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優信拍成功巨額融資的背後，是資本市場對二手車電商平台的看好◎ 財新記者 朱世耘 南皓 文zhushiyun.blog.caixin.com｜nanhao.blog.caixin.com “你們聽到也很驚訝吧，二手車行業能融到十幾個億。”優信互聯（北京）信息技術有限公司成功融資2.6億美元（15.96億元人民幣）的第二天，真容二手車經紀公司總經理胡定成在接受財新記者採訪時說。 9月16日，優信互聯的核心業務品牌——二手車網絡拍賣平台 “優信拍”（下稱優信拍）宣佈完成新一輪總計2.6 億美元的融資，由華興資本擔任獨家財務顧問，投資方包括華平投資、老虎環球基金等多家機構。此前的2013年4月，優信拍首輪獲得來自君聯資本、DCM、貝塔斯曼亞洲投資基金（BAI）和騰訊 等機構的3000萬美元融資。 對於此次融資，優信拍只在官網上發佈了不到600字的一條新聞，優信拍創始人兼 CEO 戴琨表示： “讓中國二手車商的生意更好做是優信拍的企業使命……優信拍將積極構建更為完善的二手車電商體系，並希望能夠為中國二手車行業快速健康的發展貢獻力量。 ”自2010年成為世界第一大汽車市場，2013年中國新車銷量又超2000萬輛。但二手車市場仍處起步階段。中國汽車流通協會數據顯示，去年中國二手車交易量520.33萬輛，同比增長8.60%，僅為新車交易量的四分之一，遠低於國際成熟市場二手車與新車4： 1的比例，市場正經歷著緩慢的自發式成長。 伴隨著優信拍這樣擁有互聯網技術和雄厚資本的玩家介入，二手車經營者開始“路在何方”的思考。 “這次融資帶給二手車市場的變化將是顛覆性的。 ”從事二手車行業超過十年的胡定成說。 “販子”模式與 “兩限”衝突“賣嗎，賣嗎？”在北京花鄉二手車市場的大門口，來往的每一輛車都會經歷這樣的詢問。公開資料顯示，花鄉二手車市場內有580家持有工商營業執照的二手車公司駐場。2013年，花鄉二手車市場交易45萬輛，占北京舊車交易量的65%，這數字聽上去不少，但平均到市場內的每個二手車公司身上，年均交易量為775輛，每月不足70輛。 這些二手車公司大多是 “夫妻店” 、“兄弟店” 。由於二手車收車隨機性較大，且收車成本較低，二手車商通過低收高賣賺取利潤。在車輛較易轉售的前提下， “伙計”便可能會將自己收到的車輛私下轉售，而將非暢銷車型交給“老闆” 。為避免這種情況的發生， “老闆”往往需要事事躬親，這成為目前整個市場沒有成規模經銷商、 “販子”遍地的主要原因之一。 業內人士介紹，目前二手車交易的毛利率在5%-7% 之間，成本平攤之後，淨利潤僅為2% 左右。按照每輛車5萬元來計算，花鄉二手車市場內的那些舊車公司每年利潤不過80萬元。在北京實行限購政策之前，由於市場整體處於供小于求的狀態，80% 車源在本地消化，二手經銷商以采定銷，等客上門，價高者得的經營模式成為北京乃至中國二手車的傳統模式。 “限購政策催熟了市場。 ”戴琨對財 新記者說。2010年年末， 《北京市小客車數量調控暫行規定》出台，新政明確北京市每年新發放車牌24萬個，比之前的74萬個減少了68%。為刺激新車銷售，各大廠商紛紛推出二手車置換優惠補貼政策，一時間二手車交易量迅速增長。2012年北京二手車交易量為69.88 萬輛，同比增長74.2%，首次超過新車。 同時北京二手車外遷率達到了近70% 的峰值。過去稀缺的二手車車源在北京市場大量湧現，但在以“收”定銷的經營模式下，較長的交易時間和找到合適車源的壓力，開始讓二手車商感到資金“吃緊” 。 北京二手車市場 “井噴”的狀態並未維持很長時間。2013年，隨著各地紛紛推出 “限遷”政策，限購城市中大量的二手車車源被迫轉入本地消化。亞運村汽車交易市場副總經理顏景輝向媒體表示，亞市二手車外遷率已從最高的70%下滑到38%以下。 中國汽車流通協會的數據顯示，目前全國有314個城市對遷入機動車設排放限制，占全國城市總量的93%。其中允許國Ⅴ以上排放標準遷入的城市13 個，國Ⅳ以上的250個，國Ⅲ以上的48 個， 國Ⅱ以上的僅三個。 收車難、賣車難成為北京和隨後開始實行限購的城市中，二手車商共同的“痛點” 。 來自互聯網的新玩法 “批發”和 “效率”是戴琨在接受財新記者採訪過程中提及最多的詞， “只要這台車你不打算零售，想快速變現，那這就是我們的客戶” 。 “現在在拍賣平台上的車大部分都是不太暢銷的老舊車輛。 ”一位二手車經銷商告訴財新記者。戴琨對此也並不否認。他認為，二手車交易主要包括兩塊：低收而來的收購利潤，和高賣得來的零售利潤。在 “限購” “限遷”政策的雙重影響下，限購城市的二手車市場形成供大於求的狀態，二手車經銷商需要將收到的非緊俏型舊車迅速出庫，回籠資金。與此同時，限購城市的車價相對較低，在向外地流通的時候，會出現流動價差。在此情況下，以采定銷的經營模式便不再適用，拍賣的形式可以幫助流通更加高效，這便成為了優信拍立足的基礎。 幾乎是與北京頒佈“限購令” 同時，2011年，戴琨離開易車網，創立了優信拍。從 B2B 的線上拍賣到 C2B 線下收車，優信拍用兩年的時間尋找適合自己的二手車模式。 目前優信拍的服務模式主要基於線上提供車檢報告和拍賣平台，完成定價；在線下建立拍賣服務中心，在定價完成後，提供停放，檢測、收付款，交車、整備翻新、產權過戶等服務。 “用去中心化的互聯網服務模型，來聚合大家決策，形成定價機制。再用中心化的服務職能，來體現規模經濟效益，完成線下的交付，形成一個線上線下的共同體。 ”在傳統模式下，二手車經銷商處置一台車輛，為了獲得最高價格，大致需要擺放五到十天的時間方能成交。而在網絡拍賣平台上，交易時間可被縮短為一天。與此同時，下游買家可以在平台上尋找符合自己需求的車輛，以構建更易于銷售的合理庫存結構。 “我們把自己看成一個平台，產業鏈的服務環節。 ”戴琨表示，由於在二手車買賣過程中，消費者不單面對一個定價過程，同樣也需要關於車輛殘值方面的指導和說明，服務深度較大，導致二手車行業在執行收購服務和零售服務兩端高度碎片化，而優信拍則要做將兩端整合起來的“大管道” 。 戴琨估計，到2014年年底，上游賣家將會達到5000家，下游買家則會達1.3萬家，平台成交量將達到15萬輛。 目前，優信拍拍賣平台上的車源，55% 來自汽車經銷店，35% 來自于二手車經紀公司和黃牛，另有10% 來自于包括租車公司、汽車廠商一類的大客戶。 限購城市仍是優信拍的主戰場。目前限購城市二手車的價格優勢明顯，一輛2006年的一汽大衆捷達，北京售價僅有2.4萬元，吉林長春售價為3.1萬元；一輛2010年的一汽豐田凱美瑞，在京售價為11.5萬元，不限購的深圳則為13萬元。優信拍在北京、上海、廣州、成都、天津、杭州六地建成線下拍賣服務中心，除成都之外的五個限購城市每年向外地市場輸出超過100萬輛二手車產品。 “顛覆”或是 “共生” 從2013年4月獲得3000萬美元的首輪投資，到今年9月新一輪融資又拿到2.6億美元，優信拍成功巨額融資的背後，是資本市場對二手車電商平台的看好。與優信拍同為電商拍賣平台的車易拍，2013年3月獲得經緯創投的2000萬美元B 輪融資，今年2月又獲得由紅杉資本領投，晨興創投、經緯中國、中信資本等基金跟投的5000萬美元。而另一家二手車電商平台大搜車也拿到了來自晨興創投和源渡投資的400萬美元。2013年平安集團推出平安好車，據稱投資高達10億元人民幣。 一些正在尋求規模化的二手車經銷商認為，大量“熱錢” 進入二手車市場，將打破其自發性的發展節奏，使之更加碎片化。上述經銷商舉例道，2012年，二手車經銷商與趕集網合作，3000元一年便可獲得無限攢車的服務，2013年，這一服務的價格已經升至5萬元，2014 年則漲到30萬元。且目前百度和趕集網等平台之上，排名靠前的大多是獲得資本投資的二手車電商。 “現在不賠錢就做不下去，我原想明年再扛一扛，優信拍這2.6億美元讓我徹底扛不住了。 ”對於可以“賠錢”的二手車電商來說，資本則相當有耐心。 君聯資本董事總經理劉二海在接受財新記者採訪時表示，短期內對優信拍盈利沒有具體期望，君聯更希望看到的是平台交易量能上升到單月至少幾萬台，每年50萬甚至100萬台的水平，以達到在行業內的絕對領先地位。 “現在最重要的是存量，希望在兩三年內達到這一水平，這也要看我們的執行力、和市場本身的變化。不過希望戴琨不要有太大壓力，我相信這至少是一家（估值在）幾十億美元的公司。只要不犯大錯，開足馬力即可。 ”劉二海指出，現在大量二手車交易缺乏效率，信息不充分，價格沒有得到釋放。 “市場本身存在，但需要用新的工具和方法改變市場習慣。目前還沒有看到起色，惟一的原因是時間。 ”他說，“整個市場起步才兩三年，要建立起系統、撮合商家、累積用戶。 ”有雄厚資本支撐，時間對於二手車電商來說不是問題。而在模式方面，則有二手車經銷商擔心，優信拍的拍賣服務中心這一類的線下場所，最終會打敗花鄉二手車市場，成為 C2B，乃至C2C 的交易場。 “一方面他們可以控制車源，再往前走一步，則可以直接向消費者賣車了。 ”戴琨則表示，未來隨著二手車市場不斷發展，將出現更加細化的產業分工。 “可能會有一些經銷商集中于做收購，一些集中于做零售。 ”他認為，在未來的市場環境中，拍賣服務創造了一個高效的交換市場，提升拍賣兩端的經營能力，並為大體量的二手車經銷商的出現提供了可能。 “上一輪融資是形成模式。這一輪是用于擴大模式。 ”戴琨對財新記者說，“再往下（和其他電商平台競爭對手）就是體量和規模上的差距。 ”胡定成則更直接地說， “這2.6個億是一個信號，徹底表明二手車要互聯網化了。 ” | ||||||