頁巖革命不是泡沫？美國頁巖油氣公司財務狀況大幅改善

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來源: http://wallstreetcn.com/node/106928

美國獨立石油和天然氣公司財務狀況大幅改觀，這增強了市場對美國頁巖石油熱潮可持續發展的信心。

據Factset數據公司的測算，預計明年25家北美領先的石油鉆探公司的總計現金流，將超過他們的資本支出，這是2008年以來首次出現這種情況。

分析師估計，到2015年這25家公司的運營現金流將比資本支出高出24億美元，而在2012年兩者差額是-322億美元，去年為-88億美元。

得益於水力壓裂和水平鉆井等新技術，過去十年美國石油和天然氣產量大幅增長。同時油價上升令開發頁巖石油在成本上可行。

盡管頁巖石油產量上升，發展依靠卻是大量資金投入。借款、股票發行，和資產出售支撐了美國的頁巖石油行業。

比如在2012年，25家最大的頁巖鉆探公司只有兩家的運營現金流覆蓋了自己的資本支出。今年預期這個數字能上升到十家。

一些批評人士認為頁巖潮是一個“旁氏騙局”：通過制造市場熱點，不斷吸收新投資來維持發展。

不過現在頁巖鉆探公司財務正迅速改善。這一方面是因為頁巖鉆探從天然氣，轉向利潤更豐厚的石油，另一方面天然氣價格從2012年底部逐漸反彈。

以美國第二大天然氣生產商，Chesapeake Energy公司為例，2012年資本支出比其運營現金流高出120億美元，今年預計將會持平。

咨詢公司Wood Mackenzie分析師Phani Gadde認為，現在有“非常正面”的跡象預示頁巖石油公司，能在未來三年內用現金流覆蓋項目鉆探成本。他預計財務狀況改善，將幫助美國頁巖以及其他“難開采”石油產量，從2014年的340萬桶/天，上升到2020年的580萬桶/天。