金檔案：


名稱：Energy Select Sector SPDR（XLE）

發行商：State Street SPDR
成立時間：1998.12
費率：0.16%
市值：11.9 bil
一周以來回報率：-1.19%
二周以來回報率：8.43%
半年以來回報率：-19.46%
一年以來回報率：-7.10%
三年以來回報率：22.16%
五年以來回報率：51.14%


持倉：
Exxon Mobil Corporation XOM: 16.26%
Chevron Corp CVX: 13.18%
Schlumberger NV SLB: 7.26%
Kinder Morgan, Inc. KMI: 4.28%
ConocoPhillips COP: 3.75%
EOG Resources Inc EOG: 3.61%
Occidental Petroleum Corp OXY: 3.39%
Williams Companies Inc WMB: 3.07%
Anadarko Petroleum Corp APC: 2.91%
Pioneer Natural Resources Co PXD: 2.90%

名稱：United States Oil Fund（USO）

發行商：US Commodity Funds
成立時間：2006.04
費率：0.45%
市值：1.17 bil
一周以來回報率：-5.89%
二周以來回報率：-4.74%
半年以來回報率：-47.79%
一年以來回報率：-42.89%
三年以來回報率：-47.18%
五年以來回報率：-47.76%


另外，從長期投資看，還是投掛鉤能源股的ETF是最好的選擇，不知道大家註意沒有，USO在上面的近幾年收益竟然都是賠了40%多，變化不大，為什麽呢？



其實看圖就清楚了。


WTI近幾年價格走勢：




USO近幾年股價走勢：


我們發現油價在本輪暴跌之前，實際上雖有波動，要麽不大，要麽較快時間回去，所以拉長時間看，USO有點“橫盤”的感覺。
再看看XLE的：


比較可以看出，當油價在一個幅度相對穩定變動時，那麽USO這樣的直接掛鉤原油衍生品的ETF就沒有太大獲利性了。而能源公司不一樣，假設油價幾年不變，它可以擴大產能，可以降低成本，可以提高效率，可以上下遊擴展業務，可以多元投資，可以資本市場運作提振股價。總之，投資ETF就是間接投資一籃子能源公司，它們有更多維度提升自己，給你帶來更持續的回報，同時對宏觀風險產生一定的抵禦。

當然，有人會想，完美操作是油價大幅度下跌做空原油，上升趨勢開始轉手買USO，油價振幅相對穩定後投XLE，是的，理論上是這樣的，但是這顯然不是一般投資者可以精準判斷和實現，並承受其中誤判的風險的。

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