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中國壞帳被低估？

來源: http://wallstreetcn.com/node/210947

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美國資管和投顧公司DAC Management稱，由於政府持續支持陷入困境的公司並為投資者兜底，中國壞賬被顯著低估。

DAC表示，中國壞賬高峰還未來臨，屆時將為世界上的壞債投資者帶來諸多機會。DAC註冊於芝加哥，專註於收購中國的不良資產和壞賬，在中國管理著近4億美元的資產。

銀監會15日披露的數據顯示，截至三季度末，中國商業銀行不良貸款余額達7669億，較上季末增加725億，增加速度創2005年以來新高。這也是不良貸款連續第十二個季度上升。不良貸款率為1.16%，較上季末上升0.09個百分點，創近四年新高。為了支撐經濟增長，中國人民銀行在過去的兩個月中，為銀行系統註入了7695億。

DAC聯合創始人Philip Groves周二在香港接受彭博社采訪時表示：

中國政府連續多年報告如此低的壞賬，只有在一種情況下中國壞賬才會上去。我們仍然有待這種情況出現，因為看看違約的企業就知道了，政府一直在出手相救。（但是）到了某一刻，他們總不可能挽救每一家企業。

中國於1999年成立了四家資產管理公司——中國長城資產管理公司、中國信達資產管理公司、中國華融資產管理公司和中國東方資產管理公司，專門接手並處置銀行的不良資產。

Groves表示，盡管1.16%的壞賬率低於亞洲的大部分國家，例如越南為3.88%，但是壞賬的總量仍然高於壞賬投資者所募集的資金。市場一直沒有足夠的資本去消化壞賬，許多壞賬最終還是被政府重新吸收了。這也是為什麽過去十年中，中國總是時不時地出現壞賬問題的原因。

不過，他認為，如果中國形成真正的壞賬市場，那麽隨著“壞賬潮來臨，（壞賬）市場上有東西可買，資金會介入的”。

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