《華爾街日報》記者,有“美聯儲通訊社”之稱的Jon Hilsenrath周三撰文表示,美聯儲在前瞻指引中對於2015年加息前景的措辭做出了微調,“耐心”代替了“相當長一段時間”。但是美聯儲依然強調,對於加息需要保持耐心。
Hilsenrath認為:
會後聲明表明美聯儲內部對於未來的行動(加息)前景,以及如何和市場溝通存在一定的分歧。
在本次決議之前,聯儲官員對於是否移除以及如何調整“相當長一段時間”爭論頗多。聲明重申了此前美聯儲一貫的觀點,那就是不會在很短的時間內就加息。
一些官員擔心移除“相當長一段時間”的描述將導致市場恐慌並引發投資者對於美聯儲加息步伐將提前的預期。因此美聯儲最終選擇用“耐心”替代“相當長一段時間”。
股市在美聯儲聲明公布之後擴大了漲幅,道指漲幅接近300點。
美聯儲強調,對於加息需要保持耐心。盡管措辭有調整,但是“耐心”表述與此前“相當長時間”表述立場是一致的。
美聯儲主席耶倫在隨後的新聞發布會上則表示,“耐心”意味著在“未來數次”的決議上不太可能加息。隨後她進一步指出“未來數次”具體可以視為未來兩次。
不過耶倫同時強調不會排除任何一次決議加息的可能性,具體時間將取決於經濟狀況如何演變。
美聯儲下一次決議時間為1月27-28日,再下次為3月17-18日。
耶倫表示,17名美聯儲官員中,有人15人預期明年將加息,但是對於具體時間分歧較大。官員們對於經濟前景預期存在差異。
耶倫稱,“相當長時間”的前瞻指引似乎在10月結束購債後不再合適,新的前瞻指引更能反映當前經濟狀況。耶倫希望市場意識到,“耐心”一詞意味著美聯儲關註的經濟實際情況,而非具體的加息時間節點。
本次會議上,有三名官員投反對票。其中兩位為鷹派委員達拉斯聯儲主席Fisher和費城聯儲主席Plosser。他們希望美聯儲能更早加息。另一位是明尼阿波利斯聯儲主席Kocherlakota,他是超級鴿派委員,希望美聯儲不急於改變前瞻指引。
過去數月美國經濟數據喜憂參半。就業市場複蘇明顯,美聯儲對於未來兩年的經濟預期也有所上調。但是通脹下行壓力依然存在,美聯儲“將繼續密切監控通脹變化”。
在FOMC聲明中,美聯儲預期2015年底聯邦基金利率中值為1.125%(9月時為1.375%)。預期2016年底聯邦基金利率中值2.5%(9月時為2.875%)。預期2017年底聯邦基金利率中值為3.625%(9月時為3.75%)。
這些調整顯示出盡管美聯儲官員認為明年將開始加息,但是加息步伐將十分溫和。美聯儲可能會分四次,累計加息100個基點。
耶倫表示她並不認為加息節奏會和2004-2006快速加息類似,當時在2年內美聯儲每次決議都加息25個基點。
市場存在幾個潛在因素可能會影響到美聯儲的節奏。最為明顯的顯然就是通脹情況。油價持續走低導致通脹水平低迷,最新公布的數據顯示11月CPI同比下降0.3%,這是2008年金融危機以來最大單月跌幅。
美聯儲仍保持通脹下行壓力雖大但不會持續太久的看法。官員們預期2015年以消費者價格衡量的通脹率為1%至1.6%,大幅低於先前預估的數值。但美聯儲也預期2016年通脹率會回升至1.7%至2%,2017年則為1.8%至2%。
此外,耶倫還表示,俄羅斯金融危機並不會對美國造成太大的影響。歐元區所面臨的壓力可能會更大一些。
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