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央企改革金礦仍待挖 重點聚焦國有資本投資公司試點

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=707

本帖最後由 港仙 於 2014-11-14 09:17 編輯

央企改革金礦仍待挖  重點聚焦國有資本投資公司試點
作者: 陳果,張宇生



註: 國企改革主題投資要把握最大的變革,我們認為當前應該配置央企改革試點組合,包括六只A股:中糧生化、中糧地產、中糧屯河、國投新集、國投電力、中成股份。

同屬央企改革試點的中紡投資與國投中魯已經實施重大資產重組,改革力度足夠大,值得您充分重視!


“7月15日,國資委宣布開展“四項改革”試點工作的當天,中紡投資發布公告稱,當日接到國家開發投資公司《國家開發投資公司關於中紡投資發展股份有限公司停牌的通知》,國家開發投資公司正在籌劃涉及上市公司的重大事項。鑒於該事項處於籌劃過程中,存在重大不確定性,公司於2014年7月16日起停牌。此後在公司8月6日晚間的公告中顯示,中紡投資接到實際控制人國家開發投資公司通知,本次重大資產重組事項的對象擬為安信證券股份有限公司,具體重組方案正在與有關各方研究論證過程中。
9月18日,國家開發投資公司控股的另一家上市公司國投中魯公布與醫療服務商江蘇環亞的重大資產重組預案。重組完成後,上市公司主業將由濃縮果汁變更為醫療服務整體解決方案提供商,實際控制人不再是國資委。”
年度盤點產品說明:我們預期年內將會有一系列改革舉措加快推進,我們將重點提示一些重大的,市場近期已經遺忘的政策主題,
未完待續。。。


年度盤點:央企改革


國企改革幾乎是市場公認的中期主題。而目前由於中央層面國企改革頂層設計方案尚未出臺,在政策導向沒有完全明朗之前,整個國企改革的推進以及資本市場的演繹都在初期階段。今年2月28日召開的中央全面深化改革領導小組第二次會議確定了中央全面深化改革領導小組經濟體制和生態文明改革專項小組改革任務,其中之一就是研究制定國有企業和國有資產管理體制改革的總體思路。時近年末,我們認為可以期待關於國企改革,將有一系列相關改革舉措推動。


根據有關媒體在11月4日的報道,中央深改小組關於國資國企改革的專項調研上月底完成,8個小組已將調研的分類報告上報中央,目前正在制定總報告。年底召開的中央經濟工作會議有望就此進行討論,並對國企改革的方向性問題給出意見。另外根據媒體11月12日報道,國務院國有企業改革領導小組正在抓緊起草關於防止國有資產流失的方案,該方案可能先於國企改革頂層設計方案在近期出臺。而國資底線和“紅線”的劃定有利於加快國企改革進度。


我們認為,市場也應該相應加快對國企改革主題的布局。尤其是應該布局於一些先行先試的試點。我們認為中央有關方案明確之後,最先加快改革進度的將是直屬於國務院國資委的央企改革試點。當然各地方國資委對於中央的導向有更好把握之後,也將加快地方國企改革力度。


7月15日,國資委宣布開展“四項改革”試點工作。在國家開發投資公司、中糧集團有限公司開展改組國有資本投資公司試點;在中國醫藥集團總公司、中國建築材料集團公司開展發展混合所有制經濟試點;在新興際華集團有限公司、中國節能環保集團、中國醫藥集團總公司、中國建築材料集團公司開展董事會行使高級管理人員選聘、業績考核和薪酬管理職權試點;在國資委管理主要負責人的中央企業中選擇2到3家開展派駐紀檢組試點。


央企改革:重點聚焦國有資本投資公司試點


在央企改革的四項試點中,我們認為想象空間最大的是國有資本投資公司試點。國有資本投資公司試點改革體現了三中全會倡導的以管資本為主的國資監管體制的改革方向。


根據國資委官方解釋,一是在國資監管層面,探索國資委和國有資本投資公司的關系,理清職責界面,研究國資委如何向以管資本為主轉變;再一個層面就是國資運營層面,探索國有資本投資公司如何有效服務國家戰略目標,調整優化國有資本的投資方向和重點,提高國有資本的運營效率和效益。
我們認為,國有資本投資公司試點 在資本管理方面,國資委將會進一步放開國家持股比例的限制,引入民資合作;在國資運營層面,國資對公司管理層的幹涉將會進一步減少,取而代之的是一運營效率與效益為核心目標的綜合考核體系。從目前來看,國有資本投資公司試點的已經推出的改革方案確實都有十足力度。7月15日,國資委宣布開展“四項改革”試點工作的當天,中紡投資發布公告稱,當日接到國家開發投資公司《國家開發投資公司關於中紡投資發展股份有限公司停牌的通知》,國家開發投資公司正在籌劃涉及上市公司的重大事項。鑒於該事項處於籌劃過程中,存在重大不確定性,公司於2014年7月16日起停牌。此後在公司8月6日晚間的公告中顯示,中紡投資接到實際控制人國家開發投資公司通知,本次重大資產重組事項的對象擬為安信證券股份有限公司,具體重組方案正在與有關各方研究論證過程中。9月18日,國家開發投資公司控股的另一家上市公司國投中魯公布與醫療服務商江蘇環亞的重大資產重組預案。重組完成後,上市公司主業將由濃縮果汁變更為醫療服務整體解決方案提供商,實際控制人不再是國資委。實際控制人及大股東將變更為張驚濤及其一致行動人徐放。而國投公司特設的並購基金“國投協力發展”國投協力持有股份比例將達到20.56%,僅次於張驚濤及徐放的33.05%。


這個改革充分體現了混合所有制的架構、國有股東向以管資本為主的轉型以及引導國有資本向新興成長行業布局。這兩項國家開發投資公司旗下的上市公司改革的方案力度,我們認為資本市場應該充分重視。由於目前兩大國有資本投資公司試點中,國家開發投資公司進展相對較快,我們認為可以優先關註中糧系公司,其在A股只有三家:中糧生化、中糧地產、中糧屯河。另外國家開發投資旗下尚未推進改革的三家A股上市公司也值得重點關註:國投新集、國投電力、中成股份。我們認為可以將這六家構建組合投資。我們認為其余混合所有制和董事會改革試點改革力度預計可能相對較弱,但相關公司也值得關註。(來自廣發策略研究)
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