逼倉
橡谷智庫
來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_608e1afd0102vag2.html
沙特宣稱原油跌到20美金也不減產的那晚，美元上揚，黃金下跌，而美國數據並不好。
坊間一陣錯愕，難道美元不是和美聯儲政策相關，也就是對不好的數據做出偏軟的反應嗎？
我當時在微信上問大家，後來我告訴大家：是原油。
世界上有幾個大的貨幣流動性供應源，一是美聯儲，二是人民幣美元，三是石油美元，當然還有其他的國際貿易和大宗商品源頭。
美聯儲不用解釋，人民幣美元指的是出口導向的國際貿易，由中國的人口紅利驅動向全球輸出美元流動性，中國在獲得美元順差後，又將美元以購買美債和其他貨幣資產的形式，註入了全球金融市場。
石油美元也同樣如此。
但隨著人民幣升值和勞動力成本遞增，全球經濟萎縮，中國的出口開始下滑，人民幣美元輸出增量減少；與此同時美元緊縮預期，和全球經濟下滑引發的原油需求減少，頁巖油和其他供應增加，引發了價格在2011年中開始下滑，從而導致石油美元減少。
當美元在今年真正退出寬松後，疊加另外兩大流動性供應的水龍頭擰緊，全球進入緊縮狀態。
於是大宗商品首先崩塌，新興市場經濟衰退，俄羅斯崩盤。
不僅僅是盧布，其他新興市場貨幣也持續下跌。
大量資本流向美國。
至今為止，美聯儲對歐洲經濟不佳、新興市場衰退、俄羅斯盧布崩盤的態度都明確的表示：沒有影響美國。
因此，你知道我這篇文章不是說甲醇的逼倉，而是說美元的逼倉。
在退潮時，才知道誰在裸泳。這個時候，許多經濟體的虛弱就暴露出來，而貨幣的成色暴露，所有妄稱美國衰落和美元已死的言論都變得可笑，美元的成色表明，這還是當之無愧的全球貨幣，甚至超越黃金的避險地位。
美國人實行了一套寬松貨幣的策略，是一套糟糕的不能再糟的策略，對平衡其自身貧富差距毫無幫助，但唯一的作用是美國佬心知肚明的：以鄰為壑，洗劫全球來滿足自己經濟的複蘇。
其余的經濟體也不是什麽好鳥，都想用這套方式，包括日本和歐洲，只是日本沒有鑄幣稅可收，因而安倍三支箭失敗了一半。
美元的強勢地位不僅僅在寬松時引領美國經濟複蘇，甚至在美元走強後，資本的流入，和遲遲不加息帶來的國債收益率低位，利率均衡，帶來了經濟繼續複蘇，美國股市繼續走強，三季度GDP達到了瞠目結舌的5%。
這是一個最發達國家的gdp增長，其基數完全與中國不同，而中國不得不為7.5%的目標竭盡全力；日本和歐洲在盡力保住不要陷入負增長。
而對於美聯儲來說，何時加息與否都不重要，預期和口頭幹預決定著美元繼續越過90，高歌猛進。我在以前預測的美元五年內到95，瞬間就在眼前。
同時伴隨著中國經濟仍舊在泥沼里，歐洲仍在通縮中掙紮，日本繼續努力，為了經濟複蘇和保住日元不崩塌。
中國原本有機會做一件事情，就是將股市和債市做強，引導直接融資，和改善債務資產結構，但是愚蠢的放松兩融門檻，導致瘋炒大盤和指數。應該做成慢牛的市場，成了瘋牛，赤裸裸的圈錢，急不可耐的瘋狂拉升，和後面兩次大暴跌，洗劫散戶，讓散戶在剛聽到牛叫時，就洗完了。
愚不可及。
後面市場還有多少信心？
這樣的瘋狂，伴隨著人民幣大跌，今日已經去6.22，雖然央行說會維持均衡匯率，可能在3%的振幅內浮動，但是否能夠做到，我們並不知道。
海外投行在一邊唱多時，一邊及時離場，剩下一群土著鯊圍剿漁獵。
一個缺乏基本面支撐的股市，如果能夠以流動性引導，前提是不要加杠桿，維持長久的走勢，結合穩定的均衡匯率，間斷性降息降準，的確可以改善地方政府和國企資產債務平衡表，從而改變債務結構，並轉向混合所有制改革。
結果一個貪婪的急不可耐的獵殺泡沫，一瞬間就把一切攪黃了，後面是否有機會重啟，還不得而知。
此時美元猛烈擊破90整數關的阻力，上揚到廣闊的天空，演繹的是一個逼倉行為，一個美元貨幣對全球所有貨幣的逼倉。
美元資產的吸引力，和美國經濟複蘇的吸引力，會引導全球資本流向收益率增長，或者避險的市場，那麽新興市場的資本就會流出，躲避風險和收益率下滑。
在我一年多以前，那篇廣泛為華人傳播的文章里，我曾對未來中國地產進入拐點做了預測，但最重要的是我提及了一個巨大的風險：美元在十幾年前，陸陸續續以8.23的匯率進入中國市場，到前一陣子最高6.11；這些資本已經從匯率上獲利30%，而這些資本在中國的收益率，尤其是房地產市場已經翻倍甚至翻了幾倍。
在某一些階段，這些美元背書的人民幣要求換回美元，回到歐美市場，僅僅以一萬億美金進來計算，就可能要拿回去2-3萬億美元。
我們合計有4萬億美金不到的外匯儲備，只應付這一萬億美元的回流，也將導致整個中國的流動性陷入極端的緊縮。
唯一避免外匯儲備枯竭和應對流動性緊縮，就是貶值人民幣，迅速的貶值到1:20附近，才可能維持住外匯儲備，並結合資本管制，才可能讓資金留在國內，並付出惡性通脹的代價。
這一切取決於我們管理層的智慧，是否防患於未然，不要發生。
這一切也取決於美國並沒有陰謀論，他們只是正常的運營自己的經濟體，引導資本回流美國，支持美國經濟繼續複蘇和就業成長。
而美國的通脹在原油價格暴跌後，已經下滑，對美聯儲來說，就業指標已經放在旁邊，通脹指標低位，維持足夠時間的低息和強勢貨幣預期，何樂而不為呢？
無論是主觀的，還是客觀的，美元逼倉全球貨幣，已經形成了趨勢。
中國古人說，一場風暴可能起源於遠方的一點微風，我不是告訴你中國人發明了混沌理論，只是告訴你，一切因果都已經鑄成，宿命本來可以是溫和的，也可以是暴虐的。
人們犯的錯誤越多，暴風就越劇烈。