人民幣匯率波動重創中國民航公司

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來源: http://wallstreetcn.com/node/105085

中國國際航空公司、中國東方航空公司和中國南方航空公司發布盈利預警稱，今年上半年，公司業績將較去年同期縮水。（更多精彩財經資訊，請到各大應用商店下載華爾街見聞App）

據《新華報業網-揚子晚報》統計，2014年上半年，中國航空公司的利潤總額為13.6億元。而去年同期，僅國航一家歸屬上市公司股東的凈利潤就達到11.19億元。

其中，中國的航空公司今年上半年匯兌損失達27億元，而去年同期匯兌收益則高達41億元。

早在上個月，東航表示，上半年營業利潤可能較去年同期減少不足5000萬人民幣。2013年上半年，東航盈利5.82億元。南航披露，上半年預計將虧損9—11億元；中國國航雖然實現盈利，但凈利潤預計大幅下滑55％－65％。

南航、國航一致表示，業績大幅下滑主要源於上半年國內經濟增速放緩以及人民幣大幅貶值帶來匯兌凈損失。

國內航空公司受人民幣匯率影響非常明顯，人民幣對美元每升值１％能給航空公司帶來數以億元計的匯兌收益。因燃油、購買飛機等運營成本通常以美元計價，而多數營業收入則以人民幣計價。過去十年，中國三大國有航空公司長期從人民幣穩步升值中收益。

人民幣長期持續升值趨勢在今年意外逆轉，兌美元匯率今年早些時候由6.0左右跌至6.25附近，令航空公司本已高企的人民幣負債水平再度攀升。上半年，人民幣兌美元貶值幅度約2.5%左右。

此外，高端客源的減少也是航空公司經營慘淡的主因之一。“高端客源的減少和運力的增加兩大因素疊加到一起，讓航空公司一度在今年打起了價格戰，2014年前四個月航空公司普遍經營慘淡，5月迎來傳統旺季後才稍有起色。《揚子晚報》援引東航一位高層觀點稱。

巴克萊分析師Patrick Xu對英國《金融時報》評論稱：“大多數負面外匯影響來自於資產負債表，以及按市值計價的美元債務。”

麥格理預計，截止去年年底，在人民幣貶值之路開啟之前，中國三大航空公司凈負債與股東權益比在180%—267%之間。東航負債最重，預計該公司明年凈負債與股東權益可能高達接近500%。