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匯豐面臨16億美元不良MBS罰款,罰款額超此前預期

http://wallstreetcn.com/node/52180

匯豐銀行週一表示可能需要向美國監管機構支付16億美元罰款,這意味著一些全球最大的銀行可能需要支付更多罰金了結向兩房出售不良MBS的訴訟。

匯豐在季度財報中披露的文件,該行在與美國聯邦住房金融機構(FHFA)協調處置行動「進展順利」,FHFA是房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的聯邦監管機構。

2011年FHFA對全球18家大銀行提出訴訟,指控他們出售按揭貸款支持證券(MBS)時違反美國證券法,因為這些MBS中支撐貸款不符合房利美和房地美的擔保合同。 2008年為防止兩房陷入破產,美國政府全盤接管了兩房。

FHFA在起訴書中支出房地美和房利美總共買入的2000億美元MBS,在房屋所有者出現違約時遭受了巨大損失。

美國監管機構對匯豐的索賠高於預期。匯豐在財報中報告稱:「賠償額可能將高達16億美元」。

《華爾街見聞》此前曾報導,此前瑞銀已經與FHFA達成和解協議,同意就出售不良MBS賠償8.85億美元。

FT援引分析師觀點稱按照造成損失的比率看,16億美元罰金意味著匯豐遭到損失賠償比率要高於瑞銀。

如果按照這個較高的比例,那麼像美國銀行,摩根大通,和RBS這些被告將各自支付70億美元的賠償。

而即便採用較低的賠償比率,那麼這三家銀行仍然需要各自支付超過40億美元賠償。即便是採用這個較低賠償率也超過了此前預期和同類案件的賠償。

自從FHFA提出訴訟以來MBS市場步入復甦期,這有所遏制了兩房的損失。不過美國政府已經贏得了法庭訴訟辯論,充分限制了被告銀行提出的所謂兩房是得到最完整信息提示的投資者,並且在購買MBS時完全意識到風險的觀點。

匯豐 面臨 16 美元 不良 MBS 罰款 罰款額 此前 預期
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摩根大通因MBS銷售面臨刑事調查

http://wallstreetcn.com/node/52417

美國最大的銀行摩根大通稱,它正因MBS銷售中的問題而面臨美國聯邦的刑事調查,而美國司法部已經認定摩根大通違反了民事法。

摩根大通週三在的一份監管申報文件中稱,5月份,在初步調查了摩根大通銷售的與次級債和次優貸款相關的證券後,司法部的民事法庭通知了摩根大通他們的調查結論。摩根大通表示,這些涉案的證券是在2005年-2007年期間銷售的。

摩根大通的文件顯示,美國聯邦檢察官辦公室一直在進行民事和刑事調查。摩根大通收到了傳票,以及聯邦政府和州政府要求其提供MBS起源、抵押貸款購買和包裝成債券的債務等信息的要求。

根據這份文件顯示,美國當局已經在調查摩根大通「處理早期的債務償付違約、違反證券化條款的情況、以及證券化過程中的擔保、壞賬計提和盡職調查的問題」,「摩根大通應繼續回答其他MBS相關的監管質詢」。

 

摩根 大通 MBS 銷售 面臨 刑事 調查
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摩根大通與機構投資者達成45億美元MBS不當銷售和解協議

http://wallstreetcn.com/node/63852

摩根大通與機構投資者達成和解協議,同意以45億美元解決金融危機前的MBS不當銷售問題。

其中,機構投資者包括貝萊德(BlackRock)、PIMCO等巨頭公司,此前,這些機構還獲得了85億美元來自美國銀行的MBS和解款項。

本次與摩根大通的和解過程中,最初機構投資者要求57.5億美元的賠償金,但最終的和解金額為45億美元。

此前,機構投資者稱,摩根大通、貝爾斯登以及華盛頓互惠銀行在2005年至2008年期間所發行的債券具有不當銷售操作。摩根大通於2008年收購了貝爾斯登銀行和華盛頓互惠銀行的銀行運營業務。

但這一次協議中得到和解的部分並不包括華盛頓互惠銀行當時所發行的債券。

此次新達成的協議意味著,摩根大通在最近MBS相關的一系列指控中面臨總額近200億美元的和解費用。

今年10月,摩根大通同意與房利美和房地美兩家公司和解,這需要支付51億美元的費用,而在與美國司法部門的和解協議中,摩根大通可能需要支付90億美元的新增罰款。

目前,這份週五達成的協議還需要經過一些監管上述債券的信託機構以及法院的批准,這裡說的機構包括紐約梅隆銀行,負責在明年1月15日之前審查相關債券。

摩根 大通 機構 投資者 投資 達成 45 美元 MBS 不當 銷售 和解 協議
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史上最大罰單塵埃落定 美國銀行以166.5億美元終結MBS調查

來源: http://wallstreetcn.com/node/105968

史上最大罰單終塵埃落定,美國銀行以166.5億美元的天價與美國司法部達成和解,以結束美國司法部對其違規銷售抵押貸款擔保證券(MBS)的調查。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

美國司法部周四宣布了和解協議,要求美國第二大銀行美國銀行支付96.5億美元的現金罰款。此外,美國銀行還需提供約70億美元,以援助困境中的貸款人。

美國銀行表示,和解罰單將使其三季度稅前收入減少約53億美元,約合稅後每股43美分。

此前華爾街見聞曾報道,被認為應該由美國銀行承擔責任的抵押貸款擔保證券中,絕大部分都是由該行收購的公司全美金融發行的。2004年到2005期間,美國銀行、全美金融和美林證券合計向私人投資者出售了9650億美元的抵押貸款擔保證券,遠遠超過了任何大型銀行競爭對手的發行規模——這其中有接近四分之三是全美金融發行的。之後違約的2450億美元貸款中,只有4%來自美國銀行。

而針對投行在金融危機爆發前的抵押貸款業務,美國司法部已經給多家投行開出了罰單。摩根大通在2013年11月就類似的問題與司法部達成了一項130億美元和解協議。花旗集團在不久前也同意支付70億美元了結了類似調查。

據彭博新聞社引述知情人士透露,在過去數周的談判中,美國銀行一直拒絕接受超過130億美元的和解金規模,包括現金付款和消費者紓解項目開支在內;而司法部方面一直要求170億美元的總賠償。


史上 最大 罰單 塵埃 落定 美國銀行 美國 銀行 166.5 美元 終結 MBS 調查
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美聯儲高官抨擊退出策略:美聯儲購買MBS擾亂市場

來源: http://wallstreetcn.com/node/209139

周三,里士滿聯儲主席稱,美聯儲退出策略應包括穩步出售其所持MBS,這有助於減少對信貸市場扭曲;當前退出策略僅在有限情況才出售MBS。芝加哥聯儲主席稱當前最大風險來自過早過快加息。

FederalReserveExitStrategy

周三,里士滿聯儲主席Jeffrey Lacker在華爾街日報專欄中指出,美聯儲退出策略應包括以適當步伐出售其所持的1.7萬億美元抵押貸款支持證券(MBS),這有助於減少對信貸市場的扭曲;而非當前退出策略指出的僅在有限情況下才出售MBS。

美聯儲當前退出策略下,MBS最終也會從央行資產負債表上消失,但它僅在有限的情況下才涉及出售MBS。Lacker是美聯儲17位高級官員中,唯一一位不支持退出策略的;他認為美聯儲退出策略應包括以適當步伐出售MBS。

長期以來,Lacker都反對美聯儲參與到MBS市場中。他認為美聯儲購買MBS偏向了一些借款者,但損害了另一些人的利益,影響了信貸分配。目前狀況好似出售美國債務給公眾,獲得的資金被美聯儲用來支持抵押貸款的借款人。Lacker指出,未來美聯儲應逐步出售MBS,有助於減少對信貸市場的扭曲。

Lacker認為,美聯儲購買MBS是對央行獨立性的威脅,這樣做是危險的,缺乏明確界限。美聯儲購買MBS改變了信貸分配,讓界限變得模糊,威脅到了穩定性。

周三,芝加哥聯儲主席Evans發表講話。他認為美聯儲在加息問題上需要格外耐心,首次加息後,加息速度也不能太快,因為通脹和經濟增長都有下行風險。

Evans重申不支持早加息比晚加息好的說法。利率應維持在低位,即使通脹存在超過美聯儲2%目標的可能。Evans認為,如果加息過急,有可能會抑制經濟增長,導致美聯儲不得不重返回原路,這是當前最大的風險。

Evans表示,長期通脹預期下降到接近危機後低點,他擔心在相當時間內通脹無法回升到2%水平。Evans認為勞動力市場仍存在閑置。

Evans稱,他預計未來18個月經濟增速為3%,失業率在2016年底前降到5%,未來三年通脹攀升到2%。不過上述指標都有可能不及預期。

Evans在2015年FOMC會議上有表決權。此前他表示,認為美聯儲應於2016年加息。

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美聯儲 美聯 高官 抨擊 退出 策略 購買 MBS 擾亂 市場
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地產新金融時代:十萬億MBS想象

來源: http://www.eeo.com.cn/2014/1011/267277.shtml

經濟觀察報 記者 陳哲 萬曉曉 今天,如果您是一位房屋按揭貸業務的優質客戶,可能享受的是銀行申請名單上更靠前的位置。未來,您或許可從銀行拿到更低的利率,但房屋被抵押給了一家券商,而直接借錢給你的,可能是公積金中心,或者,一位買養老險的大媽。

這是一個 MBS(Mort-gage-Backed Security住房抵押貸款支持證券)的理想模型。起源華爾街的這個金融產品,旨在增強房貸資產的流動性以增加金融機構對個人住房貸款投放能力,或許將改變未來中國住房市場的生態。

9月30日,央行、銀監會聯合出臺《關於進一步做好住房金融服務工作的通知》,放松了對與自住需求密切相關的房貸政策,並鼓勵銀行通過發行MBS和期限較長的專項金融債券等籌集資金以增加貸款投放。

盡管放松房貸更吸引房地產市場的眼球,但還是有許多觀察者將焦點放到MBS、長久期金融債券這類關鍵詞上。

“既是救市,也是改革。”民間獨立金融智庫IMF首席經濟學家江勛說,“我認為9·30新政中放松房貸只是解除了過去不正常的行政調控,真正核心的是對地產金融開源,尤其是鼓勵MBS。”這與9月初央行向上市開放銀行間市場一脈相承,相當於從需求和供給兩個方面給房地產開了兩扇門。

經濟觀察報獲悉,MBS業務已經在交通銀行、招商銀行等多家商業銀行內部開展調研,但尚未有推出時間表。

知情人士透露,交通銀行在今年3月份就開始進行相關業務調研,並計劃發行首單規模為70億元的RMBS(個人住房按揭貸款資產證券化),“工作一直在推進,央行9·30發文後,可能會提速”。

中國商業銀行體系負債與資產間的流動性失衡問題正日益嚴重,而直面和運用資產證券化,比如推出MBS,被業界認為是解決該問題的良藥,MBS一方面解決了商業銀行流動性失衡問題,另一方面又給盤活房地產融資市場提供了巨大想象空間,它對於“金融資源優化配置,盤活存量”以支持實體經濟發展的作用,或許超越了金融創新產品本身。

MBS提速 十萬億想象空間

知情人士透露,有望在9·30新政後發布MBS產品的銀行中,交行赫然在列。

早在今年3月,交行對內發布了一條調研通知,擬啟動的全行首單RMBS,並要求旗下各分行上報各自的資產證券化規模。

所謂RMBS,是指銀行選定部分個人住房按揭貸款設立資產包,將資產包中的每一筆貸款及其附屬擔保權益轉讓給受托機構,由受托機構以資產支持證券的形式發行受益證券,並以該財產所產生的現金支付資產支持證券收益。

例如,有人兩年首付30萬買了一套100萬的房子,基準利率借貸30年,兩年還款本金6萬,房屋當前市值150萬。這時,銀行如果把按揭貸款64萬打包做成MBS,抵押品充足,發行利率取5%發行,這樣銀行就順利拿回所有貸款本金,騰出貸款額度,並將風險轉移到證券市場,同時每年可以獲得固定息差(房貸利率-MBS利率-發行費用)。

一位交行內部人士介紹,該行首單RMBS試點規模約為70億元,發行成功後,相應釋放的貸款規模原則上仍歸貸款原發放分行使用。

交行總行在當時的調研文件中提及,擬優先選擇滿足以下條件的分行開展試點:一是房貸業務管理規範,無重大違規事件或嚴重假按揭項目;二是2014年新發放房貸定價高於全行平均水平,定價趨勢向好;三是能貫徹落實總行2014年業務結構轉型要求,小微和消費貸款業務發展良好。

上述交行人士介紹,該項業務主要是由總行統籌,分行上報試點。“數據包已經來來回回傳了好幾次了,但是對貸款資產質量評估相對謹慎,再加上當時很多業務給全行新系統上線讓路,所以之前進展並不太快。”

另悉,具有很強創新能力的中信證券,接受某大行委托已完成了一單MBS業務的產品方案,但尚未公布,並在尋求更多的銀行合作。據悉海通證券、國泰君安均有參與類似業務。

一家正在積極尋求該項業務的券商固定收益部負責人說,在政策層面,一方面是央行的推進,另一方面是呼之欲出的《資產管理機構資產證券化征求意見稿》,都在加速MBS的出臺。

過去,國內商業銀行僅發行了3筆MBS,第一筆是由2005年建設銀行發起、中信信托受托發行了國內首筆MBS——建元2005-1個人住房抵押貸款證券,總規模達到30億元。此後,建行又發起了總額40億的建元2007-1個人住房抵押貸款證券。今年7月,中國郵政儲蓄銀行發起的“郵元2014年第一期個人住房貸款支持證券化產品(RMBS)在銀行間市場成功招標,總規模達68.14億元”。

南方基金固定收益部負責人對本報表示,該公司曾經在2005年購買過國開行和建行的資產證券化產品,“收益肯定要高於短融低於信貸,但流動性很差”。

做不起來的原因有政策不持續、市場沖動消退,最主要的是中國金融市場不夠發達、利率尚未完全市場化導致MBS產品的二級市場交投不活躍、投資者寡。

地產的新金融時代

今時不同於往昔。

一直以來,推出MBS等資產證券化產品的政策時機和市場沖動總是不合拍。2011年上半年貨幣政策收緊的情況下,商業銀行迫於規模、資本、利潤的壓力,希望通過資產證券化出售資產,但監管部門認為時機不妥。一旦允許商業銀行嘗試信貸資產證券化,商業銀行就可以在不突破總規模的前提下,通過不斷出售貸款來不斷放款,無疑增大了央行對社會融資總量調控的難度。2012年中,整個宏觀經濟的背景和形勢都發生了變化,和上一年上半年的情形已然不同。政策時機到了,但市場沖動卻少了。但現在,政策時機和市場沖動都有了。

招商證券的報告認為,2013 年底信貸資產證券化次級自留比例大幅下降將極大促進銀行開展資產證券化的熱情,當前國內約10萬億元的按揭貸款證券化前景廣闊。

新城控股高級副總裁歐陽捷說,今年一二季度,很多房企尤其是中小房企面臨著資金鏈的問題,其中最要命的倒不一定是限購,而是銀行惜貸、個貸放款周期過長,導致企業資金難以回籠。

早在今年5月,央行就要求各家商業銀行加大對自住型購房需求的貸款支持力度,但是最終雷聲大、雨點小。“雖然個貸業務風險相對較小,但在銀行頭寸緊縮的環境下,商業銀行考慮對這項利潤有限、久期過長的業務並不感冒,因此行長(央行副行長劉士余)的喊話見效甚微。”一位國有大行人士說。

興業證券首席宏觀分析師王涵在10月8日的電話會議中提及,“為什麽今年以來銀行對於按揭貸款比較謹慎?核心的原因是商業銀行存款轉理財,使得負債端不穩定性越來越高,資產端對於久期相對較高的按揭貸款配置意願降低。這種久期錯配的問題只能由資產證券化解決,具體來說是中國版的RMBS。”“這次MBS業務開展的背景,是針對全行信貸規模持續緊張,為盤活存量、騰籠換鳥,解決部分分行個貸業務積壓嚴重的問題,結合全行本年度信貸資產證券化業務計劃。”前述交行人士稱。

某四大會計事務所參與過MBS業務的人士說,MBS業務從理論上,可以給銀行帶來幾個好處,一是將個貸轉移至表外,減少負債,增加現金流;二是賺取貸款利率和MBS利率之間差價,甚至通道中介費;三是降低了過去銀行在個貸業務長期資產和短期負債的匹配難度。

“美國2001-2006年周期與中國當前相似,企業部門負債率高、銀行杠桿率高。居民端資金充裕,但限於銀行杠桿高的問題而無法通過存貸款渠道為企業改善資產負債表。所以美國選擇的路徑是通過證券化企業的資產並由居民端購買。這種路徑下,企業獲得資金,投資新產能。”王涵說。

在美國,住房抵押貸款證券化在完成利率市場化之後快速發展,MBS余額從1980年的111億美元大幅增長至2007年的9.3萬億美元,同期住房抵押貸款的資產證券化率也從7.6%上升至64%,極大促進了美國金融市場和房地產市場的發展。

在中國,到目前為止,個人房屋貸款的余額已達10萬億左右,這是MBS潛在的存量資產。

在MBS業務中充當中介機構的券商和基金,似乎都對這項創新業務表示出了濃厚的興趣。

一家正在與多家銀行洽談MBS業務的大型券商固定收益部負責人說,短期內受限於規模,作為發行人和受托人的券商可能並不能獲得太多的收益,但長期來看,利潤會可觀。另外,參與這類業務,也為未來銀證資產證券化合作積累寶貴經驗。

“據不完全統計,2014年個人房屋貸款余額達到了10萬億元左右,如果按照一半額度發行MBS,相當於市場重新獲得4~5萬億的流動性。考慮到銀行隨之對個貸業務積極性的增加,個貸規模會大幅提升。”杭州一位房地產基金老總說。

“從發行人的角度,即便收取0.1%的通道費,那就是數十億、甚至上百億的收入。”上述房地產基金老總說,關鍵是看能否找到風險要求高、收益要求低的資金。

“各大銀行都在穩步推進資產支持證券業務的發展。目前MBS主要在銀行間發行,到明年應該會呈現較大的效果,此後隨著利率市場化推進、投資者趨於多元化,有望增大整體市場規模。”中信證券一位知情人士稱。

“MBS和REITS這兩項呼籲了多年的金融業務,將改變房地產市場的資金來源。MBS的核心是,證券化後,資本將是全球化的。如果考慮到滬港通的推進,個人住房按揭貸款,將獲得極低的資金成本。獲得這些融資道後,銀行只要稍稍讓出0.5個點的利差,就可以把現在10萬億的貸款資產存量放大到20萬億甚至更多。”前述基金人士稱。

現實骨感

某大型券商固定收益部負責人告訴本報,除交行外,數家國有大行都在制定MBS試點方案,其中建行和招行均有過類似的業務嘗試,“今年7月,中國郵政儲蓄銀行發行了一款MBS,目前還有數單產品由銀行上報管理層。”

“從國外的經驗看,MBS在房地產市場扮演非常重要的角色,但是國內市場有大量短久期高收益的產品,MBS動輒10年以上的期限,和相對較低的收益率,如果沒有像兩房那樣的投資者,很難做大規模”。一位四大會計師事務所人士表示。

經濟觀察報了解,國內數家大型券商均參與到交行MBS方案的制定工作中。其中一位券商人士透露,“實際上產品雛形已經完成,但由於這類產品期限設計一般在10~15年之間,利率相對偏低,銷售前期溝通的效果尚不明顯。”

浦發銀行的報告還稱,MBS的發展不會一蹴而就:第一,目前市場短久期、高收益的替代性資產較多,在投資者風險偏好較高時,MBS資產可能缺乏吸引力;第二,在整體金融機構的負債久期下降時,長久期的MBS資產尋找資金對接難度較大;第三,過去10年是房地產的繁榮期,微觀定價中缺乏違約率、提前償還率等參數的可靠經驗估計。

興業證券王涵認為,央行要推動資產證券化來穩定房地產市場,實際上有兩條路徑:一是央行通過貸款給國開行,而由國開行來購買商業銀行的資產證券化產品,也就是中國版QE;另一種是居民端自願購買資產證券化產品,從而銀行得以騰出放貸額度發放更多按揭貸款。

浦發銀行10月9日發布報告稱認為,MBS未來或成為中國央行定向刺激的渠道。可能的運作模式是由國家開發銀行來購買市場發行的MBS債券,並以此為抵押品,向中國央行申請PSL實現融資。“如果能金融機構自營,做成理財產品,這個前景還是相當大的,但關鍵看政策的支持力度。”上述四大人士說,“從負債規模和負債端久期、風險偏好來看,保險類資金、銀行可能是比較合適的買家。”

王涵亦認為,要提升居民端購買資產證券化產品的意願,一方面需要銀行間利率的下降,帶動理財利率下行;另一方面貸款利率不能下降太快,因為這將直接決定資產證券化產品的收益率。

除了買家難找之外,MBS本身可借鑒的經驗尚少,使得該產品的大規模發行和交易亦存在障礙。

“由於MBS產品對資產包質量要求較高,抵押權批量變更手續較為複雜,對銀行的基層單位而言,一是貢獻出了優質的個貸資產,其二也大大增加了工作量,如果總行沒有明確將該業務與考核掛鉤,下面也沒有很強的動力。”一位國有大行上海某支行零售業務負責人說。

上述人士說,“由於一筆房屋按揭貸款的還款時間可能在1~30年之間的任何一年,一旦出現提前還款,MBS的現金流則出現不確定性。再包括產品本身的定價機制等等問題,MBS大規模發行仍然需要長時間的實踐經驗。”

 

地產 金融 時代 十萬億 MBS 想象
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摩根士丹利26億美元和解MBS調查

來源: http://wallstreetcn.com/node/214584

隨著美國司法部再度因2008年金融危機向華爾街大企業追責,摩根士丹利同意支付26億美元,以終止司法部對其設立並銷售房屋抵押貸款擔保證券(MBS)的調查。

周三(2月25日),摩根士丹利在一份年度監管文件中稱,該司與抵押貸款相關的法定準備金增加了約28億美元,其2014年持續運營收入減少27億美元,或每股1.35美元。這是過去五個季度以來,摩根士丹利第四次在公布收入的數周內即將其削減。

美國司法部發言人Patrick Rodenbush拒絕立即對摩根士丹利和解事件置評。

本次和解之前,摩根士丹利已因類似原因接受過監管部門調查。

2014年,美國聯邦住房金融局指控摩根士丹利向房利美和房地美銷售有問題的抵押擔保證券,後因摩根士丹利同意支付12.5億美元而達成和解。2014年7月,美國證券交易委員會指控摩根士丹利低估了為次級抵押證券擔保的過失貸款數額,摩根士丹利為此支付了2.75億美元。

此前與美國聯邦及州政府部門達成和解的美國銀行業三大巨頭——摩根大通、美國銀行和花旗銀行,共支付了逾350億美元的現金和消費者補償金以終止調查。高盛則在本周披露,其收到了來自美國薩克拉門托檢察官辦公室的信,稱或將對該司提起民事訴訟。

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摩根 士丹利 26 美元 和解 MBS 調查
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