華爾街投行打架 新興市場債券到底值不值得買？
來源: http://wallstreetcn.com/node/98942
就新興市場債券值不值得購買，華爾街兩大投行持有不同的觀點。瑞銀資管部門策略師表示，看空發展中國家的美元計價債券。而摩根大通策略師Jan Loeys在一份報告中表示，與發達國家債券相比，發展中國家的美元計價債券依然值得購買。（更多全球財經資訊，請加微信號：wallstreetcn）
這截然不同的觀點展現出，在五年的寬松貨幣政策之下，估值有多困難。現在，一切資產看起來都很昂貴。今年，墨西哥、土耳其以及俄羅斯等國債券價格上漲超過9%，為2009年以來最大漲幅。
瑞銀投資策略部主管Mark Haefele稱，
我們認為，這些債券在今年下半年的表現不會像上半年那麽好。
投資者對全球高收益資產的需求與日俱增。垃圾債券的收益率跌至低位，證明了即便資產波動性大，市場依然願意購買。
去年，受美聯儲縮減QE影響，投資者撤離新興市場債券。這種恐慌性的撤離被證明是毫無必要的。在耶倫重申將繼續長時間維持低利率後，美國國債收益率下跌，新興市場債券上漲。
瑞銀Haefele稱，
投資者不應該希望在新興市場國債上獲得可觀的收益。受美國國債收益率下降影響，新興市場債券已經上漲過多，而發展中國家經濟的改善還不足以支撐這種需求。
瑞銀認為，投資者應該買入美國高收益（投資級）債券或美國股票。美國垃圾債券與政府債券息差目前為3.48%，較上年年末的4%有所下降。
摩根大通對此持不同觀點。Loeys帶領的團隊提高了新興市場股市、債市的持股比例。他們的理由是：新興市場的增長正在穩定，而分析師已經下調了美國、德國等發達國家的發展預期。