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彭博：歐央行評估QE模型 最高規模達5000億歐元

據彭博援引歐央行內部人士消息，歐洲央行成員在1月7日的會議上向政策制定者們提出了至多5000億歐元的投資級債券購買計劃。

與會的消息人士稱，7日在法蘭克福舉行的歐洲央行會議上，與會成員們提出了多種量化寬松選項，包括只購買AAA評級債券，或者至少BBB-及其以上評級的債券。

若歐洲央行推出5000億歐元資產購買計劃，其通過擴大資產負債表來避免歐元區陷入惡性通縮的目標才實現了一半，有分析人士認為該購債規模偏小。歐洲央行目前還在購買資產支 持證券和擔保債券，購買政府債券或將是管理委員會1月22日舉行政策會 議時將考慮的新刺激措施的一部分。

消息人士稱，目前為止還沒有決定最終將采取何種方案，本次會議只是提出了各種選項，央行委員們被要求不得對外表達自己的意見。

本次提案展示內容集中於政府債券的購買。提案包括設定購債的月度及總體購買量目標。

消息人士還稱，像希臘國債這種垃圾評級的債券該如何處理的問題，會議上還沒有提出解決方案。

歐洲央行發言人拒絕對委員會的討論置評。

歐洲央行能否向個別國家伸出援手以控制債務問題蔓延，這涉及到是否違背法律，歐洲法庭(ECJ)目前還在審理，德國憲法法院(GCC)已表態認為歐洲央行直接為某個國家融資是違法行為，歐洲法庭的審理結果將於1月14日公布，屆時將為歐版QE如何實施的問題再添一絲不確定性 ，不過就之前的種種跡象來看，判其合法的可能性較高。

上述新聞公布後，歐元匯價未出現明顯變化：

根據路透社今天的報道，目前擺在歐洲央行面前的選項大致有三個QE選項：

1，按照歐元區各成員國在央行的持股比例購買各國公債。

2，由歐元區成員國央行買入本國公債，因此風險仍局限於有問題的國家。

3，歐洲央行只購買評級為AAA的政府公債，寄望此舉能促使投資者買進風險更高、收益率也更高但評級較低的歐元區政府公債。

路透采訪的消息人士稱，周三的會議上沒有人對此提出根本反對，這或是德國央行可能接受的選擇。

這與華爾街見聞此前曾提到的歐版QE三套方案一致。荷蘭報紙《Het Financieele Dagblad》曾援引知情人士稱，歐洲央行管理委員會在1月22日的會議可能從三個選項中進行選擇。

實際上，第一個選項與美國、日本等國的QE計劃類似，但鑒於德國央行對歐洲央行承擔主權信用風險做法的反對態度，歐洲央行首席經濟學家普雷特在近期提出了後兩個折衷方案。

只不過這兩個方案也不能讓所有人滿意，不少分析人士都對此提出了質疑。

在第二個選項下，持有債務的風險將從歐洲央行轉移至各國央行自己身上。

“如果歐洲央行都不願承擔持有希臘、意大利、西班牙和葡萄牙債券的風險，民間投資者可能會問自己為什麽要這麽做。”路透提到。

不僅如此，第二、三個選項的舉措可能還會推高外圍國家收益率，甚至有人認為第三個選項會引起外圍國家的債券遭到拋售。這與歐洲央行的初衷背道而馳。原本QE的目的就是通過購買主權債來壓低企業的減債成本，從而提振經濟。

路透引述全球最大的基金管理公司貝萊德的歐洲債券主管Michael Krautzberger稱，“如果成員國央行不能就共擔風險達成一致，他們就是在提醒市場有風險，那麽在改善信心方面，就得不到跟第一個選項相同的效果。”

第三個選項可能還受到購債規模的制約。根據RBS的計算，歐元區市場上的7萬億歐元債券中，AAA評級的債券共有3.3萬億歐元。

路透稱，最高評等的債券中約有一半收益率已經不到0.1%，甚至回報為負，因此這些收益率不太可能進一步大幅下跌，從而限制了歐洲央行印鈔對市場的影響。

不過，據荷蘭媒體報道，歐洲央行在市場上吸納大部分高評級債券，讓機構無債可買，最後自然而然的機構就會將資金投資風險稍高的證券，這樣也可以降低融資成本。

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