這是誰的投資傑作？
答案便是，騰訊對京東的投資戰果。
在京東IPO前夕，騰訊於2014年3月10日宣佈對京東戰略投資，以2.147億美元現金+拍拍網全部股權+QQ網購全部股權+易迅物流全部資產，換取京東新發行的3.517億股股票，佔京東擴大股本後的15%。
騰訊之後的2014年一季報進一步披露，此次入股京東的現金+資產總代價為87.98億元。據此計算，騰訊入股京東的資產部分估值為74.67億元（87.98-2.147×6.2）。
2014年5月21日，京東IPO招股之時，騰訊再次斥資13.11億美元（折合人民幣81.3億元），按招股價9.5美元/股（19美元/ ADS）購入京東1.38億股股票，使其在京東的持股比例進一步提升至17.9%。
據此計算，騰訊先後兩次認購京東股票的總代價高達169.28億元，按照7月22日收盤價計算，京東總市值393億美元，折合人民幣2436.6億元，則騰訊持股17.9%的市值為436.15億元，賬面浮盈高達266.87億元，回報2.58倍。
騰訊所投資的上市公司中，賬面回報金額最高者無疑是對京東的投資。平均折算下來，騰訊入股京東不過3個月，勁賺高達267億元，如此戰果真要甩出巴菲特幾條街了。
騰訊入股京東，於資本層面而言，屬於典型的雙贏交易。
站在騰訊的角度，可以稍微計算一下，騰訊置換給京東的電商資產，獲得了怎樣的資本增值。
根據騰訊2013年年報，其電商業務錄得的毛利為5.57億元，佔其整體毛利的比例僅為1.7%，因而可以說電商業務創造的利潤在騰訊內部幾乎可以忽略不計。如果按照盈利能力佔比1.7%計算，則其電商資產體現在騰訊的市值上僅為197.1億港元（騰訊2014年7月22日市值11594億港元×1.7%=197.1億港元），折合人民幣157.68億元。
那麼，這部分資產裝入京東體內之後，在市值呈現上又是怎樣的表現呢？如前所述，京東首次入股以總代價87.98億元獲得京東3.517億股股票。其中電商實物資產部分作價74.67億元，其對應的股票數就應為2.984億股，該等股權按照京東7月22日股價計算，市值為42.878億美元，折合人民幣265.84億元。
由此可見，同樣一筆電商資產並未有本質變化，騰訊將其從自己體內挪到京東體內，市值即刻獲得超過100億元的增值。其實，騰訊目前置入京東的電商資產還不是全部，至少騰訊所持易迅的大部分股權還未置入。換言之，如果騰訊將剩餘的電商資產置入京東，在市值上的放大效果將更為強烈。
站在京東的角度，因為騰訊的戰略入股，令其估值從不足100億美元，暴增至近400億美元。雖說市值增量部分不能全部歸功於騰訊的入股，但騰訊的入股拉動了京東100-200億美元的增值應是合理的。