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觀點:何止日本?整個“亞洲奇跡”模式都失敗了

來源: http://wallstreetcn.com/node/210798

日本,信貸泡沫,計劃經濟,基建,出口

日本在二戰後的廢墟上締造了經濟奇跡,成為其他亞洲國家效法的榜樣。這種出口導向型經濟模式現在越來越受質疑。知名金融博客Of Two Minds的博主Charles Hugh Smith近日發文認為,計劃經濟環境誕生的“亞洲奇跡”模式不可避免地催生了信貸泡沫,大搞基建產生了資本錯配的重大危險。

Smith認為,亞洲國家經濟增長的發動機是依靠出口的機制。在這種機制的指揮下,國家會將出口置於優先地位,淩駕於國內收入和消費。重商的項目由中央政府管控,政府青睞國有企業。實質上:

“亞洲奇跡”的模式=中央計劃+信貸擴張+基於出口的卡特爾資本主義

Smith總結,“亞洲奇跡”的中央計劃型資本主義有以下四大支柱:

1、政府部門與私人部門的卡特爾結合;
2、經濟增長和盈利嚴重依賴出口;
3、國內儲戶提供了國家擴大出口的資本;
4、違約和不良債務減計會沒面子,所以這種情況要麽不會公開,要麽由政府出面救助。

Smith承認,這種模式的確推動了經濟飛速增長。由於亞洲國家起步階段都比較貧困,所以信貸、出口和相關領域的就業急劇提升共同創造了世人公認的奇跡。可一旦中央計劃和信貸擴張帶來的回報減少,“亞洲奇跡”模式就開始偏離正軌。

Smith指出,在經濟大發展階段,中央計劃能很有效地配置稀缺資本,讓那些資本用於生產出口的機器以及有利於出口的基礎設施。當所有的基礎設施完工、出口達到巔峰,中央計劃就從奇跡的締造者變成了災難的制造者。除了指示擴大信貸規模和增加基礎設施投資,創造“亞洲奇跡”官僚沒能拿出其他任何計劃。中國已出現信貸泡沫、產能過剩和盲目發展產生的“鬼城”。

Smith認為,中央計劃有傲慢的一面,不知道有什麽局限性。他預計,恪守“亞洲奇跡”模式會使經濟陷入滯漲,最終崩盤。希望重新提振經濟的中央規劃者將失去經濟發展的動力。

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