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半年總結——風流不在人知 聽風-春華秋實

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2014年6月30日星期一

很快今年就過去了一半,感覺這半年過得是稀里糊塗,太快了,真的太快過了。按照慣例,又到年中總結時。不管好壞,總結還是要有的。

一、關於融資融券。

首先,融資比例一定要控制好。
本人是不做空的,融券就不談了。融資成本看起來只有8.6%/年,不算很高。但融資的風險主要不是來源於融資本身,而是來源於投資者融資標的選擇和融資倉位的控制。個人通過數據風險模型分析,融資超過50%風險就比較難以控制了;超過一倍的槓桿,那就是將自己置於風險之中了。所以關於融資,個人的建議是能不融,就不融,如果實在想融資,建議不要超過帳戶資金的30%,平時可以按20%為上限,進行操作。這樣融資操作,就相當於一個適當負債經營,絕不能過度使用槓桿。當然,這個提前是投資者要有年復合收益率達到20%以上水平,如果進入股市,虧多贏少,想靠融資來回本,那就大錯特錯了。需要記住的是,融資只能錦上添花,絕不可雪中送碳。

其次,融資的部分最好不要做長線。
由於是相當於借錢投資,對於融資標的來說,8.6%/年的成本並不低的。如果進入的點位又不佳,很容易虧損。因為你看到的低估,只是表面的低估,許多股票底下有底的,如今年的許多白酒股,底下還可以再下跌20-30%。本人就吃了這方面的虧,造成今年在融資方面虧損掉總資產的3-4%。所以在市場整體不好時,儘量不要抄股性比較死的個股進行融資操作。要做也要選股性比較活的個股,進行分批融資,滾動操作,降低成本,相對比較合理。

所以從個人的經歷來說,融資抄底的思想是很容易出問題的,尤其是抄「低估」的個股,許多時候都是陷阱。因為雖然低估可以看得出來,但低估到什麼位置,低估的時間是看不出來的,這也是這幾年許多銀行融資者慘不忍睹的原因。

二、關於持有的個股。

1、銀江股份300020。
公司的總包資質和技術能力水平,讓公司目前接大單已經成為一種趨勢,以至於市場對大單反應都很冷淡,但這只是暫時的。關於公司的基本面,對於一家處於野蠻成長中的企業來說,已沒有什麼要再說的了。至於大家一直比較關心的毛利率和現金流問題,至少目前我眼裡,不是問題,都是可能理解和解決的。

關於銀江的操作,許多波段水平很高的朋友,今年獲是不錯的額外收益,但對於我個人來說,如果公司處於非常低估的階段,我是不願意輕易去做波段的,這樣很容易丟失持倉,這種例子太多了。

根據以住的經驗,這種大單型企業,要麼三年不開張,一旦開張吃三年。所以目前最重要的任務就是守著,有50億左右的大單在,加上後城鎮化時代才開始,未來不斷增加的大單,確保了未來幾年的業績高速增長,這才是投資最大的安全墊。

2、眾信旅遊002707。公司目前正在商討併購重組事宜,停牌中。消費升級帶來旅遊行業的高速增長,而出境游又是旅遊行業皇冠上的明珠,想不賺錢都難啊。許多朋友比較擔心眾信的低毛利率和利潤率,其實大可不必。眾信旅遊的毛利率和利潤率都很低,主要是因為酒店和飛機票造成的,而這些成本,都只是過手資金,幾乎不需要任何成本付出,所以不但不會給公司經營帶來任何壓力,而且還可以享受預收款現金的紅利。所以公司表現出來的「低」,並不是真實的「低」,個人認為不但不是劣勢,而且是優勢。

今年在眾信上面試行了一種新的建倉方法。具體來說就是評估一個進場區域,機械式小價差向下掛單建倉。不抄底,不測底,拿到底部平均價,實行起來效果非常不錯。這是跟@佰世勤 兄學習後的改進建倉方法,很輕鬆,也很實用,在些表示感謝!

3、上海綠新002565。這是去年一季度挖掘出的企業,曾經一度是本人的第一重倉股,今年初在22-26元之間大幅減持後,大幅調整如期而至(呵呵,蒙對的,如果真的提前知道,我就會在26元上方全面減持,一股不剩了),後面在調整過程中,又適量追了一點回來。雖然留下的不多,但面對這種大幅調整,還是很痛的。今後,這種賣出戰略仍要堅持。這也是今年賣出操作方面最重要的亮點之一。

通過這次綠新的向上分批賣出法的實行,也基本解決了長期以來不會賣出的苦惱。那就是預判一個頂部區域,不測頂,不逃頂,向上分批賣出。呵呵,這不就是買入法的逆操作嗎?有了這種方法,你還擔心被套在頂上,長期坐過山車嗎?

4、億緯鋰能300014。這家企業為了增發,前面股價打壓也是非常厲害。甚至上週奇葩的增發方案出台,引起市場的一片恐慌,個人也表示出憤怒。呵呵,我也不是神仙,一樣有七情六慾的,遇到不公平的待遇,也一樣會發洩不滿。但個人在操作方面不會去衝動行事的,這個市場本來就不公平,只能用自己的智慧和平常心去化解。總的來說,這次在億緯鋰能增發方案後,我還是有點失態了,如果影響了朋友們的操作計劃,在此深表道歉。其實公司還是那家公司,產品還是那個產品,公司的基本面的成長性仍在,公司的錯誤、市場的錯誤,那就是為你提供機會。另外,也想跟朋友們說一句,投資只能靠自己,靠山山倒,靠人人跑。只有自己的智慧是別人無法左右的,只有自己對企業深刻理解後,才不會受別人言論的影響。

5、博彥科技002649。一不小心,這家企業拿了快一年了,說句真心話,這家企業我到目前為止,也沒有賺到什麼錢,30%都不到,這還是有下跌補倉的情況下的收益。這家企業過高的期望仍不現實,這是一個吃工程師紅利的企業,賣人頭,是很苦逼的。如果今年下半年有更好的新股目標出現,個人是會考慮換股操作的。

6、科仕達002518。呵呵,又是抄底惹的-禍,到目前還微套著呢。不多說了,偷雞不成反蝕把米?這可不行,米錢還是要找回來的。

零星跟蹤持倉,不做分析。

從上面的總結可以看到,今年整體表現很一般,錯誤一如繼往的多,虧損的投資一個接一個。但最大的收穫就是真正明白了買入和賣出的技巧,不再糾結於買早了或晚了,賣早了或晚了。

至於投資收益,小賺一點,也不想去計算,讓答案留到年底吧。

三、下半年簡單展望。

大家期望的大牛市遲遲不來,下半年會來嗎?我真心不知道。再說個人的投資也不太管什麼大盤,更不會去關心什麼板塊,只要整體估值合理,我就是立足於企業,做多為主,靠做多盈利。但下半年仍有幾點需要注意的地方:

1、下半年的主要機會仍是成長型次新股。市場上發行的次新股,第一波博弈本人是遠離的,因為很清楚那不屬於我的菜。但熱鬧過後,調整到位,我就會對目標個股下手。如果有閒錢的,打打新也是不錯的。雖然大家都開玩笑說,打新是拼人品,但時間長了的打新,一定是拼概率和收益率。後面個股有資金騰挪出來,我也會適當參與打新工程。

2、大牛市真的還很遠。這次新股IPO開閘,玩的是飢餓營銷的遊戲,短期取得市場的成功,這是不用懷疑的。但長期看,這種政策的弊端也是顯而易見的,幾乎可以肯定,是兔子的尾巴——長不了。對我們投資來說,留一半清醒留一半醉,也是需要的。也許新股大面積破發時,大的投資機會就真的又來了。但這一切都需要提前做過準備工作,否則自身套得不能動彈,最好的機會對你來說,也沒有用。

投資是長跑,不需要衝刺,活得長,活得久就好。

注:以上個股分析,僅是總結之用,並非薦股,請勿跟風操作。


附:

漢宮春·梅
作者:宋.晁沖之

瀟灑江梅,
向竹梢稀處,
橫兩三枝。
東君也不愛惜,
雪壓風欺。
無情燕子,
怕春寒、
輕失佳期。
惟是有、
南來歸雁,
年年長見開時。

清淺小溪如練,
問玉堂何似,
茅舍疏籬。
傷心故人去後,
冷落新詩。
微云淡月,
對孤芳、
分付他誰。
空自倚,
清香未減,
風流不在人知。
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