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世界盃的賽事交織發展和政治的爭議，彷彿整個香港都熾熱起來，全民都好像不用睡覺，日間追議題，晚上追球賽，各自忙碌，各自爭論，而又不影響大家生活。香港其實就是一個這樣的城市，「不識廬山真面目，只緣身在此山中」，自由就在我們生活之中。熾熱中，大家可會忽略了一些新聞，當中包括「會計師逃稅12萬罪成」的報導。會計師對稅務的認識一定較一般人為多，一些甚至擔當稅務專家，為客戶提供稅務計劃；減省稅務的方法很多，但以逃稅來達至目的，更因此犯上《稅務條例》而有機會身陷囹圄，令人唏噓！說到世界盃，說到減省稅務負擔，想到裕元工業（551）。代工生產的現實？ 曾是藍籌股的裕元是「全球最大品牌運動鞋及便服鞋製造商」，客戶包括Adidas和Nike等，相信世界盃中銷售的球鞋，不少也是裕元的產品。裕元2013年製造業務收入，佔總收入超過77%；其餘是零售業務收入。簡而言之，裕元主業是代工生產，俗稱的OEM（Original Equipment Manufacturer）。分析裕元的財務報表，不難發現OEM的財務特性。裕元2013年營業額76億美元，毛利率只是22%，利潤率更低於6%。相比同是從事體育用品製造和銷售，但以自己品牌為主的安踏（2020），毛利率達42%，利潤率更有18%，是裕元的三倍。或者，用利豐（494）的毛利率15%和利潤率4%，甚至富智康（2038）近年在盈虧之間掙扎做比較，裕元的表現就相對較「吸引」！裕元的財務狀況也多少反映，內地在作為「世界工廠」下，勞動投入大而回報卻微薄的情況。「血汗工廠」是否一個必然副產品？內地近年亦開始正視這問題！可是，在內地「升級轉型」的背景下，裕元營業額卻年年創新高，從2003年25億美元，到2013年76億美元；雖然裕元聲稱降低在內地的生產比例，但近年非流動資產在內地的比例，仍徘徊六成左右。 裕元稅務巧安排 要達到薄利多銷，控制成本是裕元的主要工作，所以裕元最近就表示：「致力將產能重新分配到成本更低的地區」，成本當然包括所得稅開支！香港法團利得稅是應課溢利的16.5%，而內地企業所得稅是應課溢利的25%。在香港，海外溢利是不在應課溢利內；而內地又有形形色色的豁免，例如在不同地區有特定稅務優惠，及俗稱的「兩免三減半」：首兩年獲利年度全免稅，隨後三年減半稅率。故此，有部分中港企業所得稅開支，往往低於上述應課稅率，裕元可以說是當中的佼佼者！裕元2013年稅前溢利是4.5億美元，所得稅開支是2千5百萬美元，實際稅率（effective tax rate）是5.6%，香港利得稅開支更只有3萬美元。翻查過去十年，裕元的實際稅率最低是2004年的0.6%，最高是2010年的6.6%。2010年實際稅率較高，是因額外支付香港稅務局的1.7億港元稅款，以「妥協安排方式」來解決關於1997至2008年超過十年的稅務爭議。值得留意的是，從裕元角度，在內地的稅務寬減總會到期，「重新分配到成本更低的地區」是否包括分配到稅務更低的地區？從大環境角度看，在歐盟和經合組織（OECD）打擊逃稅、避稅的浪潮下，瑞士「投降」，香港也被指為稅率偏低的地區，那麼還有多少個稅務「成本更低的地區」？ 林智遠 Nelson Lam 執業資深會計師，會計專業發展基金主席，最愛與太太旅行，出名講talk及撰寫大學會計書，其著作已被翻譯成不同語言。目標以淺易簡單的方法，使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。 | ||||||