ZKIZ Archives


家庭資產凈值創新高 消費強勁 美國經濟加速複蘇?

來源: http://wallstreetcn.com/node/97723

美國消費領域顯露明顯複蘇跡象。6月連鎖店銷售量同比上漲4.6%,漲幅為2011年12月以來最大。經濟數據和分析服務商Econoday稱:“除了食品雜貨店,ICSC-高盛報告顯示,所有零售消費品銷售表現全線強勢。”該指數是一個被廣為接受的月度零售行業銷售匯總,目前主要是對主要零售連鎖店開展長期調查統計,但不包括食品和汽車需求。業內分析機構Bealls分析師Dan Doyle認為:“這是個鼓舞人心的數據。預計未來將出現一個運轉良好的零售系統,還將迎來一個表現強勁的返校購物季。”但Jeff Green Partners的分析師兼合夥人Jeff Green卻認為:“通常來說,6月並非零售旺季。盡管統計數據非常靚麗,但我們並不認為這將持續太久。盡管銷售額仍將增長,但增幅相對溫和。”消費信貸反映出美國人的消費開支情況,美國國民消費是經濟增長的主引擎,消費開支約占GDP的70%左右。圖1:美國ICSC零售連鎖店銷售情況與此同時,美聯儲公布的資金流量報告顯示,一季度美國家庭資產凈值環比漲至81.8萬億美元,刷新歷史紀錄。上一次峰值要追溯到2007年二季度,當時為68.9萬億美元。但隨後曾在2009年一季度跌至55.6萬億美元。其中,美聯儲預計家庭房地產總值將在今年一季度觸及20.2萬億美元,比2006年年初創下的歷史峰值低2.5萬億美元。家庭財富增加有可能鼓勵美國人對消費的信心,近期公布的6月消費者信心指數就創下六年新高。6月初公布的美國4月消費信貸增加10.2%,增速為2011年7月以來最快;用於教育、休假和購買汽車等方面的信貸增長9.5%。良好的零售數據也將提振市場對美國經濟樂觀前景的預期,還將帶動美國經濟複蘇。然而,如圖2所示,盡管家庭資產凈值創下新高,但其在GDP中的比重仍低於2006年房產泡沫時期,不過差距並不是很大。這包含了房地產、金融資產(股票、債券、養老金儲蓄、存款等)以及凈負債(主要是房貸)。不過,這並不包括公共債務。美國家庭和非盈利性資產凈值在GDP中的比重自上世紀70年代中期以來逐漸攀升,但在2006年遭遇了股市和房產泡沫之後,就發生了明顯改變。2012年年初,受股市和房地產價格上揚帶動,該比重再度出現上升態勢。圖2:自1952年以來,美國家庭和非營利性資產凈值在GDP中的比重2007年和2008年房地產價格崩潰之際,家庭持有股票總值與房地產總值之比也受累暴跌(如圖3)。今年一季度,家庭持有股票總值與房地產總值之比為53.6%,較去年四季度有所上揚,為2007年一季度以來最高水平。這受益於房屋價格上漲和房屋貸款債務的減少。截止2010年4月,約有30.3%的自住房屋沒有貸款。因此,約有5000萬戶擁有房貸債務的家庭持有股票的比例低於50.7%。數百萬戶家庭資產為負數。此外,5月新屋銷售增幅創下22年最大。然而,華爾街見聞網站曾提醒,盡管近年來出現明顯攀升勢頭,但美國房價仍沒有完全恢複到金融危機前的房價水平。美聯儲主席耶倫曾在5月提出警告稱,2011年以來房地產市場開始複蘇,但今年房產市場令人失望。房地產市場活動放緩,給美國經濟帶來風險。圖3:家庭持有股票總值與房地產總值之比美國房屋貸款總額今年一季度增長了370億美元,並從峰值跌去1.28萬億美元。研究顯示,多數房貸債務下滑是由於房屋抵押贖回權被取消,但還有一部分是因為房主償還了債務。由於價格上漲,房地產價值在GDP中的占比一季度出現攀升態勢,且比過去三十年的平均值略微高一點點(剔除房地產泡沫時期)。然而,房貸債務在GDP中的占比仍處於歷史高位。圖4:紅線代表房屋貸款債務占GDP比重,藍線代表家庭房地產總值占GDP比重 
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=104859

Next Page

ZKIZ Archives @ 2019