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鱷兄:樓東俊安資源(988)購入樓東中國的故事


公司歷史:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/6585


2007年12月的交易，樓東俊安資源(樓東俊安資源(988))的購入樓東中國的50.1%股權，但其餘的49.9%股權去了哪兒?鱷兄在新加坡的交易所找到其關係公司ABTERRA LTD（天益有限公司）找到一些有趣的消息，大家可以參考看看，亦可以看到香港監管當局對除中國外的交易所的公佈一無所知。

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樓東俊安於2007年12月19日宣佈收購Abterra 香港及Mingyuan BVI，代價2,400,000,000 港元。Abterra 香港即是Abterra Coal and Coke Limited；Mingyuan BVI即是General Nice-Mingyuan Coal & Coke Limited。目標集團是新註冊成立之公司。於重組完成後，
Abterra 香港之唯一資產將為所持樓東中國之50.1% 股權，而Mingyuan BVI 之唯一資產將為所持明源中國之100% 股權。樓東中國指山西樓東俊安煤氣化有限公司。

「樓東中國於一九九四年十月三十一日成立，由山西孝義樓東工貿企業集團公司持股39.9%；俊安發展有限公司持股35%；俊安（天津）實業有限公司持股15.1% 及山西大晉國際（集團）股份有限公司持股10%。俊安發展有限公司、俊安（天津）實業有限公司及Abterra 香港於二零零七年十一月十二日訂立股份轉讓協議，據此，俊安發展有限公司與俊安（天津）實業有限公司同意將所持樓東中國合共50.1% 股權轉讓予Abterra 香港。該股份轉讓有待完成，而緊隨完成後，Abterra 香港（賣方之全資附屬公司）將持有樓東中國50.1% 股權。董事作出一切合理查詢後，就其所知、所悉及所信，確認樓東中國之現任股東及其各自之最終實益擁有人為獨立第三方。」

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071218/LTN20071218447_C.pdf

到了2008年3月28日，宣佈不會購買Mingyuan BVI 之任何已發行股本，而經修訂收購之總代價將由2,400,000,000 港元削減至1,400,000,000 港元。另降低盈利超額代價，變成盈利超過2.3億，收購價將調高2.8億，即最高代價為16.8億。Abterra 香港成為經修訂收購中唯一之目標公司。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080330/LTN20080330014_C.pdf


樓東俊安資源(988)的大股東是俊安資源（香港）有限公司，這公司同時是新加坡上市公司ABTERRA LTD（天益有限公司）的大股東。於2008年3月26日，天益竟然在新加坡宣佈收購山西樓東俊安煤氣化有限公司的49.9%股權，亦即是樓東俊安資源(988)不打算收購的部份。

"At the date of the Agreement, Loudong has a registered capital of RMB246 million, 50.1% of which is held by a wholly-owned subsidiary of the Vendor(即是俊安資源（香港）有限公司), 39.9% of which is held by the Xiaoyi Loudong Group (孝義市樓東工貿企業集團公司) (「Xiaoyi Group」) and 10% of which is held by Shanxi Dajin International Group Co., Ltd (山西大晉國際(集團)股份有限公司) (「Dajin Group」).

Pursuant to a series of transactions (the 「Transactions」) to be undertaken by Xiaoyi Group, Dajin Group, the Vendor and an unrelated company incorporated in the British Virgin Islands, Bestwell Pacific Limited (「Bestwell」), Dajin Group will sell its 10% shareholding interest to Xiaoyi Group, resulting in Xiaoyi Group holding the Equity Interest. Xiaoyi Group will then sell the Equity Interest to Super Energy Limited, a company established under the laws of the Hong Kong Special Administrative Region (the 「SPV」). The SPV, an investment holding company, is a wholly-owned subsidiary of Bestwell. Thereafter, Bestwell will sell 100% of the issued share capital of the SPV (the 「Sale Shares」) to the Vendor for a consideration value of S$180,922,063, pursuant to a sale and purchase agreement entered into between Bestwell and the Vendor (the 「Bestwell SPA」). Upon completion of the Proposed Acquisition, the Company will be the beneficial owner of the Equity Interest through its shareholdings in the entire share capital of the SPV."

雖然以上文字沒有說到重組會在何時進行，也不知最終有沒有實行，但是清楚的表明俊安資源（香港）打算先收購49.9%，然後再賣給天益。天益沒有提到樓東俊安資源(988)進行收購的事，樓東俊安資源(988)也沒提到天益打算收購的事。天益用S$180,922,063(以1坡元= 5.436港元計算，約為9.83億港元)收購49.9%，而樓東俊安資源(988)就要用1,400,000,000 港元收購50.1%，香港的股民是水魚？

至於greatspup的見解是，香港的公司，它仍是沒關係，所以新舊兩方都要錢，所以吸水要多些，至於新加坡，公司是自己的吸錢就少些吧。

http://info.sgx.com/webcoranncatth.nsf/VwAttachments/Att_5110D0C769A2ECA8482574180040BF96/$file/AbterraAnnAcquisitionLoudong260308.pdf?openelement


到了2008年5月30日，香港那邊通函仍然表示「董事作出一切合理查詢後，就其所知、所悉及所信，確認樓東中國之現任股東及其各自之最終實益擁有人為獨立第三方。」

更正一下，天益打算收購的事原來通函(p.127)曾經提及。俊安資源（香港）最後有沒有完成樓東中國全部餘下之49.9%股權還是沒有提及。

「於二零零八年三月二十六日，中介控股公司俊安資源（香港）有限公司與其附屬公司Abterra Limited（根據新加坡法律註冊成立並且於新加坡證券交易所上市）訂立一項協議，據此，俊安資源（香港）有限公司首先自山西孝義樓東工貿企業集團公司 （39.9%）及山西大晉國際（集團）有限公司（10%）收購樓東中國全部餘下之49.9%股權，然後以代價180,992,063 新加坡元將該等股權出售予Abterra Limited，該代價將通過發行每股面值0.093 新加坡元之1,945,398,531 股股份支付。」
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080529/LTN20080529115_C.pdf

到了2009年4月1日，天益宣佈取消收購，理由是未獲中國政府部門批准，但是為何樓東俊安資源(988)又能完成收購？那49.9%的權益現在何人手上？
http://info.sgx.com/webcoranncatth.nsf/VwAttachments/Att_DFF98B0F34EC5B8F4825758B00142DB1/$file/AbterraAnnLapseofSPA01042009.pdf?openelement
6月，天益和香港有名的老千系宏安系旗下利來(221)換股，交易尚在進行中。


利來方:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090612/LTN20090612634_C.pdf


天益方:


http://info.sgx.com/webcoranncatth.nsf/VwAttachments/Att_585A18040A611F1C482575D2003F2EC2/$file/PressReleaseAbterraentersintoasubscriptionagreementwithHKstrategicpartner.pdf?openelement


現時情況:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090831/LTN20090831699_C.pdf


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我們講回昨日的煤礦交易，但是讓我們回到2009年2月。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090220/LTN20090220156_C.pdf

在供股之前，又換了兩位董事。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090313/LTN20090313489_C.pdf

3月，公司宣佈供股。

公司宣佈，以5供2方式，發行2.13億新股，每股0.66元，集資1.41億元。

由煤礦賣方包銷此次供股，該名賣方除按比例購入4,000萬股，另外又額外包銷6,719萬股，共斥資約7,000萬，然後再以1.65億可換股債，來按比例包銷其餘新股，若無人認購供股，他的持股量增至41.97%，成為最大股東。


我們來看看這次供股:


從數字上來說，可以算到這個方法是使得可換股數增加，若以這個可換股債券數去包銷新股的話，換股價為:


0.66 x (165,000,000 / 70,000,000)


= 1.556元


即他以低0.944元(2.5元-1.556元)，即較可換股債37.78%的折讓去拿到這批股票，較19年年息更多，對其有利。另外，經過這次供股，令他成為最大股東，亦能拿得這殼，使逆向收購更加完美。


在公司而言，若沒人認購新股，雖減少約330萬的負擔，但是股數增加40%，對股份攤薄效應更大。


但是，對大策略而言，隻對第二大股東有利，目的不在集中街貨，降低持貨成本，另在加強其在公司的控制力，所以我對這次供股是持中性態度。


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換入親中一派-蔡菜子小姐。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090605/LTN20090605459_C.pdf


為免觸發30%全購限制，委任名匯作包銷商，包銷29.90%以上的部分，並不再以可換股債換供股。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090616/LTN20090616465_C.pdf


最後供股超額，大股東不能認購超額部分，貨源不能集中。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090723/LTN20090723390_C.pdf


舊人、前主席李先生淡出，進入新人控制公司的時代。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090805/LTN20090805505_C.pdf


出諒解備忘錄，欲購入之前新加坡上市未購成的49.9%樓東中國，賣方為孝義市樓東工貿企業集團公司，但透過香港成立的Hing Lou Resources Limited 興樓資源有限公司控有的General Nice - Loudong Coal & Coke Limited持有，大晉的部分應被樓東工貿企業集團公司購入且經重組。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090823/LTN20090823027_C.pdf


出盈喜。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090828/LTN20090828138_C.pdf


供股完成1個月後，公司配售106,500,000股，每股1.28元，集資淨額131,500,000元，由中資招商為配售代理。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090916/LTN20090916595_C.pdf


前天，公司宣佈向馬生平、張李榮及辛建斌訂立諒解備忘錄，購入山西臨縣泰業煤礦有限責任公司的49%權益，更付出可退回訂金 200,000,000港元。其餘的51%權益在由山西樓俊礦業有限公司擁有。


今次進行收購的是之前多次提及的山西樓東俊安煤氣化有限公司。

鱷兄發現，山西樓俊礦業有個網站，內裡放了一篇新聞。山西樓俊礦業的會議，新聞裡出現過的馬生平，是交易的其中一位賣家。

「山西樓俊礦業集團於7月15日在國貿大酒店九樓會議室召開了2009年上半年工作總結暨下半年工作部署會議，山西樓東俊安煤氣化公司董事長郭華、山西樓俊礦業集團董事長、總經理郭亞輝出席並講話，各礦、各單位負責人及其有關人員參加了會議，大會由副總經理馬生平主持。」

http://www.sxljky.com/NewsShow.asp?d_id=316

山西樓俊礦業集團似乎另有一個名稱，叫做山西樓東俊安礦業集團。
http://www.sxljky.com/slzs.asp?type=6
http://fj.cq.gov.cn/zwxx/news/2008-12/245_9818.shtml

筆者greatsoup認為，這家之前集了兩億八千萬，現在又用兩億作按金，購入大股東關係人士的東西，已經了解他們的企圖，只是把之前的錢吸光，其股票變成低成本。

因之前供股及配股，現在一發消息，炒上一點拿貨，又借購入煤礦拿走錢，其股票已經不用成本，其後借概念炒散掉這批貨套現，賺到笑。


至於49%，可見上市公司買了也是無控制力，更是他們想拿走現金的標誌，這就是購入無控制公司的精妙。



PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=11133
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