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銀行股投資第一課(三)神奇的利潤調節劑 那一水的魚

來源: http://xueqiu.com/2074020838/32936186

經常聽大蝦們說,XX銀行隱藏利潤多少多少,XX銀行釋放了利潤。那麽到底怎麽回事呢?這算不算財務造假呢?
財務會計是一門很高深的學問,【財務造假】和【財務調節】的區別,前者是無中生有,後者是東廂挪到西廂,名字可能換了,位置可能變了,但東西還是原來的東西。
本節,我們主要來看看銀行最常見的利潤調節方法——撥備。

撥備是企業運行中,對預估可能已經產生的風險和損失所作的一個準備。相當於你借了10塊錢給同事買早餐,明知道他“忘記”的可能性很大,又不好意思找他還錢,所以你已經做好了這10塊錢收不回的打算。反應到銀行的報表中,主要涉及兩個定義,一個是資產減值準備,一個是貸款減值準備。

資產減值準備包括貸款減值準備,還包括一些其他資產的減值準備,可以是同業資產,也可以是應收款項類投資,甚至可以是債券、商譽等。但對於銀行來說,其中的大頭,還是貸款減值準備。

前面的章節我們講到,貸款放出去以後,不會馬上變成壞賬,這中間存在一個滯後。一般來說對於一筆貸款,如果銀行發現有壞的苗頭,先是進入關註類貸款,然後次級、可疑、損失類(貸款),直至最後核銷。但是在財務上,不可能等到最後核銷的時候,才來處理這個壞賬。銀行需要預提一部分【準備】。但是具體提多少,各家銀行有一定的自主權。如果某家銀行的準備計提力度,大幅超出同行的平均水平,或大幅高於其以往年度,或者大幅高於不良資產生成速度——這種情況下,會被認為是“隱藏”了利潤。反之,則被認為是“釋放”利潤。

我們再來重新了解一遍【貸款減值準備】:
對於貸款的壞賬問題,銀行建了一個池子,叫做“貸款減值準備”。銀行每年都會把倉庫里的料(真金白銀),往池子里投一些,儲存起來“準備”應對未來的壞賬核銷。當這個真金白銀丟進池子里以後,就已經相應扣減了銀行的利潤。日後壞賬核銷的時候,是不影響銀行利潤增減的,只影響池子里料的多少。

價值投資者最喜歡的東西來了。這里涉及到【資產隱蔽】——這個池子里的減值準備,是直接從總資產和凈資產里扣除掉的,沒有體現在賬面上。對於一個凈資產1000億、每股凈資產是10元的銀行,假如減值準備有100億元,那麽相當於隱蔽了每股0.75元的凈資產(扣除25%所得稅後)。

這里簡單舉個例子,假如某銀行計提的貸款減值準備,比合理值多了100億,那麽相應“隱藏”了多少利潤和凈資產呢?答案是均為75億元。文後有關於遞延所得稅資產的說明,不怕費腦的可以看看。


最後再補充幾個銀行業的知識:(行文盡量簡練了哈[笑]
一、貸款減值準備,監管要求有兩條:
1、 一是撥備覆蓋率不得低於150%(已經在執行)。也就是貸款減值準備這個池子里的料,不能低於不良貸款的1.5倍。
2、 二是撥貸比不能低於2.5%(2016年前達標)。也就是不管你不良貸款多也好少也好,貸款減值準備這個池子的料,不能低於所有貸款總額的2.5%。

PS:第二條監管標準看似有點霸氣和蠻不講理。曾經某位德高望重的銀行高管,也曾有所微詞。也是哦,我家銀行資產控制好不良率低,憑什麽要我計提那麽多準備(會減少當期利潤,降低一級資本充足率)。但是回過頭來看,這條監管標準是非常穩健的。因為當經濟好的年頭,別家銀行的不良率是0.9%,你家不良率是0.4%,確實感覺不良控制不錯,不良率比別家低一半。但是等到經濟不好的年頭,這個不良率並不是等比例上升的。情況往往是這樣:一個跳升到2.4%,一個跳升到2%。如果前期按撥備覆蓋率計提準備,這個時候就傻眼了。

二、不良貸款率,是一個比較人為的指標。我更喜歡【重組+逾期】貸款率這個指標。也就是將重組貸款和逾期貸款,去除以總貸款,然後再各家銀行橫向比較。

人家明明已經還不起款了,可是你家偏要說人家有能力還款,就不劃到不良貸款里——那我也沒轍啊。所以建議大家用貸款減值準備/【重組+逾期】貸款,這個指標來橫向比較各家銀行。同時註意逾期貸款里面抵押和質押貸款的比重。這個問題,如果有機會,我會再分兩節分別闡述。



下節預告:銀行股投資第一課(四)為何說銀行【一季報定全年】?

更多好文請關註我,我的目標是:只發幹貨!幹得不能再幹,得就著牛奶豆漿吃。[笑]
主頁地址:http://xueqiu.com/nysdy [笑]

本系列可在我的主頁上搜索“第一課”,不再單獨發鏈接了。(連找都懶得找的人,把鏈接放這里也是無用的。)

$民生銀行(SH600016)$ $招商銀行(SH600036)$ $浦發銀行(SH600000)$ $中信銀行(SH601998)$ $光大銀行(SH601818)$ $北京銀行(SH601169)$ $南京銀行(SH601009)$ $寧波銀行(SZ002142)$ $平安銀行(SZ000001)$$興業銀行(SH601166)$








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這里插一個題外話,是關於遞延所得稅資產的@唐朝,有點費腦。初學者可以直接忽略,繞開不看。
去年年初曾發過一篇《貸款減值準備是否隱藏了銀行的資產?》,各位大俠也在下面提出了自己的看法,當時我自己也被繞暈了。關於當期撥備計提,究竟隱藏了多少凈資產,我腦袋現在還是暈的。但是這個遞延的所得稅資產,無非是稅收的早交與晚交罷了,時間拉長了看,影響是微乎其微的。
http://xueqiu.com/2074020838/22801158

這里簡單說幾句吧,也不一定正確,歡迎各位指正:
雖然銀行在計提減值準備時,有一定的自主權利。但稅務並不100%認可。稅務會說,你一直猛計提準備,豈不是永遠不用交稅啦?
所以其中必須“預繳”一部分所得稅,這部分預繳的所得稅就形成了遞延所得稅資產。
以招行的報表為例:

上圖看出:2014年上半年,貸款減值準備共增加107.84億元。


上圖看出:2014年上半年,因此而產生的遞延所得稅資產變化為10.95億元。低於107.84億元的25%。也就是說,稅務只認可了大約一半。

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銀行 投資 第一 一課 神奇 利潤 調節劑 調節 一水 的魚
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