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業界盼釐清債券通持有權

1 : GS(14)@2017-05-19 05:18:45

【明報專訊】人民銀行、金管局及港交所(0388)周二正式宣布推出債券通,雖然當局披露了大致的運行框架,但業界昨日紛紛認為,尚有不少技術上的細節需要釐清,包括持有人問題、稅務安排及跨境資金流動等方面。

債券通與滬港通一樣,採用名義持有人制度,當年滬港通推出時,不少外資質疑投資者的實際權力,以致推出初期,機構投資者的反應並不熱烈。高偉紳律師事務所資深顧問律師葛音表示,現時債券通可能面對同樣問題,市場關心一旦債券發行人違約甚至破產,投資者能否行使應有的權利。因此她認為,當局若未能在債券通正式推行前解釋這問題,外國監管機構未必放行。

律師:倘無解釋 外國監管未必放行

她表示,當年中證監就滬港通的持有人問題發表聲明,確認滬股通股票的實益擁有人應當通過名義持有人,即香港結算,以行使有關股東的權利。現時債券通由人民銀行主理,故她認為人行亦應發出類似的聲明,以釋除境外投資者的疑慮。

投資者稅項未明

市場同時關心稅務問題,羅兵咸永道稅務合伙人李珮君表示,境外投資者可能涉及兩方面的稅務問題,投資債券時獲取的利息,就法規角度而言,適用於10%的預提所得稅及6%的增值稅,另外投資者亦可能在轉讓債券時涉及所得稅。她表示,現時當局雖然沒向境外投資者收取有關稅費,但不少基金仍預留準備金以應付可能須繳交的稅務,因此希望內地稅務機關明確解釋此問題,並出具書面法規以確認其解釋。

分析:外資認知不足 料初期反應一般

在債券通制度下,投資者經港交所及金管局進行交易及結算,涉及的貨幣不只是人民幣,因此業界同樣希望釐清跨境資金流動及匯兌安排。另外,富達國際固定收益基金經理Bryan Collins表示,市場希望有更多的對冲產品,「近期港交所推出的國債期貨是一大進展,若風險對冲工具愈來愈完善,中國債券的吸引力將進一步增加」。

富國資產管理(香港)營運總監許漢華則表示,外資關注的是評級問題,由於中國債券市場欠缺國際通用的信用評級體系,被視為透明度低,外資的認知度因此不高。因此他預料,債券通開通後未必立刻有熱烈的反應,初期業界需要更多與客戶溝通。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5869&issue=20170518
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=333442

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