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我見過的不錯的董秘 Conan的投資筆記

http://xueqiu.com/1830611415/23065173
看了盧山林關於董秘的一個帖子,有點感想。因為這幾年調研主要集中在北京,跟大家聊聊我這幾年見過的不錯的董秘及董秘的類型

董秘上連證監會,下連各類投資者,是上市公司和監管層及投資層之間的一個紐帶。證監會如果對公司有問題或質疑,很可能首個打電話會給董秘,而不是董事長。董秘是一個需要對公司經營,各類溝通,具體業務,財務,相關法務法規都需要有一定瞭解的全能性人才。

這幾年調研過程中,有幾個給我印象比較深的董秘有碧水源何源平,探路者張成,光線傳媒王牮,中信證券鄭京。這些優秀的董秘身上共有的特點有
(1)對大小投資者都有開放的態度,對人有親和力
(2)對業務很熟悉,可以用精簡的語言講明白業務的主要問題
(3)有出色的董辦團隊和投關團隊在輔佐,可以比較有效率搭建的上市公司和投資者的交流渠道及交流形式(我覺得這點常常被忽略)
(4)對自己的事業很熱愛
(5)熟悉披露規則及披露義務及範圍,對於投資交流的尺度有很好的把握
(6)對於投資者提出的一些小白類問題(比如,我就經常問這些。。),往往有友好,聰明,且耐心的回答

我下邊提到的四個董秘都具備上述6點,但是還他們各自具備一些獨特的董秘氣質

碧水源的何源平,有投資業務經歷的小股東型董秘
何源平是公司的小股東,持有了碧水源約百分之幾的股份,原來在方正集團等一些投資部門或投資機構做過投資總監等職務,而且在公司是深度參與經營的(何源平也在政府機構做過,而碧水源又是和政府業務往來很多的公司),並負責財務,所以和投資者交流時,比較喜歡也善於用幾句話把這件事的來龍去脈及關鍵點說明白(聽聽他說,而不是你問個不停,有時你會瞭解更多)。他套話比較少,如果投資者在提問時對業務的理解上有問題,他有時候會直接告訴這個投資者盲點在哪裡,以及一些投資邏輯哪裡出問題了。碧水源也是我去調研過的公司裡,在調研過程中管理層還堅持不忘了拉單子,瞭解各地市場的公司。
碰到這類具有投資業務經歷董秘,特別是產投,有時候是投資者向人家學習這個行業投資關鍵,提升能力圈的好機會。

總體來說,何源平先森是一個有點具備投資者+業務副總氣質的董秘

探路者的張成,有過審計經歷的財務總監型董秘
張成原來在會計事務所做過項目經理和主會,所以他對物和賬是否一致的理解是非常好的。張成在探路者也是財務總監和副總,深度參與經營,對投資者的態度非常開放。他對於一些財務附註部分的理解非常好,比如存貨的構成,應收賬款的構成等等(如果你對這方面進行針對性提問,往往會有意外收穫)。而張成和一般財務總監有點不一樣,他比較關注管理方面的問題,不像常見的財務官那樣非常保守。
具有非常好的財務審計基礎,並且對管理和財務關係弄的很清楚的董秘,是投資學習企業財務運營的好機會。其實,探路者這一家子人我都很喜歡。

總體來說,張成先森是一個有點具備審計師+業務副總氣質的董秘

光線傳媒的王牮,親和力型董秘
王牮女士是光線傳媒董事長的表妹,但你在這家公司完全看不到家族企業的架子。光線傳媒是我交流過的管理層的覆蓋率最高的公司(我連他們的人力資源總監,副總,銷售副總都沒放過。。。[哈哈]),這家公司各層管理層的臉上都洋溢著正能量,我個人認為這和這家公司管理上去家族化是很有關係的。當然和光線傳媒的董秘王牮的工作也是分不開的。

王牮女士有時候更能體現巴菲特說得那句,管理層和股東身份一致時的主人翁的威力。而我覺得王牮的主人翁的精神,是我見過的公司董秘發揮最好的那麼幾個之一。也因為這種精神,和王牮的交流精髓好多都在非業務討論上,比如開始去調研時,她把我當成學生了,調研完了後,還不忘問我,怎麼還不回家吃飯呢。

總體來說,王牮女士是一個有點具備形象代言人+女主人氣質的董秘

中信證券的鄭京,草根出身的國企榜樣董秘
我覺得鄭京女士最大的特點是,無論誰去調研,哪怕是個小學生,她都儘量按分析師的標準去對待你。我第一次去中信調研時,那時鄭京還是證代,後來升到的董秘。去很多大公司調研過的朋友,無論機構還是個人投資者可能都會體會到大公司因為管理鏈條太長而套話太多,調研低效的情況,但是你們在鄭京身上就看不到這點。鄭京女士給我印象最深的是,對很多關於中信證券小白類問題的友好和聰明的回答(我是問這類問題的大戶),我有時覺得這可能和鄭京女士做過證代有關係。

我的很多證券行業歷史,行業知識等問題,都是在和她交流中明白的。去很多公司調研以前,我都會做儘可能充分的準備,其中一個目的是儘量遞進式的問出高質量的問題,以增加調研效率,以免使有限的調研時間淹沒在一些淺層問題上。而在鄭京老師那,是少數就算我問了很二問題,也不會太影響交流質量的。我見過她和很多從全國各地遠道而來而小股東交流,你在和她交流時,你會覺得非常平等,一點也不會有需要仰視的感覺(當然,如果你仰視中信證券,是另外一回事。。)。如果鄭京女士以後去大學教關於董秘的課,我打算整學期都佔第一排的座。。。

總體而言,鄭京女士是一個很具備優秀老師氣質的董秘

關於對工作和對待別人的態度,我覺得我從這四個人身上可能學到很多受益一生的東西
還有很多董秘我也非常喜歡,比如華遠地產的竇志康,萬通地產的程曉稀,以後有機會再說

此外在董秘領導下投關部和公司市值管理多少是有一定關係的。其實從我的角度上講,我希望這些好公司市值管理越差越好,這樣我就可以拿到很便宜的價格[哈哈]。但事實上事與願違,大多數優秀公司都有優秀的投資者關係,比如伯克希爾與股東之間的關係。
(上述4家公司的股票,我都買入過)

最後,和大家交流一個我自己調研時和董秘交流的心得:我覺得做好調研前的準備工作真的非常有效,人與人之間的交流都是相互的,如果你在一個大家主要都問一些費點功夫就可以查到的信息時(董秘都回答幾十遍了,快崩潰了),你可以遞進式的問出經過認真思考和論證研究的問題,別人也會有更高概率認真回答這些問題及認真對待你這個人。
不要指望每個董秘在交流能力方面都是巴菲特,想瞭解公司和行業,更多的需要靠你自己。因為從統計概率上看,跟股票一樣,大多數董秘交流能力都是平均水平的。
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