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高盛：政府又督查 中國經濟有支撐

來源: http://wallstreetcn.com/node/210732

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對於中央檢查小組近期回訪各部委和地方政府，高盛高華近來報告認為，此回訪針對的是下半年中國經濟增長疲弱、外需有惡化傾向，以及APEC峰會期間停限產措施可能帶來負面影響。回訪將有效推動出臺的改革措施落實，支持實體經濟增長，但難以確定能否抵消APEC相關措施對實體經濟的負面沖擊，當前政策重點是確保實現今年目標，對明年政策影響不明。

據本月12日《人民日報》報道，10月底以來中央檢查小組回訪了各部委和地方政府，“投資正在加快”，除了落實改革措施，檢查組還重點強調了項目執行和達成年度目標的重要性。受訪部門做出積極回應，比如河北省承諾努力加大投資和項目建設、提高工業領域的速度和效率、努力治理汙染並確保實現年度目標。

高盛高華報告認為，中國政府的上述行動與今年5月的政策調整頗為相似。當時，註入流動性等傳統工具的政策放松已進行一個多月，依然未能有力推動經濟。於是，中國政府5月采取了更直接的行動：派出檢查組監督各部委和地方政府采取更有力的行動來穩定經濟，而且財政部要求各部和地方政府加大財政支出，若其未能有效利用財政資金，未來中央政府可能將其收回。這些措施有效推動了經濟，5月和6月的經濟環比增速出現提高。

上述報告認為，行政措施目前的重要性可能大於以往，因為在當前嚴厲打擊腐敗、對GDP增速重視下降的政治環境下，執行層面的政府部門對刺激經濟增長的沖動大為下降。保持政府相關投資的穩定增長，中央可能需要給各部門持續施加壓力。在房地產市場和外需增長疲弱時這種壓力尤為明顯。

華爾街見聞此前文章提到高盛另一報告的預測：APEC北京峰會期間，中國政府推出了北京等六省市一些企業停產限產等限制措施，11月工業增加值增速可能向8月6.9%的水平回落。6.9%的增速已是2008年12月以來最低水平。上述高盛高華報告認為，停限產措施的影響可能只是暫時的，12月經濟增速有望回升。在取消供給面限制之後，增速甚至可能“補漲”。

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至於本月稍早中國國家發改委批準的大量大型基建項目，上述高盛高華報告認為，這些批複本身有助於支撐需求增長，但作用是次要的，因為最近幾年審批並非基建投資的約束條件，實際開支和建設周期受制於投資意願及資金到位情況。

而且，作為改革舉措的一個重要組成部分，越來越多的項目已不再需要審批，或者僅得到地方政府批準即可，而後者的獲得一般容易得多。中央有關部門批準項目的實際影響還不及作為政策立場信號。

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