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穆迪降中國評級展望指債務升外儲減 調低至負面

1 : GS(14)@2016-03-05 01:09:26

【本報訊】國際評級機構穆迪(Moody's)向中國「亮黃牌」,下調內地評級展望,由「穩定」轉為「負面」,主要原因是政府債務上升,資本外流導致外滙儲備減少等,更警告若果中國經濟轉型失敗,將會降低主權評級,央企債務成本隨時飆升。記者:周家誠 陳洛嘉


不過,官媒新華社隨即反擊,提到穆迪慣性睇淡中國,形容他們有誤讀性,又質疑歐債危機時對希臘維持高評級,對債權人未起到實際警惕作用,指其權威性及重要性正在下降。評級機構針對財務實力等因素,對國家、企業進行評級,而有關評級將影響發債息率,例如評級跌,融資成本則會提高。但今回穆迪下調的屬於「評級展望」,反映未來調低評級可能性增高,而非下調評級。現時中國主權評級為「Aa3」,屬於第4級,若果下調1級將會是「A1」。



新華社反擊:無眼光

穆迪解釋,地方政府、政策性銀行及國企負債增加,會使中國政府或然債務(Contingent Liabilities)上升,而中國債務水平佔GDP比例,由2012年的32.5%升至去年底的40.6%,2017年將進一步升至43%;加上過去18個月資本外流嚴重,導致外滙儲備顯著下跌7,620億美元;該行又質疑北京對經濟改革的執行能力及效率,有機會使債務顯著提升。新華社撰文反擊,指他們缺乏眼光、誤讀,又稱中國外滙儲備佔GDP比重截至去年底達32%;去年財政赤字佔GDP比重亦僅為2.3%,反映政府償債能力良好,強調債務水平提高是為了培育新的經濟增長點,並非毫無產出的壞賬投資。星展銀行(香港)大型香港及中資企業主管鄭思禎解釋稱,評級展望下調,難對企業融資構成負面的影響,若果降低評級,由於大型央企如中石油(857)與主權評級具相連性,將會提高國外舉債的成本。不過,由於早前人民幣滙率趨跌及接連減息,使企業傾向在國內舉債,故此評級調整的影響有限。



銀行界預料影響有限

此外,渣打香港高級利率策略師劉潔認為,目前中國政府債務佔GDP比重,相對其他發達城市仍低,所持外幣債規模亦不大,所以未需要特別擔心,目前企業亦傾向回歸融資成本較低的境內舉債,故相信穆迪今次下調中國評級展望的實際影響有限。劉潔又指出,今次中國評級展望僅被降至負面,而非進入負面觀察名單,後者除意味有50%機會被下調評級外,評級機構亦需於短時間內決定保留或調整評級,反而負面評級展望則可維持一段長時間,故相信穆迪未來將中國主權評級降級的機會不大。上海商業銀行研究主管林俊泓指,穆迪擔心中國負債規模上升,但卻忽略了國內利率不斷下降下,中國的償債能力其實並無惡化。中文大學全球經濟及金融研究所常務所長莊太量表示,評級機構有「策略性考慮」,「西方通常會睇淡中國經濟,睇唔到內地服務業,例如電影、娛樂蓬勃發展」。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160303/19514126
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=296661

人行易綱:外儲減因藏匯於民

1 : GS(14)@2016-03-07 23:07:33

【明報專訊】對於中國外匯儲備下降及人民幣貶值,人行副行長、全國政協委員易綱解釋,中國外儲是全球最高,當中一部分外來資金擇機流出並不奇怪,現時有一些外儲下降是在他預期內之事。易綱又稱,去年企業和個人跨境外匯淨支付了2400多億美元,企業對外有直接投資,有證券投資,個人亦有境外旅遊消費、留學支出,這些都會令外匯減少。



此外,還有一部分外儲下降是美元升值,令非美元資產折算後減少,不是外匯流出,只是匯率變化引起。但易綱承認,不排除有部分資本外逃是混在上述因素當中。但他認為,總體來看外儲下降大部分都可以用「藏匯於民」來解釋,中國的外匯儲備亦會保持合理適度的水平。

現行措施構建「利率走廊」機制

至於外儲變化造成人民幣匯率貶值預期,易綱相信,匯率會保持在合理均衡水平,對一籃子貨幣基本穩定,且不存在持續貶值基礎。易綱並強調,3.3萬億元人民幣的外儲中,不符合流動性標準的資產均全部扣除在官方外儲之外,所以現在公布的官方數字一定符合標準。另談到利率市場化時表示,目前人行運用公開市場業務操作和存貸款的便利來引導短期市場利率,這樣能夠探索構建一個「利率走廊」機制。易綱又稱,下一步則是逐步做好控制短期利率向中長期傳導的機制。

唐英年籲監管機構加強市場溝通

此外,全國政協常委、前政務司長唐英年,亦向兩會提交四個提案,當中提到人民幣遭國際炒家以「無根理據」炒作衝擊,他建議監管機構主動加強跟市場溝通,增強政策公信力。而且唐英年亦就內地金融市場提出9項建議,強調不應放任市場自由發揮。他建議政府增加溝通、透明度及披露信息,香港擁有包括九七金融風暴擊退大鱷等的多年經驗,可分享經驗,共同參與。



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160307/news/ea_eaa4.htm
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=297084

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