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投資IPO必勝技巧 止凡

http://cpleung826.blogspot.hk/2014/07/ipo.html
周一看到曾淵滄博士專欄,講述新股IPO上市的投資法成績,相對不太理想,文章內容有點感慨,曾博士直言即使他投資多年,自己仍然並不能理解股市中所有東西。止凡看完有所感想,今天借題分享一下。


曾淵滄專欄:玩IPO必殺技難求 (2014.6.30)

近日新股眾多,我(指曾博士)曾經建議可以申請超額認購多倍的股,但是,上星期五上市的恒發洋參(911),令眾多捧場的散戶大失望,上市首日急跌24%,為甚麼會有大戶高價申請認購後,又急急低價拋售?實在是想不明白,唉!投資了這麼多年,但是,想不明白的事還是很多,恒發上市首日股價急跌,也說明抽新股的確不容易找到必勝的秘訣。


後記:

不單止曾淵滄博士所提的一支新股,近期四日有四支新股一上市就「插水」,令一眾投資者對新股上市必升的期望落空。記得曾博士在不久之前提出過買入IPO時的技巧,這技巧跟我一位朋友多年前所討論過的方法相似,在機率上都是說得通的。

方法離不開看看將要上市的新股市場反應如何,在上市招股期快完結之前一兩天看看超額認購倍數,查看孖展貸款額度,閱讀一下認購新聞,好像了解有什麼大戶入股之類,再檢視一下新股的上限市盈率,跟現有上市同業股票的市盈率比較一下,經過多方面的考慮,這樣算是嚴謹的另類分析,亦是曾博士所講的玩IPO必殺技。

這是單從供求看價格走勢,道理很簡單的,多人買,價自然升,所以曾博士認為對IPO來說,其內在價值相對不太注重,反而看市場供求狀態,值得買入的,首日即沽售,賺取由供求失衡所造成的短期升幅就夠,贏面很高。

問題是何謂「必勝」呢?十次要十次成功才算數?還是十次之中,贏多輸少的就算「必勝」?如果是追求前者的話,我相信在這世間實在難找。但如果是指後者的話,曾博士這個失敗例子又不代表他所提出的方法無效,只要總體來說贏多輸少,這個投資方法仍然是可取的。

我是非常嚴謹的價值投資者,對了解不深(至少自己對投資項目認為是了解的)的項目都不會投資,所以一向我都很少留意IPO,因為新上市並沒有足夠的數據作分析,想多看幾年的資產變化都不能,總覺得不能讓我安心。

然而,我又不會否定投資IPO的理念,因為我本身是一個十分重視數理的人,對機會率計算尤其有興趣。曾博士這個方法,我認為在機率上是可行的,我從朋友口中得知,他用了這個類似方法投資IPO,已經賺了不少錢了,美中不足的是抽多抽少不是由他決定,反應越好的,超額越多的,應該首日掛牌將會升得越好的,偏偏被抽中的股數都會相對越少,限制了回報。

我偏向了解一個投資方法的機率分析,就算我沒有以這樣的方法作出投資。然而,不少人投機時沒有從機率方向考慮,吹噓自己如何投資得道,一次、兩次、三次都能獲利,這次賺幾千,那次又賺幾萬,最差都平手離場,單單用這幾次經驗就去確定一個投機方法的可行性,但了解一下其方法,再以理性分析計算後,發現全無道理可言。可惜的是,他們不知道,看什麼線穿什麼線,聽誰的消息下注之類,前面可能有一個輸一次就輸掉前九次贏回來的錢。長久下去,跟入賭場沒分別,三兩局可能會贏,但最後還是會發現莊家長勝。
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