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百度Q2分析師電話會議摘要及點評

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1. 摩根士丹利分析師:百度從每名客戶獲得的平均收入(ARPU)在過去幾個季度均有很大增長,這是什麼原因?其中百度PC搜索變現的情況目前有什麼趨勢?
      李昕晢:過去幾個季度,百度通過「加V」計划來提升客戶的質量和信譽,從而提升了ARPU值。客戶對移動端搜索競價廣告的接納度很高,公司移動端的收入增長也是一個因素。


lz註:ARPU值的大幅增長的解釋有點牽強;迴避了pc搜索變現問題,你懂的。

2. 美銀美林分析師梁偉亮(Eddie Leung):我有個關於公司移動端預裝計劃的問題。可否介紹一下,長期來看,公司移動端預裝計劃會有哪些效果?確切的說,目前用戶換機非常頻繁,是否一直需要預裝?是否有證據顯示預裝以及由於預裝產生的用戶體驗可以提高用戶的重複使用率?
  李彥宏:手機市場和手機行業發展非常快,過去幾年裡,用戶把功能機換成智能機,這個過程當中,預裝是非常必要的,我們需要用戶有機會嘗試我們的應用程序和服務。
  未來更多的用戶將換用新的智能手機,其中許多用戶已經熟悉了我們的應用程序和服務,那麼當他們未來選擇移動服務的時候,品牌的作用就更大了。接下來,預裝的作用可能不如以前那麼大,但是品牌、服務質量將會越來越重要。

lz註:APP推廣渠道中預裝越來越雞肋,推廣費用自增不減,效果每況愈下!所以渠道被快速透支。

3. 德意志銀行分析師Alan Hellawell:百度地圖平台第一季度GMV是多少?可否預測一下今年的GMV?
  李彥宏:百度LBS交易量增長非常迅速,環比有80%的增長,公司對業務的增長非常滿意。目前不公佈GMV,因為這部分業務才開始起步。公司在中國團購市場的排名目前為第三,但是加速趕超。百度糯米和LBS在運營效率方面需要改進的空間還不小,未來也是關注的重點。公司會在適當的時候公佈GMV。

lz註:說白了,交易額不大,但本人比較看好基於LBS的商業前景。

4. 瑞信分析師韋迪(Dick Wei):我有一個關於PC端和移動端流量的問題。可否介紹一下最近的移動端裝機情況?百度organic流量和inorganic流量比例是多少?移動端流量的佔比?
  李彥宏:在PC端,公司organic流量佔絕大部分。移動端的市場還處於起步階段,公司採用了大量預裝的策略,同時百度依靠第三方渠道,比如第三方瀏覽器,來增加流量;移動端最大的流量來源還是search app,也就是organic流量的一部分。第三方渠道也有產生organic流量,比如瀏覽器,用戶可以明確的選擇baidu.com作為搜索工具。預計移動organic流量會更快速的增長。
     移動端搜索的流量增長很快,目前還沒有超過PC端搜索的流量,預計今年內將會超過PC端。



lz註:UC瀏覽器給百度移動搜索導流份額肯定縮減不少,但移動搜索整體流量上漲估計是依靠organic流量填平,看來在預裝上百度是花了血本的

5. 麥格理分析師邵炯(Jiong Shao):我的問題關於利潤率。公司一季度的利潤率要比我們預計的好很多,今年百度會否繼續保持這樣的利潤率水平?如果是這樣的話,開支和投資會在今年未來幾個季度加速,那麼主要的投資領域將會是哪些?
  李昕晢:上個季度,我們對今年利潤率和盈利水平做過預測,這個預測依然有效。
  一季度的情況有一些季節性因素,與推廣活動相關的營銷費用有變化,接下來針對提高品牌效應和產品使用度,公司還會進行更多的活動,其中一個重點是移動端產品,其中不只是移動搜索,還包括手機助手,手機衛士,百度地圖應用,團購和消費產品,百度將提供很廣泛的產品類別。
  今年運營費用的增長還是營銷費用,從去年的營銷模式來看,每個季度是不同的,所以雖然在歷史上,由於季節性的因素導致一季度在營收和利潤率方面都比較低,但是今年的情況是不一樣的。公司之前對今年的預測仍然是有效的。



lz註:簡單地說,接下來的品牌推廣和產品營銷費用可能會拉低利潤率

6. 巴克萊:隨著公司線下電子商務業務(O2O)的拓展,百度有無其他補充業務發展的計劃?比如有無進入垂直領域的必要?最近市場有傳言說百度將與攜程合作,請評論攜程和去哪兒有沒有合併的可能,並對市場傳聞做以澄清?
  李彥宏:百度的O2O業務目前主要是由為服務用戶的百度地圖和針對商品推廣的團購組成,這兩個領域還有很多東西可以做。當然,百度也將滿足用戶在本地服務方面的其他需求,比如外賣和電影票,公司將繼續在百度地圖和其他既有的產品中加入新的服務,並在商品推廣方面專注團購業務。
  公司不評論關於攜程和去哪兒合作的傳言,但是對於百度而言,旅遊是一個非常重要的戰略領域,公司將繼續支持去哪兒提供更好的服務。

lz註:想像空間還是比較大,地圖可以整合餐飲、打的、旅遊等熱門的垂直領域

7. 渣打銀行分析師溫迪·黃(Wendy Huang):可否介紹一下公司非搜索業務的虧損情況?來自非搜索業務的虧損,比如視頻和去哪兒,什麼時候可以收窄?
     李昕晢:你提到的視頻和去哪兒等業務實體,對百度而言都是有重要戰略意義的垂直行業,公司已經在相關市場上建立了領先地位,未來還將繼續支持這些業務的發展,因為它們對體現公司價值有主要作用。
公司對這些業務實體的發展感到滿意,它們未來也會形成自己的商業模式,但是目前這些還不是百度最為關注的領域。其它一些領域,如LBS和消費產品是公司長期重要的戰略項目,對這些項目盈利性的預測還為時過早,但是從產品和用戶積累角度而言,它們的表現非常好,未來將會對營收做出很大貢獻。

8. 華興資本分析師埃裡克·溫(Eric Wen):我有個關於硬件市場的問題。最近小米發佈了路由器,其他廠商也發佈了一些硬件產品,而百度在個人硬件方面也有一些動作,公司的硬件策略是什麼?
     李彥宏:智能設備行業的機會很多,但是百度的主要業務是軟件和平台,公司研發了可以與硬件廠商合作的軟件和系統,來培養更為健康的和強大的生態系統。公司沒有直接進入硬件市場的宏大計劃,但是百度將從硬件產業的發展中受益。

lz註:硬件的發展趨勢基本圍繞著兩大方向:智能化、聯網化。被小米發佈路由器所震驚,想像空間太大了!設想將來手機終端、智能手環、家具等必然走向聯網,再想想連接的中心點是什麼?對了,路由器!好像跑題了呢...

9. 傑富瑞香港公司分析師辛西婭·孟(Cynthia Meng):我的問題關於互聯網金融。公司在互聯網金融方面的策略是什麼?潛在的監管風險是什麼?
     李彥宏:互聯網金融是中國未來發展的機會,考慮到公司擁有的巨大用戶數,百度正在評估進入這一行業。最基本的一件事情是,百度要有一款支付工具,而公司在一季度已經發佈了百度錢包。這款支付工具在搜索和服務完成之間形成一個閉環,所以公司最近將百度錢包整合進入百度搜索的移動端應用,以保證用戶能在搜索之後在同一個應用中進行支付。但我不認為這是互聯網金融,而只是幫助用戶使用服務並完成支付的一種方式。
     百度正在評估和探索真正與金融相關的服務,如果未來有實質性的進展,公司將及時公佈。

lz註:百度不是不想進軍互聯網金融,是缺生態..

10. 奧本海默分析師艾拉•季(Ella Ji):我的問題關於公司新發佈的百度錢包。可否介紹一下目前有多少商家使用了該產品?用戶活躍度如何?其他公司使用過發紅包等營銷方式來快速提高用戶數量,百度有此類計劃嗎?如果有的話,公司是否以及將這部分支出計入營銷費用預算當中?
     李彥宏:百度搜索移動端應用幾個星期之前剛剛加入了百度錢包功能,未來公司會有一些營銷活動來讓用戶熟悉百度錢包的特點和在百度搜索應用中完成支付的便利。
     我們認為支付跟情景有關,所以沒有進行像遊戲一樣營銷活動的計劃,百度將通過確認用戶何時何地需要支付來滿足用戶的真正支付需求。

lz註:別為難李帥哥了...

11. 高盛分析師Piyush Mubayi:可否介紹一下,公司的銷售、一般和管理費用(SG&A)中,有多大比例的費用用於改變用戶行為,比如預裝費用?其他的SG&A費用的比例是多少?

李昕晢:SG&A的增長主要源於推廣費用的增加,而推廣費用的大部分用於預裝。過去幾個季度裡,公司一直努力讓用戶使用到我們的產品,並形成使用的習慣。

同時,我們也在努力提高品牌效應,比如通過中國新年期間的活動來增加百度搜索,百度手機衛士等品牌的認知度。李彥宏此前提到,目前預裝應用非常關鍵,而未來品牌效應建設方面的支出將佔有SG&A更大的比例。現在說百度整年的營銷費用將下降還為時尚早,因為公司預測在營銷方面仍將強力推進,無論是在預裝方面還是品牌認知方面。

12. 中銀國際(BOCI)分析師(Thomas Cheung):第一個問題關於公司的引導頁(landing page)策略,除了旅遊之外,公司認為那些垂直行業也很重要?另外,公司預計二季度營收同比增長很大,如果除去公司收購的業務,比如91無線,愛奇藝,百度的核心業務增長將有多少?

李彥宏:公司的引導頁已經包括了旅遊和視頻,之前我也提到愛奇藝在很多關鍵的指標上都處於在線視頻市場領先地位。還有很多垂直行業是非常有潛力的,並且與百度有協同作用,有些是由百度自己去開發,有些是可以通過收購獲得的。比較重要的有醫療保健,教育,金融等等,但是百度不會把自己限制在這些領域,公司會一直尋找新的機會。
李昕晢:對於二季度的預測是針對最好的情況,按照預測來看,確實會有不錯的增長,主要的驅動力是百度的核心業務。
百度在移動端的核心業務增長將非常迅速,是公司整個營收增長的最重要驅動力。公司所投資的實體,比如愛奇藝,去年就已經完全整合進入百度,所以可以計算同比數字;而一些新收購的公司,比如91無線,你可以從一些公開資料中看到,它們的營收數額貢獻不是很大,對二季度的預測不會造成大的影響。

lz註:主要驅動力肯定是移動搜索廣告營收增長,91在忙整合,愛奇藝內容和帶寬成本奇高,能收支平衡就不錯了!

13. 摩根大通:可否評價一下百度聯盟的重要性?百度聯盟在移動端和PC端的作用分別如何?會因為手機的屏幕更小或者手機用戶更習慣使用應用程序,在移動端更難開展聯盟業務嗎?公司有無特殊方式在移動端推廣這一服務?

李昕晢:百度聯盟仍然是公司策略中比較重要的一部分,公司仍在利用百度聯盟推廣產品。公司在PC端已經建立了一個非常龐大的聯盟網絡,通過這一網絡,TAC的增加驅動了營收的增加,比如內容關聯廣告。公司還利用這個網絡來推廣產品,比如Hao123。
移動端的某些TAC與某些業務夥伴有關,比如瀏覽器,沒有包括在收益分成之內,這樣有可能降低流量獲得成本的比例,而這不是主要的驅動力。總的來說,百度聯盟網絡還是很重要的,不光是因為那些瀏覽器夥伴,還有其他的合作夥伴可以結盟,在一些移動端平台上發佈內容關聯廣告,比如應用內應用廣告。依靠百度的技術和廣告商數量,我們可以與這些夥伴合作,以增加我們的營收。

lz註:聯盟是百度今後的增長點之一,移動APP的營收壓力+廣告主對移動廣告效果的採納度提升

14. 匯豐銀行:百度移動端搜索1.6億日活躍用戶中,有多少來自移動端搜索應用?多少來自百度瀏覽器和第三方瀏覽器?另外,公司一季度的應用預裝量有多少?截至目前累計的預裝量有多少?

李彥宏:日活躍用戶分佈方面,搜索應用佔比最大,也是增長最快的;同樣,我們也有其他類型的organic流量,比如用戶在第三方瀏覽器中打入baidu.com而產生的流量。尤其是在蘋果平台上,這些用戶更加懂得品牌的價值,注重搜索的質量。百度也在與其他渠道進行合作來引導搜索流量到百度,但是他們貢獻的流量都不是最大的。我手上沒有上季度應用預裝量,這個也很難統計,因為換機的原因,另外用戶有著不同的習慣,有些很喜歡第三方瀏覽器或者百度瀏覽器使用百度搜索。


15. 86證券研究:我有一個關於用戶數的問題。百度一季度的用戶數可能因為季節因素和公司提高用戶質量的行動而有下降,但是500,000的用戶數似乎與整個目標市場不相稱,百度將採取什麼措施提高用戶數?今年會有大的增長嗎?之前提到說,廣告主可以直接從城市一級的機構中購買廣告,而非只是從省一級的機構中購買,百度是否會進入分類廣告市場?

李彥宏:用戶數將在二季度開始恢復增長,在總用戶數方面,百度確實還有很大的增長空間,但是我們需要關注的不只是用戶數,而是用戶數的增加能否帶來營收的增加。

百度允許廣告主可以直接從城市一級的機構中購買廣告將增加廣告商數量,但是這不是要進入分類廣告市場,這不是我們的市場定位。通過放鬆對廣告商的限制,我們可以加強本地生活服務,比如糯米。

lz註:樓主大膽預測,二級地域的開放(廣告主直接從城市一級機構購買廣告),必然會導致廣告主數量的大幅增長,但考慮到這批廣告主質量不一定有省一級投放的高,所以可能導致APRU值有所下降。

16. 天灝資本分析師候天(Tian Hou):我有個關於在線視頻的問題。一季度公司在線視頻的流量不錯,其中一些是來自非常受歡迎的節目,比如《愛情公寓》,但是如果公司沒有購買這些熱播的內容,流量可能受影響,那麼百度有無長期的策略能打破這種購買內容才能增加流量的循環?

李彥宏:是的,過去視頻行業跟內容有很大關係,而百度的策略是將用戶需求與服務連接起來,為用戶提供最好的服務,包括視頻服務。愛奇藝不會採用獨家節目策略,而是通過更高質量的服務滿足用戶的需求。

17. 大和證券分析師John Choi:可否評價一下最近的移動端搜索價格趨勢?PC端和移動端CPC價差有沒有縮小?

李彥宏:之前我說過,PC端和移動端CPC價差繼續縮小,我們監測的所有與移動端商業化有關的數據都在上升,所有移動端流量增長非常快,而移動端商業化的增長則更加迅速。

18. 渣打銀行分析師溫迪-黃(Wendy Huang):在併購策略上,之前公司秉持的策略一直是控股,那麼隨著中國互聯網市場的發展以及競爭的增加,百度是否還會堅持這種策略?未來併購的計劃是什麼?

李彥宏:我們仍將堅持這種策略。公司展開併購的時候,主要注重協同效應,而僅僅持有小部分股權的收購無法實現業務的整合併產生協同。未來公司還要繼續完善產品線,一些產品公司會選擇自主開發,而有併購機會的時候,百度會選擇併購。

lz註:請大家留意百度的現金流,非常充足,你懂的
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